денежно-кредитная политика

Меньше чем через месяц ЦБ соберется на очередное заседание по ключевой ставке. С аналитиками Market Power разбираемся, какие шаги может сделать регулятор и к чему готовиться инвесторам

🚀Вероятнее всего, что Банк России поднимет ставку с 15% до 16%. Это самый базовый вариант. 

👉Как прошло последнее заседание ЦБ по ставке?

🔸Второй вариант такой: если инфляция продолжит разгоняться в оставшееся до заседания время, то ЦБ может пойти и на более жесткое повышение – сразу до 17%. 

🔸Вероятность обоих сценариев мы оцениваем в 60% и 40% соответственно. Управляющие регулятора на заседании 15 декабря будут рассматривать только повышение «ключа» и будут выбирать лишь шаг подъема.

🔸Основной аргумент в пользу ужесточения ДКП – инфляция выше прогноза ЦБ и рост инфляционных ожиданий. В ноябре инфляционные ожидания выросли до 12,2% с 11,2% в октябре.

🏦Исходя из прогнозов по инфляции ЦБ, регулятор видит два сценария:

— если инфляция к концу года поднимается к 7%, то ставка остается на текущем уровне в 15%, что маловероятно;

На 1 ноября наш традиционный «денежный светофор» выглядит так.

Тот же график с советских времён:

Инфляция еще больше ускорилась

Отклонение экономики вверх от потенциала нарастает

Послед.события говорят о том, что удар санкционного давления направлен против российской нефтянки. Главной целью открыто объявлено максимальное обременение для судов, перевозящих российскую нефть.

Документами OFAC, в частности, предусматривается «поощрение самоконтроля» в раскрытии информации и «использование платных информаторов» для выявления случаев обхода санкций.

Поражает, что направление действия западных регуляторов совпадает с действиями регуляторов отечественных. Чего стоит идея установления 200% штрафов против российских компаний, если конечная цена у контрагента отличается от начальной цены контракта! Что, по сути, ограничит круг потребителей российского экспорта нефти, собственными перерабатывающими предприятиями, эта идея отечественных регуляторов – OFAC просто нервно курит в сторонке…

За три десятилетия либерал-руководства нашей кредитно-финансовой системой только блаженные финансовые аналитики продолжают всерьез повторять официальные декламации о «таргетировании инфляции».

Банк России опубликовал Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов. В этом документе представлены базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.

Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, обсуждался на рабочих совещаниях в Государственной Думе.

Итоговый документ учитывает решение по ключевой ставке и макроэкономический прогноз, одобренные Банком России 27 октября, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 20 октября 2023 года.

cbr.ru/press/event/?id=17174

Один правильный шаг Эльвира Набиуллина сделала: повысила ставку и не собирается её быстро снижать. Осталось сделать второй: не замедлять, а ещё лучше — ускорять рост денежной массы. Именно так поступал кумир Эльвиры Набиуллиной — Пол Волкер.

===

Банк России объявил о повышении ключевой ставки сразу на два процентных пункта до 15%.

Это намного лучше, чем повышение на 1 процентный пункт, ожидаемое аналитиками.