дивиденды

Металлургическая отрасль подтверждает свою цикличность, вступая в фазу снижения в условиях замедления мировой экономики. На этом фоне «Северсталь» с низким долгом и привлекательной дивидендной политикой выглядит более интересной для инвесторов по сравнению с сопоставимыми компаниями мировой металлургии.

ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России и за рубежом. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране. «Северстали» удается сохранять объемы выпуска и продаж стальной продукции. Падение цен на сталь в текущем году привело к снижению финансовых результатов. С падением спроса на внешних рынках компания увеличивает долю внутреннего рынка в своей выручке. В перспективе поддержку металлургам может оказать рост спроса в процессе реализации «Комплексного плана модернизации и расширения магистральной инфраструктуры».

Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры, «Северсталь» поддерживает высокий уровень дивидендных выплат даже в условиях роста инвестиционный программы. После снижения котировок дивидендная доходность акций «Северстали» снова смотрится достаточно привлекательно.

Мы сохраняем нашу рекомендацию «Держать» по обыкновенным акциям ПАО «Северсталь».

Калачев Алексей
ГК «Финам»

TCS Group – холдинг с ключевым активом Тинькофф Банк, который специализируется на потребительском кредитовании онлайн и кредитных картах. Входит в число 25 крупнейших российских банков по объёму активов. Среднегодовой темп роста прибыли CAGR с 2013 года составил 36%. Мы считаем акции TCS историей роста.

Прибыль акционеров в 3-м квартале выросла на 34% до 9,73 млрд. руб. Чистые комиссии повысились на 26% в 3К 2019. Чистый процентный доход в 3К 2019 увеличился на 55%, после учета резервирования – на 29%. Цель по рекордной прибыли в 35 млрд.руб. выглядит достижимой.

Недавно менеджмент объявил о возобновлении выплаты дивидендов: акционеры получат платеж за 4К 2019 в марте-апреле 2020 года. DPS 4К2019, по нашим оценкам, может составить 0,27 долл. на акцию (17 руб) с ожидаемой доходностью 1,4%.

Кредитный портфель gross с начала года увеличился на 57%, вес обеспеченных кредитов повысился с 2% год назад до 13%. Несмотря на высокие темпы роста прибыли и кредитования мы пока не готовы рекомендовать покупать TCS при текущей оценке. Кроме того, на показатели сейчас также влияет цикличность экономики. Лонги по TCS мы считаем вопросом цены.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям TCS Group, но повышаем целевую цену на новостях о возобновлении дивидендных выплат.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Совет директоров ФСК ЕЭС рекомендовал выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2019 года.

