доходности облигаций

Основные моменты:

Ориентир купона: 12,75-13,25%;
Минимальная сумма участия: 20000 рублей;
Сбор заявок: до 30 марта;
Срок обращения: 3 года;
Размер выпуска: 3 млрд. рублей;
Частота выплат: 4 раза в год;
Статус квала: не требуется;
Рейтинг: ruA.

О компании:
Холдинг инвестирует собственные средства в создание объектов транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры и реализует проекты ГЧП и концессий «под ключ», управляя каждым этапом их жизненного цикла.
Общий портфель контрактов сформирован до 2047 года. Это крайне важно, понимаю, что не всё так просто, но у компании есть обязательства и план работ, а главное понимание того, куда они идут вплоть до 2047 года.

У компании уже имеется 2 выпуска облигаций:
$RU000A102952 который имеет доходность 9% годовых и был размещен в 2020 году на 7 лет (погашение в 2027)
$RU000A102VK5 который имеет 9,15% годовых и был размещен в 2021 году на 3 года (погашение в 2024)

До погашения первого выпуска ещё долго, а ставка купона всего 9%, это значит, что при появлении конкурента с доходностью 12%+ вполне вероятно люди будут перекладываться из него в более свежий выпуск.

( Читать дальше )

Недавно в корпоративной презентации Эксперт РА продублировало свои оценки вероятности дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Конечно, к этим данным может быть очень много претензий. Хорошие оценки вероятностей дефолтов в сегменте ВДО мы сможем получить очень нескоро, но более корректной оценки у нас сейчас нет.

На эту темы мы говорили на последнем вебинаре. В таблице приведены все текущие размещения ВДО и размещения, которые уже успели закончиться в 2023 году. Доходности первичных размещений были скорректированы на вероятности дефолтов в зависимости от различного уровня потерь при дефолта (от 70% до 100%). Выпуски облигаций отсортированы по ожидаемой доходности с учётом вероятности дефолта.

Если посмотреть на таблицу, видно, что большинство завершившихся (зелёный цвет) размещений сконцентрированы в верхней части таблицы, что логично: более доходные с учётом риска дефолта размещения в большей степени интересуют инвесторов. При этом, как в верхней части таблицы есть «застрявшие» размещения, так и в нижней части бумаги, которые успешно закончили размещение.

( Читать дальше )

Еще немного о Лизинг-Трейде

Вчера мы объявили о старте размещения 6-го выпуска облигаций нашего давнего партнера ООО «Лизинг-Трейд» (150 млн руб., YTM 15,5%).

Сегодня дополняем информацию тремя графиками, просто для визуализации:

1. Карта доходностей облигаций Лизинг-Трейда

2. Динамика доходностей этих облигаций

( Читать дальше )

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

( Читать дальше )

Когда % на вклады резко подняли до 20+ процентов, очень многие на это отреагировали, ибо доходность высокая, рубли обесцениваются, валюту не купить, так как комиссию платить, ну в общем много причин было для того, чтобы вклады стали супер привлекательными. 

Я тогда так не посчитал. Не понимал логику большинства (хотя в инвестициях и трейдинге со мной это частенько бывает) и был уверен, что этот вклад невыгоден, 5% за 3 месяца + ограничение денег на 3 месяца, ни снять ни переложиться, иначе проценты потеряешь. а в такие времена как раз нужна ликвидность, чтобы на события реагировать быстро, а не наблюдать со стороны… В любой момент могут понадобиться деньги на рыночные движения и новостной фон. 

Искал и спрашивал людей тут, мол кто что думает, но в большинстве тем были обсуждения, что ОФЗ с доходностями ниже депозитных, особенно длинные, где доходность еще ниже — это фуфло.

Да что там тут на форуме, мне коллеги (наши корпоративные финансисты) пальцем у виска крутили, мол дебил, какие ОФЗ, ты доху видел там? иди в банк деньги отдай и спи спокойно. 

( Читать дальше )

(не финансовый совет)

Альтернативные инвестиции- золото, вино, искусство и недвижимость (REIT), часто называют инвестициями, которые могут превзойти инфляцию, так ли это на самом деле?

