дивиденды

Газпром нефть: Результаты за 2К19 совпали с прогнозом, планируется увеличение дивидендов

· Финансовые результаты Газпром нефти за 2К19 в целом совпали с ожиданиями. EBITDA составила 168 млрд руб., что на 2% выше консенсус-прогноза и на 7% выше уровня первого квартала. Мы полагаем, что динамика EBITDA Газпром нефти во 2К19 окажется лучше, чем большинства других компаний в российском нефтегазовом секторе.

· После публикации отчетности финансовый директор Алексей Янкевич сообщил, что Газпром нефть планирует постепенно увеличить коэффициент дивидендных выплат до 50% чистой прибыли и рассматривает возможность перехода на полугодовые промежуточные дивиденды. При выплате 35% чистой прибыли за 1П19, дивиденд на акцию может достигнуть 15.9 руб. (доходность 3.7%), но при увеличении коэффициента выплат показатель может оказаться выше, на наш взгляд.

· Акции Газпром нефти торгуются с мультипликатором 2019П EV/EBITDA на уровне 4.2x, отражая укрепление котировок в последние месяцы. Это подразумевает премию 7% к среднему показателю за пять лет и к российским аналогам (3.9x).

( Читать дальше )

«Аэрофлот» выигрывает от сильного падения цен на нефть, так как доля его топливных расходов составляет около 30% всех расходов. Снижение цен на нефть отразится ростом его прибыли.

Акции «Аэрофлот» упали в 2 раза с пика в 200+ рублей за акцию, достигнутого в середине 2017 из-за сильного роста цен на топливо (в рублях). Начиная с апреля этого года наблюдается обратная ситуация – падение цен на топливо в рублях, который ускоряется в летний период — самый доходный для «Аэрофлота». Как результат, этот год может оказаться намного успешнее для «Аэрофлота», чем ожидалось ранее.

Мы ждем публикацию особенно сильных финансовых результатов по МСФО за 3К19 в конце ноября 2019. И хотя срок публикации результатов не близкий, многие инвесторы знают о том, что у «Аэрофлота» третий квартал всегда сезонно самый хороший и, акция начнет расти заранее.

Риски. Специальных рисков для «Аэрофлота» мы не видим. Но существуют риски на глобальных рынках, где сохраняется высокая волатильность. Глубокие коррекции рынков могут продолжиться, когда инвесторы перестают обращать внимание на фундаментальные показатели компаний. Такие тренды могут затронуть и российский рынок, включая «Аэрофлот».

( Читать дальше )

Поговорим о налогах. Дивиденды приходят за вычетом 10% (если вы заполнили форму W-8BEN, а у некоторых брокеров и с этим бывают проблемы). И 3% вы должны уплатить самостоятельно.

Почему брокер не выступает в качестве налогового агента? Вот почему:

«В письме от 13.12.2010 N 03-04-06/2-299 контролирующий орган разъяснил, что в отношении доходов, полученных физическими лицами — налоговыми резидентами Российской Федерации в виде дивидендов, выплачиваемых иностранным эмитентом, а также доходов от реализации за пределами Российской Федерации акций, организация, осуществляющая в качестве платежного агента перечисление указанных доходов на счета физических лиц, не является в соответствии со статьей 226 НК РФ налоговым агентом и обязанности по исчислению, удержанию у налогоплательщика и уплате суммы налога на доходы физических лиц, а также по информированию налогового органа о невозможности удержать у налогоплательщика налог у такой организации не возникает.»

Мне вот непонятно зачем нужны эти проблемы с самостоятельной подачей декларацией, если уже есть механизм удержания налогов у брокеров. Чтобы как можно меньше людей декларировало и уплачивало свои налоги?

( Читать дальше )

С учетом достигнутых сильных результатов Совет директоров ЕВРАЗа рекомендовал выплату промежуточных дивидендов в размере 35 центов на акцию, или суммарно $508,17 млн.

Закрытие реестра 16 августа



релиз

EVRAZ plc  объявляет неаудированные финансовые результаты за 1-е полугодие 2019 года.

