инвестирование

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

( Читать дальше )

Если вы считаете, что падение S&P 500 в этом году — это плохо, дождитесь падения акций F5. На прошлой неделе акции компании, занимающейся кибербезопасностью, закрылись на уровне 140 долларов, что на 43,8% ниже рекордных 249 долларов. 27 апреля было особенно неприятным для акционеров F5, поскольку цена открылась с 11-процентным разрывом в сторону понижения после того, как компания сократила свой прогноз выручки на 2022 год.

Существует известная торговая стратегия, утверждающая, что рынок не любит ценовые разрывы и обычно быстро их заполняет. До сих пор этого не было в случае с FFIV, который продолжал падать в течение следующих шести месяцев. Таким образом, вместо того, чтобы просто покупать медвежьи ценовые разрывы и продавать бычьи, мы предпочитаем более изощренный подход. Анализ волн Эллиотта.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Приготовьтесь к еще большей дефляции долга.

«Проблема французов в том, что у них нет слова… антрепренёр, — это высказывание, приписываемое бывшему президенту США Джорджу Бушу-младшему. Это хорошая цитата, потому что она подчеркивает переплетение языков. К примеру слово — казино. В английском языке это слово повсеместно используется для обозначения места для азартных игр, но оригинальное слово «казино» из итальянского языка, происходящее от casa (дом), означало загородную виллу, летний дом или общественный клуб.

Именно на месте Lyrical Casino of Saint-Étienne (кафе, где проходили музыкальные развлечения) стоял продуктовый магазин, который со временем превратился в Casino Group или Casino Guichard Perrachon SA. Компания Casino, основанная в 1898 году, превратилась в мирового лидера в индустрии супермаркетов, открыв первый магазин самообслуживания в 1948 году и первый магазин, в котором в 1959 году отображалась дата окончания продаж. К концу прошлого века Казино расширялось на международном уровне, а долги неизбежно играли центральную роль в этой стратегии. Однако, как и во всех азартных играх, вы либо выигрываете, либо проигрываете.

( Читать дальше )

Компания Sherwin-Williams, имеющая в пять раз больше магазинов, чем ее ближайший конкурент, является ведущим производителем красок и покрытий в мире. Компания буквально вложила деньги в то, как работает каждый маляр. А поскольку 80% расходов маляра составляют затраты на оплату труда и только 20% на саму краску, SHW практически экономит деньги своих клиентов, экономя их время. Доступность и удобство дают компании сильное конкурентное преимущество. Неудивительно, что акции шли по восходящей траектории в течение десятилетий, пока в конце прошлого года не достигли исторического максимума в 354 доллара.

С другой стороны, рыночная капитализация Sherwin-Williams снизилась на целых 45% в 2022 году. Вчера акции едва держались выше 195 долларов, прежде чем подскочили до закрытия на 10 долларов выше 205 долларов. Учитывая сильные финансовые показатели компании, ее положение на рынке и большой размер TAM, многие инвесторы задаются вопросом, не пора ли покупать акции на падении.

( Читать дальше )

Автор: Роберт Пректер

Некоторые люди говорят, что мир сейчас находится в негативном состоянии, касаемо настроений. Мы несогласны с такой оценкой.

Фондовый рынок находится на исторических показателях; индикаторы настроений достигли рекордных уровней; мусорные облигации продаются по самой высокой цене за всю историю, даже несмотря на самые слабые фундаментальные показатели за всю историю; правительства ощущают достаток и тратят деньги, как пьяные моряки; руководители центральных банков уверены в себе, к тому же в некоторых случаях их даже зовут героями; мировая экономика приносит больше налоговых поступлений, чем когда-либо, несмотря на попытки правительства снизить производительность; так же обратите внимание, что нигде на всей планете нет войн.

Я даже могу сказать, что нынешний политический раскол между левыми и правыми в США вызван маниакально-позитивным настроением. Это подтолкнуло левых к стремлению сделать жизнь некоторых людей спокойной и беззаботной, даже если для достижения этой цели приходится жертвовать привилегированными личностями. Это подтолкнуло правых к спонсированию (в 2020 году) масштабной программы государственных расходов и поощрению политики ФРС. Это эпические изменения. Настроение сейчас очень позитивное.

( Читать дальше )

Автор: Роберт Пректер

Среди всех вариантов инвестиций, пожалуй, лучшим будет тот, который правительство начало предлагать совсем недавно: 2-летние Floating Rate Notes (FRN). Процентная ставка, выплачиваемая по FRN, привязана к 13-недельному казначейскому векселю и ежеквартально корректируется к аукционной ставке. Вы можете узнать больше о FRN, перейдя на сайт Казначейства по адресу www.TreasuryDirect.gov и набрав «FRN» в окне поиска.

С близкими к нулю краткосрочными ставками — это самый низкий уровень, и как следствие мало шансов потерять на FRN. Ставки в США никогда не падали ниже нуля, даже если разбушуется инфляция, вопреки моим ожиданиям — ставки должны будут вырасти, чтобы компенсировать. Тут много плюсов.

С FRN вы избегаете хлопот с казначейскими векселями каждые три месяца. Что ещё более важно, вероятно, когда разразится паника, будет дефицит казначейских векселей, так же, как был дефицит векселей на швейцарском денежном рынке в 2008 году. Инвесторам было отказано, их ближайшим вариантом были долги Евродоллара, которые не так безопасны. Владельцы FRN были в безопасности на двухлетний срок действия векселей.

( Читать дальше )

Для большинства экспертов слово «наличные» в течение многих лет было просто словом. Тех кто предлагал идею хранения наличных денег, ругали и высмеивали. Но, похоже ситуация меняется, а наличные деньги снова становятся модными.

«Наличные — мусор!» — кричали они.

Вот выдержка из нашего только что опубликованного октябрьского Financial Forecast.

На приведенном графике показана доходность 3-месячных казначейских векселей США за вычетом дивидендной доходности S&P 500. Разница в 1,50% является самой высокой за 15 лет. «Наличные снова в почёте?» — спрашивается в заголовке в деловом разделе National News от 22 сентября. На самом деле, как прогнозировал EWFF в октябре 2021 года (см. стрелку на графике), наличные вернулись на свое место в январе этого года, когда индексы Dow и S&P 500 достигли своих последних максимумов. Настроения по-прежнему твердо настроены против идеи о том, что наличные решают всё. Это ясно из подзаголовка National News, который отвечает на свой вопрос следующим образом: «Эксперты говорят, что фондовый рынок будет генерировать более высокую доходность в долгосрочной перспективе». Основная проблема инвестиционного мира сейчас заключается в том, что в долгосрочной перспективе ожидания по-прежнему невероятно оптимистичны.

( Читать дальше )