Исходя из теории ММТ (Modern Monetary Theory), распределение денежных потоков как внутри государства, так и в макроэкономике, является простым бухгалтерским аккаунтингом.
Бюджетный дефицит. Долгое время ЦБ России, так и политическая повестка, формировала страх в умах граждан России перед бюджетным дефицитом в этом загнивающему западе.
1. Бюджет необходимо рассматривать как активы и пассивы.
2. Государство не бизнес структура и не должна иметь прибыли.
3. Увеличение и сбор налогов — является изыманием денег из экономики и домохозяйств (обычных людей)
4. Монетарное стимулирование — стимулирование со стороны ЦБ, которое ограничено только лишь увеличением резервов в банковской системе. (Резервы — это не деньги в обычном понимании, но это вид денег, который относится к денежной базе М2), также это изменение процентной ставки, которая влияет лишь на передний конец кривой доходности (до 2х летних трежерей)
5. Фискальное стимулирование — стимулирование со стороны государства. Это прямая выдача денег населению, а так же выдача беспроцентных кредитов различным предприятиям. Именно этот вид стимулирования способен вызвать инфляцию
Международное рейтинговое агентство Fitch в среду предупредило, что может снизить рейтинг США с максимального уровня “ААА” позднее в 2019 году, если приостановка работы американского правительства приведет к достижению потолка госдолга и затруднит подготовку бюджета.
“Если приостановка работы правительства продолжится до 1 марта, а через несколько месяцев проблемой станет потолок госдолга, нам, возможно, придется задуматься о нормативной базе, неспособности принять бюджет… и о том, уместен ли при этом рейтинг “ААА”, — сказал в среду старший аналитик Fitch по вопросам суверенного долга Джеймс Маккормак.
“С точки зрения рейтинга проблему представляет именно потолок госдолга”.
Правительство США частично приостановило работу 22 декабря из-за разногласий в связи с требованием президента США Дональда Трампа выделить средства на строительство стены на границе с Мексикой.
Попался в руки обзор от Credit Suisse t.me/russianmacro/1100. Не очень свежий (от 5 февраля), но тезисы, в нём высказанные, остаются актуальными. Пишу об этом, потому что полностью разделяю данный взгляд.
Главная идея в том, что пора смягчать и монетарную, и бюджетную политику, если мы хотим хотя бы приблизиться к средним показателям роста по миру. Прогноз CS – ЦБ в ближайшие годы начнёт уделять больше внимания стимулированию экономического роста, нежели борьбе с инфляцией, которая в целом будет оставаться под контролем.
Интересный момент – пересмотр прогноза ключевой ставки ЦБ с 6.25 до 5.75% на ближайшие два года. Разделяю этот прогноз (на конец этого года, думаю, может быть 6.50%), более того, не исключаю, что ЦБ скорректирует вниз и диапазон нейтральной кредитно-денежной политики (сейчас – 6-7%), всё-таки для нейтральной, реальная ставка 2-3% выглядит высоковато.
По ссылкам несколько очень наглядных графиков. Не выкладываю их здесь, потому что просто неудобно и отнимает много времени (Тимофею пожелание сделать опцию копи-паст, чтобы картинки была возможность выкладывать, как в телеге, одним кликом).
Ожидаемый рост ВВП РФ в 2018 году – один из самых слабых среди развивающихся стран t.me/russianmacro/1101
Реальные процентные ставки в РФ – одни из самых высоких среди развивающихся стран t.me/russianmacro/1102
Потенциал снижения ключевой ставки в РФ – один из самых высоких среди развивающихся странах t.me/russianmacro/1103
Масштабы бюджетной консолидации в РФ в 2015-18гг были одними из самых больших среди развивающихся странах t.me/russianmacro/1104
Россия имеет самый большой первичный профицит бюджета среди развивающихся стран в 2018 году t.me/russianmacro/1105
Уровень валютных резервов (без золота) в РФ соответствует среднему по развивающимся странам t.me/russianmacro/1106
Федеральная резервная система оставила ставку без изменения. Что ждать от рубля, каким будет его курс и есть ли поводы для недоверия к национальной валюте нашем материале.
www.oblgazeta.ru/economics/35086/