вТБ

Очень просто, думаю что разница в моделях оценки кредитного риска.
У ВТБ 15 трлн активов, у Сбера 30 трлн, в 2 раза больше.
Но Сбер по 1 кварталу создал резервов под потери в 3 раза больше, чем ВТБ: 134 млрд против 45 млрд у ВТБ.
Если бы ВТБ пропорционально сделал резервы как у Сбера, то они составили бы 67 млрд, на 22 млрд больше, то есть прибыль была бы не 40 млрд а 18)
и падение ее составило бы не 15% а 61%.

Кстати, если я правильно понимаю, ВТБ еще 43,8 млрд заработал на обвале рубля, что внесло самый существенный вклад в формирование результата 1 квартала:

«Я предполагаю, что второй квартал будет не убыточным для банка ВТБ, но сохранится неопределенность по поводу cost of risk и обесценения непрофильных активов, которую мы, скорее всего, пронесем весь второй квартал»

«ВТБ выдал два прогнозных сценария — базовый и стрессовый — по поведению кредитного портфеля в зависимости от макроэкономической ситуации»

«Базовый и стрессовый сценарий будет отличать срок восстановительного роста после окончания карантинных мер. Базовый сценарий предполагает, что в третьем квартале в экономике начнется восстановительный рост, а в стрессовом сценарии восстановительный рост начнется только в конце 2020 года, и весь 2020 год будет под влиянием широких карантинных мер»

«Мы формально пока не меняли рекомендацию менеджмента по выплате 50% дивидендов от прибыли прошлого года. Одна из рабочих идей — уменьшать дивиденды по расчетам, причитающимся государству, по привилегированным акциям на величину тех потерь, которые банк ВТБ, группа ВТБ понесет от участия в государственных программах реструктуризации».

Пьянов отметил, что размер дивидендных выплат может быть сокращен и по обыкновенным акциям, однако ВТБ постарается избежать такого сценария.

«Понятно, что размер убытков во многом будет связан с объемом реструктуризации, который к нам придет. Самой убыточной для нас программой является программа реструктуризации под условным названием «кредитные каникулы», это 106-ФЗ, у розницы, которая, по сути, приводит к потери процентного дохода на всем сроке жизни кредитов, преимущественно по ипотеке. Наши оценки, что объемы таких убытков могут представлять собой десятки миллиардов рублей. Более точная цифра в данный момент во многом зависит от объема кредитов, которые клиенты принесут в реструктуризацию»

• В первом квартале 2020 года чистая прибыль Группы составила 39,8 млрд рублей, снизившись на 14,4% по сравнению с первым кварталом прошлого года на фоне возросших расходов на создание резервов.
• Чистые процентные доходы за первый квартал 2020 года составили 119,7 млрд рублей, увеличившись на 14,9% по сравнению с первым кварталом прошлого года в результате органического роста бизнеса и дальнейшего роста чистой процентной маржи. В первом квартале 2020 года чистая процентная маржа составила 3,6% по сравнению с 3,5% в четвертом квартале 2019 года и 3,4% за прошедший год.
• Стоимость фондирования в первом квартале 2020 года снизилась на 100 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 4,3%, что способствовало снижению процентных расходов на 12,5%, в то время как процентные доходы снижались более медленными темпами — на уровне 1,9%. При этом доходность активов, генерирующих процентный доход, сократилась на 40 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 7,9%.
• Чистые комиссионные доходы за первый квартал 2020 года выросли на 48,1% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 28,0 млрд рублей. Поддержку росту чистых комиссионных доходов оказали, в том числе, активный рост комиссий по расчетным операциям и стабильно увеличивающиеся комиссии за распространение страховых продуктов и от продаж инвестиционных продуктов.

Друзья приветствую!

Новостной фон умеренно-позитивный. 🇺🇸 Вчера американские индексы выросли: S&P500 +1,15%, NASDAQ 1,41%. Фьючерс с утра подрастает на 1,2%.

📃 Кол-во первичных заявок на пособие по безработице (IJC) выросло еще на 3,169 млн. при прогнозе 3,0 млн. За последние 7 недель уже 33 млн. Статистика никого не удивляет, рынки отреагировали сдержанно.
💊 Вчера использование препарата Remdesivir (Gilead) одобрили в Японии.

📜 Вчера отчитались:
Bristol-Myers Squibb EPS (1,72$ прогноз — 1,51$), выручка (10,78B, прогноз — 9,45В)
Linde PLC EPS (1,89$ прогноз — 1,84$), выручка (6,74B, прогноз — 6,93В)
Raytheon Technologies EPS (1,78$ прогноз — 0,99$), выручка (18,21В, прогноз — 17,49В)

📈 Сегодня ждем отчеты от JD.com Inc Adr и Mitsubishi Corp

🦠 Число инфицированных во всем мире по данным института Хопкинса уже около 3 847 тыс. человек. Погибли уже более 269,6 тыс. человек.

Европейские индексы вчера выросли, с утра фьючерсы прибавляют:

🇬🇧 Великобритания +1,4% — сегодня выходной
🇫🇷 Франция +1,54%
🇩🇪 Германия +1,44% (фьючерс с утра +1,2%)

Азиатские площадки с утра растут широким фронтом:

Остальные метрики будут без сильных сюрпризов. Мы ожидаем хорошей динамики как процентного дохода (+14% г/г), так и комиссий (+18% г/г). При этом банк покажет хороший рост операционной эффективности при стабильном уровне издержек г/г (показатель расходы/доходы 40,3% в 1К20 против 44,7% в 1К19).

В прочих направлениях ВТБ должен показать хорошую динамику доходов по сравнению с 1К19 чистый процентный доход, предположительно, увеличится на 11%, а чистый комиссионный доход — на 23% (т. е. примерно так же, как у Сбербанка). Мы ожидаем роста расходов на 8% относительно 1К19 и значительного дохода от позитивной переоценки долларовых бессрочных облигаций ВТБ, связанной с резким ослаблением рубля в 1К20.

Мы полагаем, что в ходе телефонной конференции руководство ВТБ оценит перспективы 2К20 и 2020 года в целом, а также сообщит о планах относительно дивидендов.

Чистая прибыль ВТБ, согласно собственному консенсус-прогнозу банка, должна составить 26.5 млрд руб. (-43% г/г) с учетом негативного эффекта резкого увеличения отчислений в резервы до 63.4 млрд руб. (против 14 млрд руб. в 1К19), при этом стоимость риска предполагается на уровне 2.2%.

Чистый процентный доход должен составить около 118 млрд руб. (+13% г/г), ЧПМ предполагается равной 3.5%, чистый комиссионный доход прогнозируется на уровне 25.9 млрд руб. (+20% г/г).