Ключевые события отчетного периода:

• Компания продемонстрировала сильный денежный поток в размере $692 млн (в 1-м полугодии 2018 г. — $661 млн).
• Консолидированный показатель EBITDA составил $1 482 млрд, сократившись на 22,2% по сравнению с аналогичным показателем в 1-м полугодии 2018 г. ($1 906 млрд). Рентабельность по EBITDA сократилась до 24,1% с 30,0% годом ранее. Снижение показателей обусловлено более низкими ценами на ванадиевую, угольную и стальную продукцию.
• Положительный эффект на EBITDA от мероприятий в рамках программ по повышению эффективности, снижению затрат и развития клиентских отношений составил $150 млн.
• Общий долг Компании снизился на $112 млн до $4 526 млрд (на конец 2018 г. составлял $4 638 млрд). Чистый долг вырос на $79 млн до $3 650 млрд ($3 571 млрд на конец 2018 г.) вследствие учета на балансе обязательств по операционному лизингу в соответствии с новыми стандартами

( Читать дальше )

Торговая идея: купить ГДР «Эталона» +17% до конца сентября

Факторы роста:

1. Собрание акционеров «Эталона» утвердило дивиденды за 2018 г. в размере $0,19/ГДР, что предполагает доходность 9%. Дата закрытия реестра – 30 августа 2019 г.

2. Продажи по новым контрактам в 1П19 выросли на 41% г/г до 38,7 млрд руб., а денежные поступления — на 56% г/г до 42,8 млрд руб., что позитивно отразится на финансовых результатах компании за 1П19 (публикация ориентировочно 28 сентября).

3. Сделка по покупке 49% «Лидер-Инвеста» у АФК «Системы» предполагает привлекательную оценку актива. Общая стоимость «Лидер-Инвеста» не изменилась с февраля, когда Эталон приобрел 51% компании., при этом операционные показатели Лидер-Инвеста за 1П19 показывали более сильную динамику по сравнению с проектами Эталона.

4. Темпы роста продаж «Эталона» за 2К19 выше, чем у конкурентов.

Консолидация 100% проекта ЗИЛ-Юг и успешная интеграция обеих компаний «Эталона» обеспечит значительный потенциал для развития группы в среднесрочной перспективе. «Эталон» обещал завершить интеграцию «Лидер-Инвеста» до конца 3К19, и успешное выполнение этой цели будет способствовать росту котировок компании, на наш взгляд.

Лакейчук Анна
ITI Capital 

В четверг, 8 августа, «Юнипро» представит результаты по МСФО за 1П19 – умеренно позитивно. Конференц-звонок состоится в 13:00 МСК, отчетность будет раскрыта до звонка.

Компания уже опубликовала операционные результаты и РСБУ отчетность. Мы ожидаем сильных результатов за 1П19 благодаря росту цен РСВ на электроэнергию, а также значительному росту выработки. Из-за большей загрузки станций Системным Оператором и падением выработки ГЭС (что особенно заметно во второй ценовой зоне), рост выработки составил 11,9% г/г. При этом во 2К19 рост выработки Березовской ГРЭС составил впечатляющие 80% г/г.

Также благоприятно на финансовых показателях должен сказаться рост цен РСВ на электроэнергию, который в среднем составил 9,5%, а во второй ценовой зоне – более 15% г/г.

В итоге в 1П19 мы ожидаем рост EBITDA на 17,3% г/г, а чистой прибыли — на 31,1%. В целом 2019 г. для компании складывается весьма удачно – после хороших результатов в 1К19, СМИ сообщили о том, что «Юнипро» и «РУСАЛ» обсуждают условия мирового соглашения. Несмотря на то, что «Юнипро», скорее всего, будет вынуждена совершить некоторые выплаты «РУСАЛу», ДПМ договоры будут сохранены, что позволит в будущем гарантировать платежи по ним и сохранить высокие дивидендные выплаты, которые, согласно новой дивидендной политике, составят 20 млрд руб. в год, начиная с 2020г., что подразумевает дивидендную доходность в 12%.

