дефолт по облигациям

🚨Украина оказалась на острие ножа: S&P Global снизило ее кредитный рейтинг до «выборочного дефолта» (SD), что в мире финансов равносильно сигналу тревоги.

📉Причиной стал пропущенный платеж по еврооблигациям с погашением в 2026 году. S&P не верит, что Украина сможет выправить ситуацию даже в течение 10 дней льготного периода. Рейтинг конкретных еврооблигаций 2026 года получил статус D — это уже официально дефолт.

📊Украина несколько месяцев вела интенсивные переговоры с международными кредиторами, пытаясь реструктуризировать свой внешний долг — более $20 миллиардов. 22 июля, всего за две недели до потенциального дефолта, Украина получила скидку 37% по непогашенным международным облигациям. Это позволит украинскому бюджету сэкономить $11,4 миллиарда на выплатах в течение ближайших трех лет.

😀Fitch тоже подлил масла в огонь, понизив рейтинг Украины до уровня C. Это практически знак того, что дефолт неизбежен.

📈Для справки: Когда вы слышите о кредитных рейтингах стран или компаний, это по сути оценка их способности вернуть свои долги. Рейтинговые агентства, такие как S&P Global и Fitch, присваивают эти рейтинги, чтобы инвесторы могли понять, насколько рисково вкладывать деньги в те или иные финансовые инструменты.

( Читать дальше )

Мы придерживаемся другого подхода: решил инвестировать – защищай свои инвестиции. Чему мы учимся на дефолте Ника?

📘История вопроса:

· Высоко-доходные становятся высоко-дефолтными

· Интересные факты дефолта НИКА

· Сравнение НИКА и КЭС

· Как быстро заработать на дефолтных облигациях?

· 🙋‍♀Убытки Маши

Кратко: НИКА выпустила облигации на 0,8 млрд., погасила меньше 0,1 и ушла в дефолт, прекратив коммуникацию с инвесторами, не предлагая реструктуризацию. Компания просто ушла в закат. Большинство тематических каналов и чатов отказались объединяться для решения проблемы. Мы решили на этом примере придать огласку незащищенности инвесторов.

Что мы сделали?

✉ эмитенту – игнор

✉ ПВО (представителю владельцев облигаций, в соответствии с ФЗ-39) – диалог есть, но сверх действий не будет

✉запрос в ЦБ (и по НИКЕ, и в целом о незащищенности частного инвестора)

✉в 5 крупнейших СМИ – для огласки

✉аудитору – видели ли вживую запасы? Как отнеслись к разным годовым отчетностям?

( Читать дальше )

Три из четырех РА публикуют данные о вероятности дефолта в зависимости от уровня рейтинга

Эксперт РА

— Используют фактические данные по собственным рейтингам. Период наблюдения с 2022 по 1 полугодие 2024. Суммарное количество рейтингов, действовавших на начало каждого года, 7560, зарегистрированных дефолтов — 203

— Из 203 зарегистрированных дефолтов большая часть пришлась на середину десятых годов: 2014 — 35, 2015 — 52, 2016 — 44 (т. е. 65% от всех дефолтов пришлось на 3 года наблюдений). Скорее всего, большая часть дефолтов была связана с зачисткой банковского сектора, которая выпала на эти годы, до 2019 года нефинансовые компании получали рейтинги в очень ограниченном количестве

НКР

— Готовит аналитическое исследование о вероятностях дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Исследование основано на результатах бэк-тестирования ключевых методологий НКР. В рамках бэк-тестирования за период с 2005 по 2021 год определены свыше 5 600 тестовых рейтингов по более чем 900 объектам: региональным органам власти, нефинансовым компаниям, банкам и страховым организациям РФ

( Читать дальше )

Просто? — Никак)) Покупать дефолт – это уже игра с отрицательным мат.ожиданием. Но варианты есть))

Нужно понимать, что падение дефолтной облигации – это не тоже самое, что коррекция на рынке акций. Это не временное явление. Скорее, это что-то неизлечимое и больному будет только хуже. Однако, пульс котировок может изредка подскакивать

( Читать дальше )

Третий день котировки валятся в бездну, но никому продать так и не удается: заявки ставят (не мы) по любым ценам, но никто не покупает. Оцифровываем, фиксируем факты

