аналитика

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:22 | Грузоперевозки по ЖД за март 2025 г. — крутое пике продолжается, не помогает даже низкая база прошлого года. 18 месяцев подряд снижения
06:28 | Объём ФНБ в марте 2025 г. продолжает сокращаться, ликвидная часть под угрозой из-за инвестиций, в том числе в Газпром и дефицита бюджета
11:50 | ЭЛ-Энерго отчиталась за 2024г. — обесценение и проценты по кредитам занизили чистую прибыль, но чистый долг снизился. Перспективы в 2025 г⁠⁠
18:31 | НМТП отчитался за 2024г. — снижение опер. расходов, увеличение % доходов, инвестиции в маржинальный проект. Перспективы в 2025 г. впечатляют⁠⁠
24:00 | Инфляция в начале апреля не оставляется шансов на смягчение ДКП. Наполняемость бюджета страдает из-за курса, в апреле траты увеличились
29:32 | Аукционы Минфина — спрос исчез из-за затянувшихся переговоров/пошлин и инфляционного давления, придётся вспомнить про флоатеры/аукционы РЕПО
33:45 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

Всех приветствую!

Это видео можно посмотреть на YouTube www.youtube.com/watch?v=TbKd-O--0W0

В пятницу в своем Телеграмм-канале t.me/sdrozdovv я провел очередной открытый стрим, в рамках которого каждый желающий мог задать мне вопрос голосом. На стриме обсудили курс рубля, текущую ситуацию, подходы торговли на фондовом рынке и многое другое. Для тех кто не смог участвовать он-лайн, опубликована запись стрима.

Буду вам благодарен за лайки к этому посту! Все удачных торгов!

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился на уровне ниже 106 пунктов, министерство попыталось разбавить классику линкером, но вышла неудача — застопорившиеся переговоры, игра с пошлинами (хороший блеф, который раскачал рынки, как качели) и инфляционное давление снижают спрос инвесторов на ОФЗ:

🔔 По данным Росстата, за период с 1 по 7 апреля ИПЦ вырос на 0,16% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала апреля 0,16%, с начала года — 2,77% (годовая — 10,25%). В апреле 2024 г. инфляция составляла 0,50%, с такими темпами как в начале апреля 2025 г. мы явно превзойдём данные цифры, да и мартовские 0,55% тоже. Недельный рост на 0,16% по темпам выводит нас на 8% saar, как итог — темпы выше прошлого года и предыдущего месяца, не зря ЦБ на мартовском заседании предупредил: если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки.

Аналитики «Цифра брокер» проанализировали ключевые макроэкономические тенденции и рыночные драйверы — от торговых войн до монетарной политики — и сформировали свежую стратегию на II квартал 2025 года.

Ниже — основные ориентиры на ближайшие месяцы👇

🌍 Геополитика
На повестке — возможная нормализация внешнеполитического фона. Поводом может стать визит лидера Китая в Россию. Хотя процесс вряд ли будет быстрым, возможны неожиданные позитивные сигналы, особенно на фоне риторики Трампа.

📦 Торговые войны
Новая волна тарифов от США — попытка покрыть гигантский торговый дефицит. Но эффект от этих мер в условиях глобальной турбулентности пока сложно оценить.

🪙 Рубль
Прогноз на конец квартала — 95 руб./доллар. Волатильность сохранится, но при стабилизации нефти и росте валютной выручки возможен возврат к этим уровням.

📉 Ключевая ставка
Прогноз на II квартал — 19%. Мы ожидаем снижения на 2 п.п. уже в апреле или июне. На конец года ставка может опуститься до 16%.

💸 Совет директоров Татнефти вчера рекомендовал финальный дивиденд за 2024 год

Дивиденды на 1 акцию: 43,11 руб. 

Дивидендная доходность: 6,3%

Дата отсечки: 30 мая 2025 года

Я ждал 36,53 руб. (70% от прибыли МСФО), выплатят даже больше — 75% от прибыли МСФО.

Всего по итогам 2024 года размер дивидендов Татнефти (с учетом уже выплаченных) составит 98,7 руб., доходность 14,4%. 

Татнефть лучше всех среди нефтяников отчиталась за 2024 год (единственная нефтяная компания, у которой операционная прибыль г/г выросла), при этом с текущим курсом доллара и ценой нефти, на мой взгляд, апсайда в акциях нет. 

Разобрал для вас все компании нефтяного сектора, если пропустили обзоры — рекомендую: 

Обзор Роснефти — проблемы на операционном уровне: t.me/Vlad_pro_dengi/1564

Решил затронуть сегодня очень важную тему, потому что различные эксперты и брокеры любят спекулировать тем, что инвестиции хорошо работают с горизонтом планирования в 5-10 лет.

На деле это не так, причём от слова совсем.

В наших реалиях на такие горизонты смотреть не стоит, более реалистично будет опираться на 1-1,5, максимум — 2 года, а это зависит от отдельных бумаг.

Кстати, о них:

У нас есть яркий негативный пример перед глазами — это акции ВТБ, которые ещё с 2007 года находятся в жутком нисходящем тренде.
И куда же без акций Газпрома, которые периодически на протяжении долгих лет трепят инвесторам нервы 🙃

Тогда возникает закономерный вопрос: что нужно знать, чтобы добиться доходности 20-30% и более годовых?

Для примера — подход «купил и держи» (buy and hold) работает только на коротких горизонтах. И плюс ко всему, здесь будет важен выбор акций.

На практике, инвесторы любят набить в портфель всё подряд, не разбираясь, что это за бумаги, какого эшелона, какая деятельность у компаний, и в результате получают большие проблемы.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 1 по 7 апреля ИПЦ вырос на 0,16% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала апреля 0,16%, с начала года — 2,77% (годовая — 10,25%). В апреле 2024 г. инфляция составляла 0,50%, с такими темпами как в начале апреля 2025 г. мы явно превзойдём данные цифры, да и мартовские 0,55% тоже (вопрос остаётся в месячном пересчёте, он в большинстве случаев выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Недельный рост на 0,16% по темпам выводит нас на 8% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), как итог — темпы выше прошлого года и предыдущего месяца, не зря ЦБ на мартовском заседании предупредил: если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки (напоминание, что по ставке рассматривают 2 варианта: повышение или сохранение). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,24% (прошлая неделя — 0,05%), дизтопливо осталось неизменным 0,09% (прошлая неделя — 0,01%), динамика цен повысилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).