доходность

Можно ли строго доказать, что Х% в день с гарантией — лучше, чем 3Х% в день, но без гарантии.

При условии, что Х — выше инфляции. 

Мы ожидаем высокого показателя FCF (наш прогноз — $1.082 млн) на фоне высвобождения оборотного капитала и отсутствия значительного роста капзатрат. При условии выплаты дивидендов в размере 100% FCF предполагаемая дивидендная доходность составит 6.2%. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Северстали, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.5x.

С учетом ожидаемых дивидендов в 50% от чистой прибыли по МСФО, Роснефть дает доходность к текущим котировкам, около 8,4%. На фоне ключевой ставки в 9.5% данная доходность не кажется привлекательной. Но у компании есть ещё несколько факторов для роста стоимости акций. Первое – это рост маржи экспортера с увеличением стоимости нефти. Маржа уже выросла с 14 тыс. рублей за тонну до 20 тыс. рублей за тонну в январе 2022 года. Если цены на нефть останутся на этом уровне или продолжат рост, можно ожидать, что компания на 20-25% увеличит маржинальность и, как следствие, чистую прибыль в 2022 году. Вторым важным фактором может стать сокращение чистого долга EV Роснефти. Он составляет 11 трлн рублей при капитализации в 6 трлн рублей. Сокращение долга может дать прирост капитализации практически в два раза.

Мы повышаем рекомендацию по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» с «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену 41,1 руб. на май 2022 года. Апсайд составляет 17,8%.Повышение рекомендации связано со значительной коррекцией акций в последние месяцы, хотя маловероятно, что геополитический фактор сможет повлиять на бизнес «Сургутнефтегаза».

#мнение Григорий Бегларян. Бей, круши, гноби: у ФРС есть все условия для ужесточения

🔥Еще до начала хаотичных движений я обратил внимание на индекс финансовых значений. Выходит индекс выше среднего значения, значит рынок вступает в период слабости, может и стресс будет. Но для для стресса нужно, чтобы сам индекс поднялся повыше. И сам американский ЦБ тоже смотрит на эти условия. А они пока очень мягкие, поэтому есть еще люфт, куда ужесточать и гнобить. Поэтому я высказал предположение, почему бы им не повторить подвиги 80 года и 94 года, и не удивить рынки. Только так можно было сейчас убрать эту панику.

🧨Потому что мы видим, что происходит на рынке американского долга. И мы видим, что это происходит даже не потому, что кто -то во что- то верит. Например, скачок доходности двухлетних бумаг до 1,6% — это даже не ожидание, что там ставки повысят 6 или 7 раз. Нет, это просто неликвидный рынок. Играют на понижение, соответственно цены падают. То есть в данной ситуации ФРС просто отпустил немного руль управления за долговым рынком, дал порезвиться спекулянтам. Ну вот они и резвятся. Ну как говорится, барин вернется — холопы в сарай.

Реакция рынка на отчетность спокойная. Акции торгуются на отрицательной территории вследствие общей негативной динамики. На фоне роста цены на нефть не исключаем пересмотра к повышению текущих целевых цен, консенсус прогноз в настоящее время находится на уровне 766 руб. на горизонте 12 мес.