Интересные факты об облигациях 🌰НИКА:• всего 3 выпуска общим объемом 800 млн. (2 первых по 300 млн, и третий 200 млн)• средний оборот трех выпусков ~3млн/день• в день дефолта (участники рынка не знали, лишь догадывались) совокупный оборот составил 21 млн. руб.• на следующий день уже в первый час торгов котировки вышли на планку, ниже которой нельзя поставить заявку. совокупный оборот в день после дефолта ~3 млн• за 3 дня цены упали на 70% и завтра падение продолжится• сумма всех заявок на продажу по уже снизившимся ценам — 9,8 млн. руб.❗Т.е. чтобы снизить панику нужно всего 10 млн. При этом, номинал выкупленного долга составит почти 50 млн (>5% всех обязательств по облигациям)

Забавно, но ген.дир и фин.дир не делают публичных заявлений, а пытаются общаться (не очень конструктивно получается у них) на форумах в телеграм. На наш взгляд, было бы более конструктивно, если в день дефолта выпустить пресс-релиз с пояснением реальных проблем (а не бла-бла-бла про отсутствие денег на р/с, как на e-disclosure) и конкретных предложений.

( Читать дальше )

Итак друзья по облигации 001Р-01 $ RU000A1050X7 сегодня должен был пройти платёж по выплате купона и частичная амортизации на сумму приблизительно 50 млн рублей. Выплата не поступила разумеется последовала реакция и по другим выпускам эмитента. Поступила информация от эмитента, что недостаточно денег на счете
Более подробно ознакомиться с информацией по данному эмитенту можете на дзене. dzen.ru/a/ZqkgNialeG-Nq6qd

Ещё осенью 2023 года было понятно, что «Ника» дышит наладом. И вот, что я по этому поводу писал:

Алексей С.Галицкий, 30.10.2023

Экспертное мнение

ООО «Ника» — компания максимального инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость на предельно допустимых уровнях. Динамика финансового состояния стабильно у плинтуса. Динамика чистой прибыли восходящая, однако, сколько бы контора не зарабатывала о своём развитии и процветании она не беспокоится. Тут только 2 варианта. Либо они не знают как чистую прибыль пустить на благо, либо не набили собственные карманы. Скорее всего второе, потому как зарабатывая, по факту компания сокращает собственный капитал и при всём при этом не сокращает долги. Вопрос: куда идут деньги? Компания закредитованная. Долги, как долгосрочные, так и краткосрочные, растут. Дебиторская задолженность растёт. Одним словом всё растёт, кроме уверенности в конторе. Компания неликвидна. На дебиторскую задолженность можно не рассчитывать. Она выросла в разы. У компании денег нет. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

( Читать дальше )

Вчера состоялся технический (пока еще) дефолт по облигациям НИКА. Компания должна была выплатить купон и амортизацию 1го выпуска на сумму 50 млн. руб. Но не смогла. Это обвалило котировки облигаций

НИКА есть в нашем БИзумном портфеле (название от рейтинга В – самый рискованный сегмент). Это экспериментальный портфель – на нем мы проверяем гипотезу, смогут ли высокодоходный но и высокорискованный портфель с хорошей диверсификацией обогнать портфель качественных бумаг?

Большие деньги мы держим в:

👵Портфель бабули

👶Портфель внучков

Но вернемся к НИКЕ.

Сообщение от компании содержало дежурную фразу – «в связи с отсутствием достаточных денежных средств на расчетном счете Эмитента»

( Читать дальше )

После массовой отмены дивидендов, я решил, что необходимо быть готовым к таким ситуациям и начал формировать свой облигационный портфель, для получения регулярных выплат. Сегодня портфель уже генерирует свой денежный поток, правда пока он еще совсем мал, но для этого я и начал делать отчеты, чтобы читающие в комментариях люди указывали мне на ошибки (да, я не гуру инвестиций, я обычный офисный работник, который поставил себе цель, и невзирая на трудности идет к ней).

Приветствую Вас на канале «Записки Офисного Инвестора». Инвестирую на российском фондовом рынке с начала 2020 года.

Стратегия инвестирования включает в себя еженедельное пополнение портфелей на равные суммы.

Все, что написано в настоящей статье является личным мнением автора.

Мнение автора может отличаться от вашего.

Написанное не является инвестиционной рекомендацией

 

   

Давайте вспомним, что на начало марта 2024 г. совокупный, годовой, купонный доход составлял -32 163,97 руб.

( Читать дальше )