Акция: ФСК ЕЭС-1-ао
Дивиденд на акцию: 0,00880960765 руб.
Тип сф: Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Текст сущфакта:
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента:
Опросные листы представили 11 из 11 избранных членов Совета директоров.
В соответствии с п. 18.12 ст. 18 Устава ПАО «ФСК ЕЭС» кворум для проведения заседания Совета директоров составляет не менее половины членов Совета директоров от общего числа избранных членов Совета директоров ПАО «ФСК ЕЭС». Кворум имеется.
2.2. Результаты голосования и содержание решений, принятых Советом директоров эмитента:
Вопрос № 1: О созыве внеочередного Общего собрания акционеров Общества.
Решение:
1.1. Созвать внеочередное Общее собрание акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» в форме заочного голосования.
1.2. Установить дату проведения внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» (дату окончания приема бюллетеней для голосования) 30 декабря 2019 года.
1.3. Определить дату, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на участие во внеочередном Общем собрании акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» – 6 декабря 2019 года.
1.4. В связи с тем, что привилегированные акции Обществом не выпускались, решение об определении типа (типов) привилегированных акций, владельцы которых обладают правом голоса по вопросам повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров Общества, не принимается.
1.5. Определить, что информацией (материалами), предоставляемой лицам, имеющим право на участие во внеочередном Общем собрании акционеров ПАО «ФСК ЕЭС», является:
— бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО «ФСК ЕЭС» за 9 месяцев 2019 года;
— рекомендации Совета директоров ПАО «ФСК ЕЭС по размеру дивидендов, форме и порядку их выплаты по итогам работы за 9 месяцев 2019 отчетного года и установлении даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов;
— обоснование предлагаемого размера дивидендов по результатам 9 месяцев 2019 отчетного года и оценка его соответствия принятой в ПАО «ФСК ЕЭС» дивидендной политике;
— позиция Совета директоров ПАО «ФСК ЕЭС» относительно повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС»;
— информация об акционерных соглашениях, заключенных в течение года до даты проведения Общего собрания акционеров;
— проект решения по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС».
Установить, что с указанной информацией (материалами), лица, имеющие право на участие во внеочередном Общем собрании акционеров ПАО «ФСК ЕЭС», могут ознакомиться в период с 29 ноября 2019 года по 30 декабря 2019 года (за исключением выходных и праздничных дней), с 10 часов 00 минут до 15 часов 00 минут по следующим адресам:
— в помещении исполнительного органа ПАО «ФСК ЕЭС» по адресу:
г. Москва, ул. Академика Челомея, д. 5А;
— в помещении ПАО «ФСК ЕЭС» по адресу:
г. Москва, ул. Самарская, д. 1, комн. 9.67;
— в помещении регистратора ПАО «ФСК ЕЭС» по адресу:
г. Москва, ул. Новохохловская, д. 23, стр. 1, здание Бизнес-центра «Ринг парк», Акционерное общество «Регистраторское общество «СТАТУС», Указанная информация также размещается на сайте ПАО «ФСК ЕЭС» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.fsk-ees.ru.
В случае, если зарегистрированным в реестре акционеров лицом является номинальный держатель акций, указанная информация (материалы) предоставляется в соответствии с правилами законодательства Российской Федерации о ценных бумагах для предоставления информации и материалов лицам, осуществляющим права по ценным бумагам.
1.6. Утвердить форму и текст сообщения о проведении внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» согласно приложению 1 к настоящему протоколу.
Определить, что в срок не позднее 29 ноября 2019 года сообщение о проведении внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» размещается на сайте ПАО «ФСК ЕЭС» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.fsk-ees.ru.
В случае, если зарегистрированным в реестре акционеров лицом является номинальный держатель акций, сообщение о проведении внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» предоставляется в соответствии с правилами законодательства Российской Федерации о ценных бумагах для предоставления информации и материалов лицам, осуществляющим права по ценным бумагам.
1.7. Избрать Секретарем внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» Лукьянову Марину Михайловну – Ответственного секретаря Правления ПАО «ФСК ЕЭС».
1.8. Утвердить форму и текст бюллетеня для голосования, а также формулировку решения по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС», которая направляется в электронной форме (в форме электронных документов) номинальным держателям акций, зарегистрированным в реестре акционеров общества согласно приложению 2 к настоящему протоколу.
1.9. Определить, что:
1.9.1. бумажная форма бюллетеня для голосования по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» направляется заказным письмом либо вручается под роспись каждому лицу, указанному в списке лиц, имеющих право на участие во внеочередном Общем собрании акционеров ПАО «ФСК ЕЭС», не позднее 09 декабря 2019 года; 1.9.2. лицам, имеющим право на участие во внеочередном Общем собрании акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» обеспечены технические условия для заполнения электронной формы бюллетеня для голосования по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» на веб-сайте регистратора Общества — АО «СТАТУС» в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу: online.rostatus.ru/.
1.9.3. заполненные бюллетени для голосования (в бумажной форме) должны быть направлены по следующим адресам:
— 109052, г. Москва, ул. Новохохловская, д. 23, стр. 1, Акционерное общество «Регистраторское общество «СТАТУС»;
— 117630 г. Москва, ул. Академика Челомея, д. 5А, ПАО «ФСК ЕЭС».
1.9.4. принявшими участие во внеочередном Общем собрании акционеров считаются акционеры, зарегистрировавшиеся для участия в нем, в том числе на сайте в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу: online.rostatus.ru/, а также акционеры, бюллетени которых получены или электронная форма бюллетеней которых заполнена на указанном сайте в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» до 30 декабря 2019 года.
1.10. Сформировать позицию по повестке дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» согласно приложению 3 к настоящему протоколу.
Итоги голосования:
«ЗА» — 11 голосов, «ПРОТИВ» — нет (0 голосов), «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» — нет (0 голосов).
Решение принято.

