гмк норникель

24 апреля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил обзор финансовых показателей «Норильского никеля». Аналитик считает, что несмотря на определенное оживление в последние месяцы, бумаги Норникеля четвертый год демонстрируют снижение на фоне падения мировых цен на цветные металлы и санкционного давления на компанию.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — покупать с целевой ценой 156 р.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: veles-capital.ru/analytics/article/norilskiy_nikel_dividendnyy_drayver/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Норникель

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Всех приветствую, коллеги!

Идея: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1144650.php

Достаточно грязные движения были последние 2 дня по рынку, как и в данном активе, поэтому: 

• Ждем по идее короткую консолидацию около уровня 116 рублей/акция.
• Как только закрепимся выше на часовике, идея будет актуальна.

Оба подхода к уровню сопротивления слишком агрессивны, что брать пробой в ней.

Важно, что рынок сейчас может снова встать в локальное накопление, не спешите с открытием, строго по условиям.

Запас хода у рынка еще имеется, поэтому лонг приоритет, картина на рост💲

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где новости, аналитика и торговые идеи появляются быстрее, чем где-либо, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Рубль существенно укрепился за последние месяцы. Однако факторы, способствующие этому, в ближайшие недели могут оказывать все меньше поддержки национальной валюте. Рассмотрим акции компаний, которые могут выиграть от ослабления рубля.

Куда смотрит биржевой юань

• На чем может произойти рост юаня? На росте активности импортеров при сокращении продаж со стороны экспортеров. 30 апреля истекает срок действия указа об обязательной продаже выручки экспортерами. И власти уже ведут споры о том, стоит ли его продлевать. Сезонно высокий период налоговых платежей в марте – апреле подходит к концу, а ему на смену придет сезон отпусков, что подстегнет рост спроса на валюту.

• Техническая картина CNY/RUB демонстрирует признаки торможения падения. Формируется бычья дивергенция по RSI. Отскок проходит из района 11 руб., то есть уровней, близких к двухлетним минимумам. Аналитики БКС ожидают роста курса пары юань/рубль к 14 до конца года.

Бенефициары слабого рубля

В последнее время российские акции росли и без помощи валютного фактора — лишь на позитивных ожиданиях геополитических улучшений. Но если добавится еще и умеренное ослабление рубля, то взбираться наверх станет легче.

 $GMKNпредставил производственные результаты за I квартал 2025 г.

Если взять динамику по производству, то в целом все выглядит вполне стабильно. Производство никеля снизилось на 1% из-за профилактических ремонтов. 

Производство меди сохранилось и составило 109 тысяч тонн. И платиновая группа также показала стабильную динамику: палладий -0,6%, платина +0,6%. 

⛏Норникель подтвердил текущие прогнозы на 2025 год: Никель покажет динамику в +1,2%, медь — в рамках прошлогодних результатов. Однако, сохранение производственных показателей вряд ли сильно помогут компании.

Низкая стоимость никеля и металлов платиновой группы продолжают давить на финансовые результаты. Которые в свою очередь не благоприятно повлияли на решение по дивидендам.

На пути новые риски — тарифные пошлины Трампа. Торговые войны имеют свойство сильно негативно влиять на разного рода сырье, например на платину и палладий. Замедление экономики точно не даст вырасти стоимости разным металлам.

Только мы разобрали ситуацию в Русале, который владеет значительной долей акций ГМК Норникель, как последний представил свой производственный отчет за 1 квартал текущего года. Давайте оценим, насколько успешно удалось его пройти и какие перспективы.

📝 Операционный отчет интересен тем, что он демонстрирует реальную работу бизнеса. Как вы знаете, на цену металлов эмитент особого влияния оказать не может, как и на курс рубля. А вот производственная деятельность полностью подконтрольна менеджменту предприятия.

📉 К сожалению, оптимизма по-прежнему мало, как и в прошлом году. По ключевым металлам видим снижение производства, Никеля на 1,1% г/г, Меди на 0,4%, а Палладия на 0,6%.

🏗 С 2021 года Норникель ведет активную инвестиционную программу, что стало фактором снижения дивидендов, кстати. Она будет продолжаться до 2030 года, где ожидается рост производства металлов на 20–30% к уровням 2021 года по никелю и меди и на 40–50% по МПГ (палладий и платина).

✔️ По сути пик капексов уже пройден, но существенного эффекта в росте производственных показателей мы не видим. Хотелось бы от менеджмента все-таки услышать, как в изменившихся экономических и геополитических условиях они планируют добиваться поставленных задач и насколько прошлые планы еще актуальны.

Норникель отчитался за первый квартал — и тут, честно говоря, даже комментировать особо нечего. Производственные показатели ровные, как сибирская тайга: никель чуть просел из-за планового ремонта, но в целом всё идёт по графику. Годовой прогноз компания подтверждает — никаких сюрпризов, только плановая рутина.

Но вот в чём загвоздка — внешний фон сейчас так себе. Цены на металлы не радуют, курс рубля добавляет головной боли. В таких условиях о жирных дивидендах можно пока только мечтать. Да, теоретически есть вариант с высвобождением оборотки — но при текущих раскладах это больше похоже на благие намерения, чем на реальный план.

По мультипликаторам компания сейчас выглядит переоценённой — входить в позицию на этих уровнях значит играть в долгую. Если веришь в рост цен на металлы — может и вариант. Но если ждёшь дивов — тут либо надеяться на чудо, либо запасаться терпением до лучших времён.

В общем, ситуация «ни убавить, ни прибавить» — Норникель работает как часы, но ждать от него ярких движений прямо сейчас не стоит. Разве что вдруг рынок металлов рванёт вверх — тогда совсем другая песня пойдёт. А пока — наблюдаем и считаем копейки.

Строительство Норильского горно-металлургического комбината началось в 1935 году. За 50 лет здесь была создана гигантская производственная база по добыче никеля, меди, кобальта и платиноидов. После развала СССР комбинат переживал, как и вся экономика страны, далеко не лучшие времена. Долги, по некоторым данным, достигали 7 трлн руб, зарплата задерживалась, денег на развитие не хватало. В 1994 г. комбинат был преобразован в акционерное общество «Норильский никель». В то время свободные деньги водились в достаточном количестве у новых олигархов-банкиров. «ОНЭКСИМ-банк» Владимира Потанина и Михаила Прохорова оказался в нужном месте в нужное время и в 1994–1997 гг. на приватизационных аукционах купил контрольный пакет акций.

В начале нулевых владельцы перевели активы РАО «Норильский никель» в «Горно-металлургическую компанию „Норильский никель“ и обменяли акции РАО на ГМК в пропорции 1:1.

«Металлургия традиционно относится к циклическим отраслям,— говорит главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов,— и в последние годы на этом сегменте закономерно сказывалось торможение мировой экономики, в особенности замедление деловой активности в Китае, крупнейшем потребителе черных и цветных металлов».