дивиденды

ВТБ – второй крупнейший по активам и кредитам банк в России с активами около 15 трлн руб. Доля государства в капитале около 60%.

Прибыль акционеров сократилась в 1К2019 на 16%, до 46,6 млрд.руб. на фоне сокращения доходов от кредитования и комиссий, а также роста убытков от страхования. Чистая процентная маржа сузилась на 90 бп, до 3,2% после роста стоимости фондирования.

Кредитный портфель и депозиты сократились с начала года на 1,2% и 2,4% соответственно за счет корпоративного сегмента. Квартальный отчет умеренно-слабый, но во многом в рамках отраслевых тенденций.

Банк решил направить львиную долю прибыли за 2018 год на пополнение капитала. Нормы достаточности улучшились с начала года, но дивиденды были снижены на 68% — до 0,0011 руб. на акцию. Дивидендная доходность в этом сезоне небольшая, ~3,0%, но по итогам 2019 года банк может восстановить норму выплат с 15% до 50% прибыли по МСФО. Дивиденд, согласно консенсусу Bloomberg, может составить 0,003 руб. с доходностью 8,1%.

Отчет за 1-й квартал раскрыл ослабление динамики ключевых показателей, но мы отмечаем, что мультипликаторы, с которыми торгуются акции VTBR – в среднем на уровне 2,9 годовой прибыли 2019-2020П, не предполагают высоких ожиданий от банка, и мы считаем, что риски уже по большей части отражены в котировках.

Мы понижаем рекомендацию до «держать» и целевую цену до 0,043 руб. Потенциал 17% в перспективе 12 мес.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

По данным прессы, РФПИ хочет выступить основным приобретателем осенью 2019 года расписок группы «РусАгро», после неудачной попытки войти в капитал Ч«еркизово». Государственный фонд заинтересован в проектах, направленных на экспорт продовольствия в Китай. Перед этим акционеры «РусАгро» одобрили SPO до 6,5 млн акций, средства от которого компания может потратить на снижение долговой нагрузки после покупки холдинга Солнечные продукты, а также на новые сделки слияния и поглощения.

Ориентиром для нового вторичного публичного размещения может стать цена прошлого SPO с/х производителя в апреле 2016 года, которое проходило по цене $15 (977 руб). Мы рекомендуем покупать расписки группы компаний «РусАгро» с целевой ценой $14,5 (942 руб). При текущей цене – $11,78 (767 руб.), потенциал роста составляет 23%.

Дополнительным позитивным фактором является выплата дивидендов, на уровне $0,52 — $0,81 в год, что приносит 4% — 6%, в валюте, что выше депозитов западных банков и, потому, привлекательно для иностранных фондов.

Кумановский Дмитрий
«Инвестиционная компания ЛМС»

Андрей Костин на годовом собрании акционеров:

«Мы надеемся, что… в дальнейшем рост нашей прибыли позволит нам как докапитализировать банк, так и обеспечить возвращение к уровню 50% от прибыли, как мы планировали и закладывали в нашей стратегии»,

ВТБ в 2019 году планирует заработать 200 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, в 2022 году — порядка 300 млрд рублей. Соблюдение требований «Базеля 3» обошлось ВТБ в 2017-2019 годах в 450 млрд рублей.

«Это означает, что не менее 4,5 трлн рублей не выданных в экономику кредитов и, соответственно, существенный объем недополученной прибыли»,
«Мы оказались зажаты в своеобразном треугольнике: к нам применяются повышенные требования по капиталу, однако в условиях санкций и внешнего давления наши возможности по привлечению на внешних рынках нового капитала сильно ограничены, в дополнение система оценки рисков банковских активов в применении к нашему регулированию остается пока наиболее консервативной, даже по сравнению со многими другими странами»

«Нам пришлось этот капитала добивать за счет дивидендов, что, конечно, вряд ли вызовет позитивную реакцию со стороны вас, акционеров, но другого источника, к сожалению, у нас нет сегодня, выйти на внешние рынки мы не можем»

( Читать дальше )

АК «АЛРОСА» — крупнейший в мире производитель алмазов. На долю компании приходится около четверти мировой и 95% российской добычи алмазов.

