дивидендная политика

Спекулятивные акции и Инвестиционные акции.

Никто не будет спорить, что акции нуждаются в сортировке и классификации.

Конечно, у каждого своя методика выбора акций, и я не намереваюсь навязывать тут свою, просто хочу ее описать.

Аксиомой является то, что акции обладают внутренней ценностью, в отличии от, например, крипты.

Эта внутренняя ценность акций привязана к финансовым показателям эмитента и к выплачиваемым дивидендам.

Дивидендная доходность акции — это случайный и непостоянный параметр, который не привязан вообще ни к чему.

Мы полагаем, что размещение будет интересным для инвесторов, которые ищут растущий бизнес в защитном секторе.

Налоговые  соглашения. Сейчас, когда Россия прекращает действие налогового соглашения с Нидерландами, существует угроза значительного увеличения налогового бремени для российских компаний в Нидерландах и наоборот. Москва в основном режет себе пальцы.

Голландские компании в России и российские компании в Нидерландах рискуют уплатить значительно больше налогов со следующего года. Это результат расторжения Россией налогового соглашения с Нидерландами. Прекращение действия соглашения произошло после нескольких месяцев бесплодных переговоров между Москвой и Гаагой, в ходе которых Нидерланды отказались согласиться на радикальные изменения договора, которых потребовала Россия.

Сильная EBITDA привела к снижению долга до комфортного уровня 1,6x. Цифры поддерживают сделанные ранее заявления компании о том, что 2021 г. станет еще одним (вторым по счету) наиболее успешным годом в истории компании и укладываются в наши ожидания по рентабельности на уровне 18% по итогам 2021 г. с некоторым потенциалом для его повышения. В целом мы считаем цифры позитивными для акций компании.

4. Порядок расчета размера дивидендов

4.1. Расчет размера дивидендов производится в следующей последовательности.
4.1.1. Часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда в соответствии с Уставом Общества. Распределение чистой прибыли на формирование резервного фонда прекращается по достижении им размера, установленного Уставом Общества.
4.1.2. Часть чистой прибыли в размере, рекомендованном решением Совета директоров, направляется на выплату дивидендов.
4.1.3. Часть чистой прибыли, сохранившаяся после отчислений, предусмотренных подпунктами4.1.1 — 4.1.2, остается в распоряжении Общества.

4.2. Размер чистой прибыли, из которой рассчитывается размер дивидендов в соответствии с подпунктом 4.1, может корректироваться (уменьшаться) на величину дооценки финансовых вложений и аналогичных по экономической сути фактов хозяйственной деятельности Общества. Часть прибыли, на которую произведена такая корректировка, предлагается оставить в распоряжении Общества. При выбытии переоцененных активов, снижении их стоимости, а также при иных аналогичных по экономической сути фактах хозяйственной деятельности средства, соответствующие части прибыли, оставшейся в распоряжении Общества, могут учитываться при расчете размера дивидендов в порядке, предусмотренном подпунктом 4.1.

Сегодня в 19.00 по мск главный исполнительный директор X5 Retail Group Игорь Шехтерман выступит перед частными инвесторами на трансляции «Альфа-Капитала». Ведущий эфира — Эдуард Харин, управляющий фондами «Альфа-Капитал».

Основные темы:
— новые тренды в российском ритейле
— стратегия компании в 2021 году
— развитие цифровых бизнесов X5 Retail Group
— дивидендная политика

Трансляция будет проходить на YouTube по ссылке:
https://www.youtube.com/watch?v=GR_Oc60UZwQ

В октябре прошлого года X5 Retail Group представила стратегию развития компании до 2023 года. В ней обозначены основные показатели, которых компания планирует добиться к 2023 году, чтобы продолжить оставаться лидером розничной торговли, улучшать операционные и финансовые показатели, наращивать дивиденды. Стратегические цели вы можете увидеть на изображении ниже. Мы же отчитаемся о том, насколько мы продвинулись в их выполнении по состоянию на 2020 год:

1. Доля на рынке розничной торговли продуктами X5 в 2020 году составила 12,8%. Доля на рынке продовольственного онлайн-ритейла у X5 – 12,6%.
2. Доля цифровых бизнесов X5 в общей выручке компании в 2020 году была 1%. Однако показатель быстро растет: в феврале этого года доля уже превысила 2%, а в Москве и Московской области достигла 4,5%. Совокупный оборот экспресс доставки из магазинов «Пятёрочка», супермаркетов «Перекрёсток» и агрегатора «Около» в феврале составил 2,1 млрд рублей, а общее число заказов превысило 1,3 миллиона.

Новое предложение Минфина относительно дивидендов госкомпаний может быть готово не ранее весны 2021 г. В целом переход на выплаты от свободного денежного потока — достаточно распространенная практика, однако пока никакой конкретики нет относительно любого из вариантов. В случае выплат исходя из денежного потока необходимо понимание, на какие статьи будут производиться корректировки. За 2019 г. Транснефть направила на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО.

Мы считаем позитивным тот факт, что в текущих сложных рыночных условиях Татнефть сохранит намерение придерживаться своей дивидендной политике с направлением на дивиденды всей суммы FCF (но не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что больше). С учетом выплаты дивидендов за 1П. в 9,94 руб./акцию, дивиденды за 3 кв. могут составить чуть больше — 12,5 руб./акцию. Касательно программы buyback — это один из способов наращивания капитализации, но пока здесь конкретики нет. Сама Татнефть ждет роста капитализации к докризисным уровням в течение 3-4 лет, при этом закладывает консервативные ожидания по ценам на нефть в 40-50 долл./барр.