акрон

На данном этапе вряд ли возможно оценить потенциальные последствия для российских производителей удобрений. Россия — крупнейший поставщик удобрений на Украину, но для России украинский рынок хотя существенен, но не сравним по размеру с индийским, китайским, бразильским и внутренним рынком. Например, согласно сообщениям в СМИ, на Украину пришлось 6% выручки Еврохима в 2015 и 21% выручки Акрона от NPK в 2016. Вопрос заключается в том, насколько эффективно российским производителям удастся перенаправить соответствующие объемы (мы не видим здесь больших проблем). В связи с этим мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия, но сомневаемся, что в итоге влияние на финансовые показатели будет существенным.

Акции Акрона взлетели на 50% с июня 2017 на фоне падения экспорта удобрений из Китая и улучшения перспектив сектора. Тем не менее, рынок переоценивает потенциал роста цен на карбамид, исходя из цены $290/т против спота $235/т, поскольку мы считаем, что более высокие цены должны спровоцировать сокращение спроса со стороны Индии и ответную реакцию со стороны предложения Китая. Мультипликатор EV/EBITDA 2018 Акрона 7.1x подразумевает премию 40% к 5-летнему среднему, а его дисконт к аналогам сократился на 15 пп, т.к. акции Акрона обогнали сектор на 15% с начала года. На наш взгляд, дивидендная доходность 6,6% уже не так привлекательна, а катализатор в виде предполагаемой продажи доли Grupa Azoty переоценен. Мы оставляем нашу целевую цену 3 500 руб. за акцию неизменной, но из тактических соображений понижаем рекомендацию по Акрону до ПРОДАВАТЬ.

Нефтепереработка пошла на очередной круг. Правительство обсудит просьбы «Роснефти» и «Сургутнефтегаза»

Как следует из протокола совещания у вице-премьера Аркадия Дворковича, правительству в очередной раз придется запустить обмен мнениями о том, как и когда вводить господдержку НПЗ в виде возвратного акциза. Но к этому вопросу, который обсуждается довольно давно, прибавились и новые темы. Ведомства начнут анализировать идеи главы «Роснефти» Игоря Сечина о выделении госкомпании «налоговых стимулов» на 145 млрд руб. в год и жалобу «Сургутнефтегаза» на падение качества нефти в трубе «Транснефти». (

Член правления "Акрона" Иван Антонов увеличил свою долю в уставном капитале компании до 0,0872%. Ранее Антонов контролировал 0,087% акций компании.

Антонов постепенно увеличивает свою долю в компании с января 2017 года. Тогда он консолидировал 0,0005% «Акрона», затем в апреле довел свою долю до 0,0818%, в июне — до 0,0841%, в сентябре — до 0,0849%, а в ноябре прошлого года — до 0,087%.

сообщение

Рост производства компании был обеспечен расширением мощностей компании. В частности, запущенного в 2016 году агрегата аммиака в Великом Новгороде и проводимой модернизации основных производств на Акроне и Дорогобуже. Средние цены реализации компании изменялись разнонаправлено: цен на NPK упали на 9,4% до $265/т, на аммиачную селитру выросли на 16% — до $193/т, на КАС — на 5%, до $145/т (FOB Балтика), на карбамид – на 12% до $218/т (FOB Балтика). По ключевым позициям наблюдался рост, что вкупе с увеличение производства, позволит Акрону увеличить выручку в долларовом эквиваленте.

Ожидаемо сильные результаты с учетом роста производства на 2% кв/кв за счет увеличения выпуска NPK на 14%. Новый агрегат аммиака работает по плану. Ограничения на поставки газа в Китае и ожидаемый рост запасов карбамида должны сократить экспорт до 2 млн т (с 4-4,5 млн т) и способствовать балансу спроса и предложения в мире. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

В конце 2017 года китайские производители карбамида с использованием газа были вынуждены остановить производство из-за нехватки топлива, направленного на отопление и другие приоритетные цели. Загрузка мощностей по производству карбамида в Китае снизилась ниже 50%, а цены в январе достигли $310 FOB Китай. Ожидается, что ограничения на поставки газа будут действовать до конца отопительного сезона в марте. Также правительство Китая заявило о планах по увеличению резервов карбамида в стране на 5,5 млн т, до 10 млн т, чтобы гарантировать поставки для весеннего посевного сезона. Таким образом,