Снижение показателей 4 квартала не помешало компании отчитаться о росте прибыли и снижении долга, а также предложить акционерам хорошую дивидендную доходность. При низком отношении чистого долга к EBITDA «Алроса» платит дивиденды до 100% FCF.

Авария на руднике «Мир» снизила объемы добычи в прошлом году. В новом году, несмотря на очередной рост объёмов добычи, продажи упали на фоне снижения мирового спроса на алмазы.

В 1 квартале 2019 года выручка «Алросы» снизилась на 26,5%, показатель EBITDA потерял 34,3%, а, чистая прибыль г/г упала на 26,8%.

Рентабельность по EBITDA остается одной из самых высоких на рынке. Однако по основным мультипликаторам АК «АЛРОСА» уже не выглядит настолько недооцененной относительно прочих горнодобывающих компаний.

Снизившийся потенциал роста обусловил пересмотр нашей рекомендации по обыкновенным акциям АК «АЛРОСА» с «Покупать» до «Держать».

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»
   

глава группы «Тинькофф» Оливер Хьюз, отвечая на вопрос, будет ли группа адаптировать свою дивидендную политику, если ЦБ введет новые надбавки к коэффициентам риска по кредитам.:

«Будем думать»

Группа будет смотреть, может ли вернуться к выплате дивидендов на уровне 50% прибыли, но решение будет зависеть от ситуации.

«Будем смотреть по ситуации. Наши инвесторы хотят видеть, в первую очередь, качественный рост. Мы должны расти, сохраняя качество портфеля и получая хорошую доходность. Нам также нужно поддерживать хотя бы минимальный уровень капитала, плюс иметь буфер. Поэтому дивиденды для нас скорее находятся где-то на третьем месте, это не „священная корова“, которую нельзя трогать»

( Читать дальше )

Сложный процент позволяет зарабатывать на получении процента не только от начальной суммы, но также от процентных накоплений, начисленных ранее. Таким образом, в конце каждого нового периода процент начисляется на весь капитал – первоначальные вложения плюс накопленный процентный доход.

Предположим, вы открываете банковский вклад размером 20 000 руб. с процентной ставкой 10% сроком на 3 года. Процент является сложным и начисляется раз в год:

— за первый год вы получите доход в размере 2000 руб. – 10% от вклада;
— за второй год 10% будет начислено на сумму с учетом уже полученного дохода, то есть 0,1 * (20 000 руб. + 2000 руб.) = 2200 руб. или 11% от вклада;
— доход за третий год составит 0,1 * (22 000 руб. + 2200 руб.) = 2420 руб. или 12,1% от вклада.

Совокупная прибыль в нашем примере будет равна 6620 руб. или 33,1% от начальных вложений. В случае простого процента доход составил бы 30% или 6000 руб. Преимущество сложного процента заключается в получении прогрессирующего дохода: размер процента, равного отношению дохода за период к первоначальной сумме вложений, с каждым годом ускоренно возрастает.

( Читать дальше )

Так как предыдущий пост на смартлабе оперативно в течение дня решил вопрос сам представитель брокера, хотя в поддержке мне сказали грубо говоря «ждите ориентировочно месяц, все решим», пишу еще с одной проблемой, надеюсь тоже будет решена.

В моем портфеле у Тинькофф брокера есть несколько акций по которым компании официально выплатили дивиденды уже давно. Брокер же мне их до сих пор не спешит зачислить. Вот список:

1. AbbVie inc. (ABBV) 12 апреля отсечка, выплачены компанией 15 мая.
2. People's United Financial Inc (PBCT) 30 апреля отсечка, выплачены компанией 15 мая.
3. Tiffany & Co (TIF). 19 марта отсечка, выплачены компанией 10 апреля.
4. Lam Research Corp. (LRCX) 19 марта отсечка, выплачены компанией 10 апреля. Следующая отсечка на подходе 10 июня!!

