Энел РОССИЯ

Бюджет поставлен перед трудным выбуром. Список претендентов на льготы по Приобскому месторождению расширяется на «Газпром нефть»

Борьба за льготы для Приобского месторождения, разные части которого разрабатывают «Роснефть» и «Газпромнефть», может обостриться. Как выяснил “Ъ”, президент Владимир Путин одобрил предоставление льгот не только для участка «Роснефти», но и для «Газпром нефти», которая просит налоговый вычет на 13,5 млрд руб. в год на десять лет. Против преференций выступает Минфин, так как в случае их одобрения бюджет может лишиться 600 млрд руб. в 2020–2029 годах. Источники “Ъ” говорят, что, хотя принципиально предоставление льгот уже одобрено, срок получения налогового вычета по-прежнему неясен.

( Читать дальше )

Вышел отчёт за 2 квартал с неожиданным на первый взгляд убытком. Убыток на самом деле сформирован продажей Рефтинской ГРЭС, о чём менеджмент предупреждал заранее, на самом деле пока всё очень хорошо. Но обо всём по порядку.

Что мне нравится у Энел – они стараются пояснять всё, что делают, ещё и аудитору дают проверять промежуточную отчётность. Перед продажей ГРЭС расписали возможное влияние на финансовые показатели, в отчётности подробно расписали, что и как. Но обо всём по порядку.

Начинаю как обычно от печки с баланса. Продажа станции его прилично изменила.

Внеоборотные активы похудели на 25 млрд, зато появились активы, предназначенные для продажи на 20 млрд. Разницу записали в нераспределённый убыток. Немного выросли запасы, сократилась дебиторка, денег стало побольше на 2 млрд, в целом по активам это всё. В пассивах видим изменение фонда хеджирования (Энел очень активно хеджирует валютные и процентные риски, я пока в этом не разбирался – пока не влияет на мои решения по этой компании, но вообще вещь важная). Увеличился общий долг по кредитам-займам с 25,4 до 28,1, компания активно кредитуется под будущие инвестпроекты. В пояснениях написано, что в июле взяли кредит в рублях с целью гасить кредит в евро, не могу не одобрить, по-моему хороший момент.

( Читать дальше )

Генкомпания «Энел Россия» отчиталась об убытке акционеров в 2,14 млрд рублей в первом полугодии в сравнении с прибылью 3,4 млрд рублей годом ранее. Результат был связан с отражением обесценения на 8,4 млрд руб. до налогов после реклассификации Рефтинской ГРЭС в активы для продажи. Без учета этого фактора результаты достаточно положительные: скорр. EBITDA, по нашим оценкам, повысилась на 14,5% до 8,6 млрд руб., скорр. прибыль – на 25% до 4,26 млрд руб. Факторами роста стал главным образом, рост цен на РСВ, а также снижение чистых финансовых расходов в 1,7х раза или на 0,56 млрд.руб. Операционный денежный поток составил 4,89 млрд руб. в сравнении с 4,37 млрд руб в 1П2018 (до уплаты дивидендов).

Отчет в целом в рамках ожиданий, в фокусе инвесторов сейчас вопрос о распределении средств от продажи Рефтинской ГРЭС. Мы полагаем, что средства будут направлены преимущественно на строительство ветропарков. В этом году компания стала более активно инвестировать в ветряные проекты, капитальные вложения в первом полугодии выросли почти вдвое.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

ПАО «Энел Россия» публикует финансовые результаты с аудиторским обзором в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за первое полугодие 2019 года.

Выручка выросла на 3,8% по сравнению с первым полугодием 2018, что обусловлено:

• увеличением выручки от продаж электроэнергии в связи с более высокими рыночными ценами в Центральной части России и Уральском регионе по причине снижения отпуска гидроэлектростанциями и увеличения экспорта электроэнергии из первой ценовой зоны;
• ростом выручки от продаж мощности благодаря ежегодному увеличению регулируемых тарифов, а также более высокой цене КОМ в связи с ее индексацией в 2019 году.

Показатель EBITDA вырос за счет увеличения выручки, а также благодаря дополнительному положительному эффекту от снижения постоянных затрат на 16%

Чистая прибыль от обычных видов деятельности 

( Читать дальше )

Сегодня уже вышел отчет МСФО Сбербанка и ждем отчет Энел Россия.

Суть конкурса: вы пишите комментарии к отчетам на форумах компаний, я выбираю самые интересные и полезные комментарии и награждаю их 500 руб за каждый отчет. Писать можно на форум или в чат (что одно и то же)

https://smart-lab.ru/forum/SBER
https://smart-lab.ru/forum/ENRU

Календарь отчетов тут: https://smart-lab.ru/calendar/stocks/
Таблица всех отчетов тут: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/ 

Все призы за прошлую неделю отправлены)

«Энел Россия» представит МСФО результаты за 1П19 в среду, 31 июля. Публикация отчетности назначена до 16:00, встреча с аналитиками/презентация назначена на 16:30.