Вопрос № 2: Об утверждении повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров Общества.
Решение:
2.1. Утвердить повестку дня внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «ФСК ЕЭС»:
О размере дивидендов, сроках и форме их выплаты по итогам работы за 9 месяцев 2019 года и установлении даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.
Итоги голосования:
«ЗА» — 11 голосов, «ПРОТИВ» — нет (0 голосов), «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» — нет (0 голосов).
Решение принято.

Вопрос № 3: О рекомендациях внеочередному Общему собранию акционеров Общества по размеру дивидендов по акциям Общества по результатам 9 месяцев 2019 года и порядку их выплаты.
Решение:
3.1. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» принять следующие решения:
3.1.1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям Общества из чистой прибыли Общества по результатам 9 месяцев 2019 года в размере 0,00880960765 рубля на одну обыкновенную акцию в денежной форме.
3.1.2. Сумма начисленных дивидендов в расчете на одного акционера Общества определяется с точностью до одной копейки. Округление числа при расчете производится по правилам математического округления.
3.1.3. Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
3.1.4. Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, – 14-й день с даты принятия внеочередным общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.
Итоги голосования:
«ЗА» — 11 голосов, «ПРОТИВ» — нет (0 голосов), «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» — нет (0 голосов).
Решение принято.
2.3. Дата проведения заседания совета директоров эмитента, на котором приняты решения: 25 ноября 2019 года.
2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров: протокол заседания Совета директоров ПАО «ФСК ЕЭС» от 26 ноября 2019 года № 475.
2.5. В случае если повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента содержит вопросы, связанные с осуществлением прав по определенным ценным бумагам эмитента, указываются идентификационные признаки таких ценных бумаг:
Акции обыкновенные именные бездокументарные, государственный регистрационный номер выпуска 1-01-65018-D, дата государственной регистрации 10.09.2002, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN) RU000A0JPNN9, Глобальные Депозитарные Расписки, выпущенные в соответствии с Положением S, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN) US3133542015 и Глобальные Депозитарные Расписки, выпущенные в соответствии с Правилами 144А, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN) US3133541025.

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=379
Дивиденды ФСК ЕЭС: https://smart-lab.ru/q/FEES/dividend/

ФСК ЕЭСК

дивиденды за 9 мес 0,00880960765 рубля на одну обыкновенную акцию

закр реестра под див — 14-й день с даты принятия внеочередным общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.

ВОСА — 30 дек
закр реестра ВОСА — 6 дек

сообщение

А. Крупнейшая сделка ($74 млрд) по приобретению Bristol-Myers Squibb (BMY) компании Celgene завершилась. Компания Celgene, согласно официальному заявлению от 20 ноября, входит в Bristol-Myers. Сделка предполагает выплату за каждую акцию Celgen денежными средствами $50 + 1 акция BMY. Также каждый акционер Celgene получил обязательство 1CVR=$9. Contingent Value Right (CVR) оплачивается при условии, если FDA США одобрит к применению 3 определенных лекарства из разработок Celgene. C 21 ноября CVRs торгуются на NYSE c тикером BQBBV, хотя компания заявила, что ее символ BMYRT. Действительно, Charles Schwab указывает в своей онлайн платформе тикер BMY/RT, а E*Trade — BMY.RT.

CVR — это игра, в которой на выходе для инвестора будет всё ($9) или ничего (0). Если одно из 3 лекарств не пройдет одобрение FDA (Food and Drug administration) к определенному сроку, всё обязательство обнулится. Неудивительно, что оно стоило на бирже 25 ноября $2,26, а не $7 или $8. Если считать равновероятными шансы успеха и неуспеха каждого из лекарств (по 50%), то вероятность реализации CVR составляет всего 12,5%. Но на Уолл-Стрит считают, что на самом деле вероятность успеха каждого из лекарств округленно равно 75%. Вероятность итогового успеха 0,75*0,75*0,75=42,2% Если сложить 42,2%+12,5% и поделить на 2 и умножить на $9, то получится цена СVR $2,46 — то есть близко к текущей биржевой цене.