И если по первым двум еще месяц не прошел с даты выплаты (не отсечки, прошу заметить!!), то у последних двух извините уже скоро 2 месяца будет с даты выплаты. Дивиденды — важнейшая часть инвестиций, и чем дольше они зачисляются, тем хуже работает сложный процент. Уж брокер от банка должен это понимать)). Самое смешное в том, что бот банка при вопросе в поддержку по поводу дивидендов выдает стандартный ответ, что зачисление дивидендов по иностранным бумагам — «7 рабочих дней с даты рыночной выплаты»… увы, это не всегда так, хотя по некоторым бумагам действительно укладывались в этот срок!!!

( Читать дальше )

Согласно сообщению Газпрома со ссылкой на председателя правления Алексея Миллера:

«В дивидендной политике мы будем ориентироваться на достижение размера выплат на уровне 50% прибыли по МСФО. Мы уже движемся в этом направлении. Объем дивидендных выплат, которые планируется направить в федеральный бюджет по итогам работы «Газпрома» в 2018 году, — максимальный среди всех компаний с государственным участием. Общий объем дивидендных выплат (393,2 млрд рублей) — максимальный за всю историю работы российского фондового рынка»

Продолжается работа по совершенствованию корпоративной структуры холдинга:

«Цели этой работы: устранение инерционных препятствий в развитии компании, повышение прозрачности (в частности, поэтапный переход на систему налогового мониторинга), повышение системной эффективности «Газпрома» как вертикально-интегрированной компании. При этом еще большее внимание будет уделяться финансово-экономическим показателям — от головной компании до объектов вложений. Изменения, которые призваны вывести работу компании на новый уровень, уже получили позитивную оценку инвестиционного сообщества. С начала преобразований стоимость акций «Газпрома» выросла в полтора раза. Вчера капитализация компании превысила $85 млрд, мы вышли на первое место на российском фондовом рынке»

источник

Металлургический сектор

В этом обзоре мы производим краткий обзор фундаментальных показателей 17ти компаний третьего эшелона металлургического сектора. Мы рассматриваем их оценку и долговую нагрузку, количество акций в свободном обращении и ликвидность, а также — ключевые инвестиционные темы, которые в настоящее время вызывают интерес инвесторов. Мы не выпускаем официальных рекомендаций, но даем общее представление о привлекательности акций. Во время нашего последнего маркетинга в Москве мы были удивлены количеству вопросов по неликвидным именам, таким как дочерние компании Мечела. При этом мы признаем, что при среднем дневном обороте всего в 25 тыс. долларов в день (не включая Распадскую) выборка обозреваемых компаний навряд ли заинтересует всех инвесторов. Более подробная информация по акциям представлена на Рис. 2-Рис. 7.

Атон

Дочерние компании Мечела: UKUZ, KOGK, CHMK, UNKL
Ключевыми темами, на которые ставят инвесторы в дочерние компании Мечела, являются: 1) 100%-ая консолидация дочерних компаний Мечелом – маловероятно, поскольку банки, скорее всего, заблокируют отток денежных средств, не связанный с уменьшением долговой нагрузки; 2) Банкротство Мечела и продажа его дочерних компаний банками-кредиторами крупным стальным компаниям по более высоким мультипликаторам – маловероятно, поскольку госбанки продемонстрировали поддержку в гораздо более трудных экономических условиях. Дочерние компании также дороги по мультипликаторам, на наш взгляд вероятно, из-за специфического распределения затрат/прибыли внутри группы.
Южный Кузбасс (UKUZ). Основной угольный актив Мечела – очень неликвидная (оборот $1 тыс в день, free float 1%, капитализация $300 млн) ставка на коксующийся и энергетический уголь. Выглядит очень дорого с мультипликатором EV/EBITDA 2018 17x и имеет чрезвычайно высокую долговую нагрузку – $2.2 млрд с соотношением чистый долг/EBITDA 16x. Завод испытывает нехватку полувагонов, что негативно сказывается на результатах производства и продаж. Несколько недавних скачков котировок нельзя объяснить публичными новостями или изменениями цен на уголь.

( Читать дальше )

Совет директоров HeadHunter утвердил дивиденды за 2018 г. в размере $0,36 на акцию. Об этом говорится в отчете компании за I квартал 2019 г.

На выплаты дивидендов придется примерно 75% от скорректированной чистой прибыли за 2018 год.
Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано установить 14 июня 2019 г.

Выплаты планируется провести до 19 июля 2019 г.

источник