Несмотря на снижение выработки в 2019 г., мы ожидаем сильные результаты благодаря, в первую очередь, росту цен РСВ на электроэнергию.

Выработка в 1П19 снизилась на 2,3%, но при этом средний рост цен на электроэнергию составил 13,5%, а на Урале, где у компании находятся крупные Рефтинская и Среднеуральская станции рост составил 19,5% г/г.

В результате мы ожидаем роста EBITDA в 1П19 на 13,1% г/г, чистой прибыли – на 31,8%.

Несмотря на значительный рост показателей, мы считаем, что котировки покажут околонулевой рост или снижение, поскольку компания переживает существенную трансформацию бизнеса – продает угольную Рефтинскую ГРЭС и занимается строительством ветропарков. Мы отмечаем, что внимание инвесторов будет приковано к конференц-звонку, который будет проведен в формате встречи с аналитиками в офисе компании.

( Читать дальше )

«Энел Россия» представит результаты за 2К19 по МСФО 31 июля.

Мы ожидаем, что показатели снова будут высокими, вследствие чего обозначенные в стратегическом плане прогнозы компании на этот год в части EBITDA (16,9 млрд руб.) и чистой прибыли (7,9 млрд руб.) могут оказаться слишком консервативными. Главным фактором высоких результатов генерирующих компаний в 2019 году стал рост спотовых цен на электроэнергию: в первой ценовой зоне (Европа и Урал) в 1П19 он составил 12% по сравнению с 1П18.

Sberbank CIB

Мы считаем, что сами по себе высокие показатели не станут безусловным фактором роста котировок акций, поэтому следует отметить, что компания намерена организовать специальное мероприятие, в рамках которого будут представлены не только результаты за 1П19 по МСФО, но и пройдет обсуждение важнейших событий недавнего времени.

Мы ожидаем получить более подробную информацию о продаже Рефтинской ГРЭС и направлениях использования вырученных от нее средств, дополнительные комментарии по дивидендам, особенно по ближайшим дивидендам и по возможному специальному дивиденду.

( Читать дальше )

Как и всегда, в понедельник, наш ведущий специалист Вадим Кравчук делится идеями о покупке акций российских компаний.

На прошлой неделе были выдвинуты идеи покупки акций компании АФК Система и ВТБ.
По акциям АФК Система не была достигнута целевая цена открытия, а по ВТБ продолжаем удерживать позицию открытой.

На этой неделе обращаем внимание на компании МТС и Энел Россия, каждая из которых демонстрирует стабильные темпы роста финансовых показателей, обеспечивает высокую дивдоходность и торгуется после отсечки, что позволяет рассчитывать на скорое закрытие гэпа.

Покупка МТС

МТС – одна из самых интересных компаний на московской бирже в долгосрочной перспективе вследствие стабильного роста финансовых результатов, а также лояльной политики в отношении миноритарных акционеров.

В мае 2019 компания завершила программу обратного выкупа акций, но компенсировала этот шаг новой дивидендной политикой, согласно которой в ближайшие 3 года будет стремиться выплачивать минимум 28 рублей на акцию.

( Читать дальше )

Энел Россия: за 2К19 производство электроэнергии снизилось на 1% г/г       

Во 2К19 производство электроэнергии снизилось лишь на 1% г/г до 8.7 ТВтч. Однако динамика выработки отдельных активов компании существенно различается: на Среднеуральской ГРЭС она выросла на 15% г/г, а на Рефтинской ГРЭС — снизилась на 9% г/г до 4.1 ТВтч. Продажи тепла сократились на 12% г/г до 762 тыс Гкал.

Мы считаем операционные результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ, но отметим: на финансовых показателях, которые компания опубликует 31 июля, должны положительно сказаться высокие цены на рынке на сутки вперед (в европейкой ценовой зоне они повысились на 14% г/г, в сибирской — на 22%). Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям Энел Россия. Недавно одобренная продажа Рефтинской ГРЭС (за 21 млрд руб) подразумевает потенциал снижения к нашей целевой цене, поскольку эта угольная электростанция, приносящая около половины EBITDA компании, оценена с мультипликатором 2.8x EV/EBITDA 2019П (исходя из наших прогнозов финансовых результатов), тогда как для Энел Россия этот показатель составляет 3.2x.

Атон

"Энел Россия" в первом полугодии снизила выработку электроэнергии на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 18,59 миллиарда кВт.ч.

Из четырех электростанций компании выработку увеличила только Конаковская ГРЭС — на 8,4%, до 2,8 миллиарда кВт.ч.
Самое большое снижение у Невинномысской ГРЭС — на 6,7%, до 3,49 миллиарда кВт.ч.
Рефтинская ГРЭС — снизила выработку на 4,2%, до 8,89 миллиарда кВт.ч.

Продажи тепла "Энел Россия" сократились на 11,6% и составили 2,43 миллиона Гкал.

источник