Эталон

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

Включаем акции Сбера в топ-5 ликвидных дивидендных имен и вынуждены вывести из него префы Транснефти, хотя сохраняем на них «Позитивный» взгляд. Популярность дивидендной темы вернулась осенью и, вероятно, пока будет сохраняться.

Главное

• Популярность дивидендной темы осенью сохраняется.

• Дивдоходность рынка снизилась до 9,4% после осенних отсечек.

• Корзина за последний месяц выросла на 2%, вновь лучше рынка.

• Начало осени помогло вернуться на траекторию устойчивого опережение рынка: рост на 8,6% за последний год, опережение рынка на 10 процентных пунктов (п.п.) за 6 месяцев и на 23 п.п. за год.

В деталях

Дивидендная доходность рынка 9,4%

👀 Начался период отчетов по итогам 3 квартала — первого квартала после отмены льготной ипотеки. Эталон подал правильный пример открытости коллегам по сектору и провел звонок с инвесторами, где было озвучено несколько интересных подробностей. Но, давайте обо всем по порядку...

📊 Отчет за 3 квартал 2024:

❗️Продажи недвижимости в натуральном выражении (кв. метрах) выросли на 1% г/г. Да, результаты слабее, чем в трех предыдущих кварталах, но катастрофы не случилось!

💪 Особенно успешно Эталон поработал на рынке Санкт-Петербурга, нарастив реализованные метры аж на 36% г/г!

📈 Продажи в денежном выражении прибавили 19% г/г, благодаря росту цен. Отличились регионы (+33%) и, все тот же Петербург (+37%). Москва показала себя скромнее (+6%). Скорее всего, это связано с тем, что в столице цены уже сильно выросли ранее, поэтому спрос постепенно смещается в регионы.

📉 Объем денежных поступлений снизился на 2% г/г на фоне роста популярности программ рассрочек.

📌 С учетом ситуации на рынке, операционные результаты Эталона можно назвать сильными. Провала продаж не случилось, а рост цен продолжается. Однако, это только одна сторона медали. Главная проблема для застройщиков сейчас — это не слабость спроса, а дорогое проектное финансирование.

Эталон — отчитался неплохо, НО...

📊Результаты за 3кв 2024г:

❌Новые продажи в метрах выросли всего лишь на 1% г/г до 157,3 тыс. кв. м

✅Новые продажи в рублях выросли на 19% г/г до 36,9 млрд руб.

✅Средняя цена кв. м (квартиры) выросла на 25% г/г до 293 тыс. руб.

📌Доля ипотеки в продажах (квартиры) снизилась с 72% до 47%

Как я и писал в обзоре ЛСР , ( компания «Эталон» отчиталась намного лучше, чем конкурент ЛСР за счет экспансии в регионы (доля в продажах уже составляет 30% в натуральном выражении и 20% в денежном), но при этом есть проблемы:

📌Во-первых, если посмотреть динамику продаж в сравнении с предыдущим кварталом (2кв. 2024г), а не с кварталом аналогичного периода прошлого года, то увидим снижение по всем фронтам и в метрах, и в рублях, даже рост стоимости кв. метра не помог.

📌Во-вторых, компания это не только про операционные результаты, но и про финансовые. А там пока убытки.

ND/EBITDA — 6,6

ND/EBITDA (c учетом эскроу счетов) — 2

Даже с учетом эскроу счетов долговая нагрузка немаленькая, отсюда и рост финансовых расходов. Напомню, что в 1 полугодии финансовые расходы составили 12,8 млрд рублей при операционной прибыли в 10,5 млрд рублей.

Уже на этой неделе в субботу, 26 октября, состоится самая масштабная конференция для инвесторов.

🔥 Обсудим состояние рынка недвижимости, адаптацию застройщиков под макроэкономическую конъюнктуру, а так же наши операционные и финансовые показатели!

❤️ Наше выступление будет в 15:30 в зале №8 

Адрес: Москва, Новый Арбат, 24, кинотеатр «Октябрь»  

Подробную информацию о конференции вы можете найти на сайте: https://conf.smart-lab.ru/

До встречи!

Спрос на ипотеку на рынке новостроек России за январь-сентябрь 2024 года снизился до 60% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Больше всего — в Москве, Краснодаре и Красноярске, сообщила ТАСС заместитель руководителя ипотечного департамента федеральной компании «Этажи» Татьяна Решетникова.

«Спрос на ипотечные кредиты для покупки первичного жилья в России относительно аналогичного периода прошлого года снизился до 50-60%. При этом в первые недели октября чуда не произошло и спрос продолжает снижаться», — сказала собеседница агентства.

Согласно исследованию федеральной компании, среди крупнейших городов России за девять месяцев 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года среднее количество ипотечных сделок на первичном рынке заметнее всего снизилось в

Москве (-60%)
Краснодаре (-49%)
Красноярске (-41%)
Екатеринбурге (-40%)
Перми (-37%)
Челябинске (-35%)
Самаре (-31%)
Ростове-на-Дону (-31%)
Санкт-Петербурге (-31%)
Казани (-30,5%)

По словам Решетниковой, такая динамика связана со снижением доступности ипотечных кредитов.

«Группа „Эталон“ ведет переговоры с рядом стран Юго-Восточной Азии о привлечении рабочих из этих стран на строительные объекты компании в России, а также ведет диалог о сотрудничестве со странами Ближнего Востока и Африки», - сообщил журналистам вице-президент компании, вице-президент Российского совета по международным делам Михаил Маргелов.

Друзья, уже завтра 17 октября в 18:00 Илья Косолапов, наш главный финансовый директор, и IR-директор, Мария Бевзюк, встретятся в эфире с Александром Багмановым, ведущим инвестиционным консультантом сервиса Газпромбанк Инвестиции.

 Какие темы обсудим в эфире?

❓ На каком сегменте теперь будет фокусироваться Эталон и как обстоят дела со спросом на сегмент бизнес-недвижимости?

❓ Как компании удалось добиться аналогичного уровня продаж в натуральном выражении, при этом снизить долю ипотеки?

❓ Что поддержит четвертый квартал 2024 года в условиях ужесточения льготной ипотеки?

❓ На какой стадии находится редомициляция Компании?

Ссылка на подключение: t.me/gpb_investments