Давайте рассмотрим результаты 2021г.
— Вино, недвижимость, искусство, превзошли инфляцию в 2021г., тоже самое сделали акции
— Акции превзошли облигации, золото, вино и виски в 2021 году на фоне высокой инфляции, искусство, биткойн, эфириум принесли больше доход, чем акции в 2021г.
— С 2017 года вино имело наименьшее колебание доходности
— Согласно индексу Art Market, в 2021г. доход от искусства- 58,81%
— В 2021г. золото пережило спад, потеряв 6%, миф, что оно страхует от инфляции разбит
 -Согласно индексу FTSE Nareit Real Estate, инвестфонды недвижимости (REIT), в 2021г. дали профит 40,11%

Общий расклад смотрим в таблице

Альтернативные инвестиции подходят для диверсификации портфеля, не как основные, поскольку проигрывают акциям и облигациям (винные погреба и хранилища произведений искусства не бесплатны)

О бизнесе тут https://t.me/invteapot

«Верным курсом. Портфель 2022» — разговор с профессиональными участниками рынка.

Темы выпуска:

✅Российский рынок. Что это было… будет?
✅Начал ли уже, наконец, сдуваться пузырь в технологическом секторе?
✅Что будет со ставками и доходностями бондов в США и ЕС?
✅Есть ли совесть у нефти?

На связи сегодня: Алексей Бобровский, Алексей Голубович и Александр Орлов. Присоединяйтесь!

( Читать дальше )

Начало года ознаменовалось ростом долговых бумаг, выпускаемых Министерством финансов США. Поскольку они гарантированы правительством, то рассматриваются как условно безрисковое вложение. Обычно отмечается почти синхронный рост бумаг и инфляции. Также на рост ставок по бумагам чутко реагирует фондовый рынок. Его часто рассматривают как альтернативу инструментам с фиксированной доходностью, но более рискованную.

Рост доходности бумаг достиг своего пика в марте 2021 года, когда он добрался до уровня 1.7760%. После этого котировки начали снижаться. Реакция рынка не заставила себя долго ждать: все рисковые активы быстро начали расти. Но является ли это поводом для радости покупателей? Попробуем разобраться.

 

Почему выросла доходность?

Гособлигации США укрепились по нескольким причинам:

• Отмечается рост товарных активов, поскольку пандемия спровоцировала перебои в процессе производства и поставок.

• Успехи массовой вакцинации и вызванный ими оптимизм в отношении скорого восстановления спроса создают опасения по поводу ускорения инфляции, поскольку база прошлого года была низкой.

• Принятые меры поддержки нуждаются в финансировании.

• На стоимость облигаций оказывает давление низкий спрос со стороны банков, обеспечивающих на первичном рынке трежерис низкую ликвидность. В то же время банки ощущают неопределенность в том, будет ли льготный период по SLR продлен регулятором после 31 марта. В условиях пандемии банкам было разрешено прекратить резервирование своего капитала под депозиты, которые хранятся у регулятора, и активы в казначейских облигациях.

• Меняется экономическая ситуация в связи с тем, что пандемия отступает. В Штатах уже вакцинирована основная часть населения, вакцинация проводится также в Великобритании и Европе. Кроме того, грядет летний сезон, когда традиционно эпидемиологическая обстановка меняется в лучшую сторону.

( Читать дальше )

Непонятно как учитывают активы и считают триллионы ОФЗ. Первичное разрешение +-номинал, потом долгое доразмещение по рынку под 93-97%, выросли бумаги за три-пять лет +10+20%, сейчас припали. И серьёзные люди должен такие бумажные настроения пересчитать? Было новогоднее ралли'19, в марте'20 закончилось общим обвалом. На карантине, делать нечего, а деньги есть — нарисовали пузырь, сейчас'21 восстановление идёт как охлаждение.

Сколько хозяева денег будут это терпеть? Столько сколько надо до погашения, коридор комфортный 130-150 для перепродажи, теперь 12% по 93 — это вам, мечтатели!

Всем салам! 

Чет я не вкуриваю, почему все твердят, что рынок акций уйдет вниз, если доходность облигаций вырастет? 
Саму логику понимаю, что если доходность облигаций будет выше при низких рисках, то это привлекательнее, чем доходность в акциях, которые имеют привычку проседать. Принимаю, что это может быть причиной для перетекания капитала. Но мозг не воспринимает это на веру, т.к. мне кажется народ слишком сильно заглядывает вперед. Вам это не напоминает Майкла Бьюри? Ибо, смотрю на историю и когда вижу рост доходности, то рынок акций пер вверх. А доходность облигаций еще толком и не начал рост. 

( Читать дальше )