( Читать дальше )

Источник

Ну что ж, сегодня у нас очень любопытный день для дочек Россетей, некоторые из которых уже успели отчитаться по МСФО за 9 месяцев 2019 года, а кто-то из них даже порадовал или огорчил рекомендациями по промежуточным дивидендам.

Начну, пожалуй, с МОЭСК, которая в последние недели стремительно набирала хайп и акции которой начали покупать все кому не лень. А МОЭСК взяла сегодня и «расстроила» своих акционеров, рекомендовав в качестве дивидендов за 9 месяцев 2019 года 4,237 коп. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит весьма скромную промежуточную ДД чуть ниже 4%. И это с учётом того, что стоимость акций компании на этой новости сегодня обвалилась в моменте более чем на 10% на экстремально высоких объёмах, охлаждая пыл любителей быстрой наживы.

Однако по большому счёту, никакого сюрприза в этом нет (именно поэтому слово «расстроила» выше я взял в кавычки): мои сентябрьские ожидания по годовым дивидендным выплатам на уровне 8-10 коп. как были, так и есть. Просто дивидендная доходность из-за случившегося резкого роста котировок вместо двузначной теперь стала однозначной, вот и всё. В последние недели мы видели самую обычную истерию на графике акций МОЭСКа, привычное дело.

( Читать дальше )

Совет директоров МРСК Волги рекомендовал выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2019 года.

Акция: МРСКВолги-1-ао
Дивиденд на акцию: 0,0053946 руб.
Тип сф: Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Текст сущфакта:
2.1. Кворум заседания Совета директоров (наблюдательного совета): в заседании приняли участие 11 из 11 избранных членов Совета директоров. Кворум для проведения заседания Совета директоров имеется.

2.2. Содержания решений, принятых советом директоров акционерного общества и результаты голосования по ним:

ВОПРОС № 1. О созыве внеочередного Общего собрания акционеров Общества.