Адонин Алексей

( Читать дальше )

«Татнефть» объявила о том, что ее совет директоров порекомендовал выплатить в виде дивидендов за 1П19 40,11 руб. на акцию.

В 2017-2018 годах «Татнефть» распределила в виде дивидендов весь свой свободный денежный поток, при том что официальная дивидендная политика компании предусматривает коэффициент дивидендных выплат на уровне не ниже 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какой показатель окажется больше. В прошлом году компания выплатила в виде дивидендов $2,2 млрд (65 руб. на акцию) и показала свободный денежный поток на сумму $2,3 млрд.

В июле этого года «Татнефть» выплатила 32,4 руб. на акцию (75 млрд руб.). Технически это была нераспределенная часть дивидендов за 2018 год, однако, согласно нашим расчетам, выплаты производились из свободного денежного потока за 1П19 (руководство компании в целом это подтвердило в ходе телефонной конференции, посвященной результатам за 1К19). С учетом промежуточного дивиденда в размере 40,11 руб. на акцию выплаты за текущий год увеличиваются до 72,5 руб. на акцию (т. е. в общей сложности до 169 млрд руб., или $2,6 млрд), если исходить из свободного денежного потока за 9М19 (т. е. имеющихся в распоряжении денежных средств). Предполагаемая доходность промежуточных дивидендов составляет 4,5% по обыкновенным акциям и 4,9% — по привилегированным (а совокупная доходность за 9М19 — соответственно 10,1% и 11,0%).

( Читать дальше )

Polyus Gold вчера представила финансовые результаты за 2К19. Сильную поддержку показателям оказал рост объемов продаж золота на 20% к/к. EBITDA за 2К19 выросла на 24% к/к на фоне снижения общих денежных затрат и увеличения объемов продаж.

Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 1П19, которые превышают размер полугодовых дивидендов за последние два года. Polyus подтвердил свой прогноз по производству золота на уровне 2,8 млн унций. Мы считаем отчетность ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.

Основные итоги. Выручка за 2К19 составила $897 млн на фоне роста объемов производства аффинированного золота и увеличения реализации флотоконцентрата. EBITDA за 2К19 выросла на 24% к/к до $604 млн. Общие денежные затраты за квартал снизились до $352/унцию (-2% к/к). Общие денежные затраты на Наталке снизились на 12% к/к до $372/унцию, отражая увеличение производительности труда на час рабочего времени. Капиталовложения выросли на 54% к/к до $154 млн. Эта сумма была поделена между всеми бизнес сегментами. Предыдущий прогноз капиталовложений в размере примерно $725 млн на 2019 г. был привязан к курсу рубля 60 руб. за доллар. В 1П19 Polyus израсходовал $253 млн. Таким образом, основная сумма расходов придется на 2П19. Чистый долг вырос на 21% к/к до $3 639 млн на фоне выплат по деривативам и дивидендным выплатам за 2П18. Чистый долг/EBITDA составил 1,7x на конец 2К19.

( Читать дальше )

Полюс опубликовал ожидаемо сильные финансовые показатели за 2К19  

Полюс Золото представил хорошие показатели за 2К19. EBITDA составила $604 млн — это означает рост на 24% кв/кв благодаря увеличению продаж золота (EBITDA превысила консенсус-прогноз и оценки АТОНа на 2%). Дивидендная политика компании предусматривает выплату в качестве промежуточных дивидендов 30% EBITDA за первую половину года — это соответствует $1.23/GDR и дивидендной доходности в размере 2.3%. Конъюнктура рынка золота благоприятная, и мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге. Полюс Золото торгуется с коэффициентом 7.1x 2019П EV/EBITDA — ниже, чем оценка Polymetal (7.4x) и ведущих мировых аналогов (10.4x). Мы полагаем, что продажа миноритарного пакета акций основным акционером — основное опасение инвесторов.  

Атон