Принятое решение:
1. Созвать внеочередное Общее собрание акционеров Общества (далее — Собрание) в форме заочного голосования.
2. Определить дату окончания приема заполненных бюллетеней для голосования – 31 декабря 2019 года.
3. Утвердить дату определения (фиксации) лиц, имеющих право на участие в Собрании, – 06 декабря 2019 года.
4. В связи с тем, что привилегированные акции Обществом не выпускались, решения об определении типа (типов) привилегированных акций, владельцы которых обладают правом голоса по вопросам повестки дня Собрания, не принимать.
5. Определить, что информацией (материалами), предоставляемой лицам, имеющим право на участие в Собрании, является:
— повестка дня внеочередного Общего собрания акционеров с указанием лица, по предложению которого был включен вопрос;
— рекомендации Совета директоров Общества по размеру дивиденда по акциям Общества и порядку его выплаты по результатам 9 месяцев 2019 года (выписка из протокола заседания Совета директоров Общества);
— проект решения по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров Общества;
— информация об акционерных соглашениях, заключенных в течение года до даты проведения общего собрания акционеров;
— примерная форма доверенности, которую акционер может выдать своему представителю и порядок ее удостоверения.
6. Установить, что с указанной информацией (материалами), предоставляемой при подготовке к проведению Собрания, лица, имеющие право участвовать в Собрании, могут ознакомиться:
— с 29 ноября 2019 года по 31 декабря 2019 года, за исключением выходных и праздничных дней, с 10 часов 00 минут до 15 часов 00 минут, по адресам:
— г. Саратов, ул. Первомайская, д. 42/44, ПАО «МРСК Волги», ком. 608;
— г. Москва, ул. Правды, д. 23, корп. 10, АО ВТБ Регистратор, а также с 29 ноября 2019 года на веб-сайте Общества в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу: www.mrsk-volgi.ru.
В случае, если зарегистрированным в реестре акционеров Общества лицом является номинальный держатель акций, указанная информация (материалы) направляется до 29 ноября 2019 года в электронной форме (в форме электронных документов) номинальному держателю акций.
7. Утвердить форму и текст бюллетеня для голосования на внеочередном Общем собрании акционеров Общества в соответствии с Приложением № 1 к настоящему решению Совета директоров Общества.
8. Для направления в электронной форме (в форме электронных документов) номинальным держателям акций, зарегистрированным в реестре акционеров, использовать формулировки решений, указанные в бюллетене для голосования.
9. Определить, что бюллетени для голосования должны быть направлены простым письмом лицам, имеющим право на участие в Собрании, не позднее 10 декабря 2019 года.
Бюллетени для голосования в электронной форме (в форме электронных документов) в срок не позднее 10 декабря 2019 года направляются регистратору Общества для направления номинальным держателям, зарегистрированным в реестре акционеров Общества.
10. Определить, что заполненные бюллетени для голосования могут быть направлены по одному из следующих адресов:
? 410031, г. Саратов, ул. Первомайская, д. 42/44, ПАО «МРСК Волги»;
? 127137, г. Москва, а/я 54, АО ВТБ Регистратор.
11. Определить следующий адрес сайта в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» для заполнения электронной формы бюллетеней — vtbreg.ru/.
12. Принявшими участие во внеочередном Общем собрании акционеров, будут считаться акционеры, бюллетени которых будут получены и (или) электронная форма бюллетеней которых заполнена до 31 декабря 2019 года, а также акционеры, которые в соответствии с правилами законодательства Российской Федерации о ценных бумагах дали лицам, осуществляющим учет их прав на акции, указания (инструкции) о голосовании, если сообщения об их волеизъявлении получены до 31 декабря 2019 года.
13. Поручить единоличному исполнительному органу Общества обеспечить направление бюллетеней для голосования акционерам Общества в соответствии с настоящим решением.
14. Утвердить форму и текст сообщения о проведении Собрания согласно Приложению № 2 к настоящему решению Совета директоров Общества.
15. Сообщить лицам, имеющим право на участие в Собрании, о проведении Собрания посредством размещения сообщения на веб-сайте Общества в сети Интернет www.mrsk-volgi.ru не позднее 29 ноября 2019 года.
В случае, если зарегистрированным в реестре акционеров Общества лицом является номинальный держатель акций, сообщение о проведении Собрания направляется в электронной форме (в форме электронных документов, подписанных электронной подписью) номинальному держателю акций не позднее 29 ноября 2019 года.
16. Избрать секретарем внеочередного Общего собрания акционеров Общества — Хадиеву Наталью Владимировну — Корпоративного секретаря ПАО «МРСК Волги».
17. Утвердить смету затрат, связанных с подготовкой и проведением внеочередного Общего собрания акционеров Общества, согласно Приложению № 3 к настоящему решению Совета директоров Общества.
18. Единоличному исполнительному органу Общества не позднее двух месяцев после проведения внеочередного Общего собрания акционеров Общества представить Совету директоров Общества отчет о расходовании средств на подготовку и проведение внеочередного Общего собрания акционеров по форме согласно Приложению № 4 к настоящему решению Совета директоров Общества.

Результаты голосования:
«За» — 9 чел.
«Против» — нет.
«Воздержался» — 2 чел.

ВОПРОС № 2. Об утверждении повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров Общества.

Принятое решение:
Утвердить повестку дня внеочередного Общего собрания акционеров Общества:
1. О размере дивидендов, сроках и форме их выплаты по результатам 9 месяцев 2019 года и установлении даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Результаты голосования:
«За» — 9 чел.
«Против» — нет.
«Воздержался» — 2 чел.

ВОПРОС № 3. О рекомендациях внеочередному Общему собранию акционеров Общества по размеру дивидендов по акциям Общества по результатам 9 месяцев 2019 года и порядку их выплаты.

Принятое решение:
Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества принять следующее решение:
1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям Общества из чистой прибыли Общества по результатам 9 месяцев 2019 года в размере 0,0053946 рублей на одну обыкновенную акцию в денежной форме.
2. Сумма начисленных дивидендов в расчете на одного акционера Общества определяется с точностью до одной копейки. Округление числа при расчете производится по правилам математического округления.
3. Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему составляет не более 10 рабочих дней, другим зарегистрированным в реестре акционерам – 25 рабочих дней с даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.
4. Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, –
14-й день с даты принятия внеочередным общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.

Результаты голосования:
«За» — 9 чел.
«Против» — нет.
«Воздержался» — 2 чел.

2.3. Дата проведения заседания совета директоров акционерного общества, на котором принято соответствующее решение: 25 ноября 2019 года.

2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров акционерного общества, на котором принято соответствующее решение: Протокол от 26 ноября 2019 года № 18.

2.5. В случае если повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента содержит вопросы, связанные с осуществлением прав по определенным ценным бумагам эмитента, указываются идентификационные признаки таких ценных бумаг: акции обыкновенные именные бездокументарные, государственный регистрационный номер выпуска 1-01-04247-Е от 10 октября 2007 года, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN) RU000A0JPPN4.

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12131
Дивиденды МРСК Волги: https://smart-lab.ru/q/MRKV/dividend/

«Газпром» ожидает среднюю цену на газ в 2020-м на уровне 2017 года — в районе $200 за 1 куб. м. Низкая цена стала следствием различных факторов. В частности, Еврокомиссия требует больше газа продавать на споте. Но спотовый рынок исторически — это балансирующий рынок, где торгуются небольшие объемы, а большинство контрактов (78%) заключается на долгосрочной основе на условиях привязки к нефтяному базису. Увеличение объема продаж никак не повысило число покупателей на рынке, поэтому цены, и без того отличающиеся высокой волатильностью, резко просели (до $90  за 1 куб. м). В результате страны ЕС сумели на комфортных условиях практически целиком заполнить ПХГ, сделав достаточные запасы на весь зимний период. На споте цены могут «гулять», но к заметному росту продаж Газпрома это не приведет.

В случае прекращения транзита через Украину с 1 января в странах, не имеющих ПХГ (Сербия, Босния, Молдова) дефицит газа возникнет, но на европейском рынке в целом ситуация будет стабильной. Рисков для СП-2 нет: закон в Германии разрешает его использование со 100% мощностью. Соответственно, для существенного изменения расклада сил на рынке нет предпосылок. Сейчас доля Газпрома приблизительно 37%, СПГ — 13%, остальное обеспечивают внутренние (Норвегия) и внешние поставщики.  Но долгосрочно, на горизонте до 2035 года, цены на газ и объемы будут расти (на 13–23 и 22–39% соответственно).

( Читать дальше )

Совет директоров МОЭСК рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 4,24 коп/акция. В денежном выражении это составляет 2,1 млрд руб. или  36% прибыли по РСБУ за 9М19. Такая выплата транслируется в 4% доходности. Поскольку по словам руководства промежуточные дивиденды составит не менее 50% от годового, то годовая дивидендная доходность должна достичь 8%. Еще одна выплата будет по итогам 2019 г. Отсечка по промежуточным дивидендом будет 6 декабря.

МОЭСК показывает себя в авангарде среди всех компаний МРСК. Она первая объявила о промежуточных дивидендах в текущем году, одна из первых заявила о планах роста нетарифной выручки. Среди ближайших триггеров – публикация МСФО отчетности за 9М19 и за 12М19.

Мы считаем, что коррекция в акциях связана с тем, что инвесторы ожидали более резкое увеличение выплат дивидендов. Мы приветствуем переход на более частое распределение дивидендов в год, кроме того, по нашим прогнозам, прибыль МОЭСК будет расти в будущем, что должно отразиться в росте дивидендных выплат, который, по нашим оценкам, может составить до 30% в год ежегодно в течение ближайших 5 лет.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

«Норникель» вырастет в стоимости в 2020 году, если ситуация не ухудшится:

Объемы производства уже выросли

Цены на палладий +57% г/г (это 26% его выручки)

Цены на никель +36% г/г (это 38% его выручки)

Наблюдаемый драйвер – рост дивидендов.

Дивиденды по EBITDA 2019F дают доходность 10.2% к текущим ценам.

Вопрос, может ли «Норникель» дать лучшую точку входа – может:

Волатильность цен на никель

SPO от Абрамовича

Текущая дивидендная доходность двухзначная, но она такая уже год.

«Норникель» при сохранении статуса quo покажет рост прибыли

EBITDA формируется из цены*объемы – денежные издержки.

Денежные издержки у «Норникеля» не волатильны, и даже снижаются благодаря проектам повышения эффективности производства:
           
          

( Читать дальше )