инвесттема

Переписав новый исторический максимум, Индекс Мосбиржи перешел к снижению на фоне общих коррекционных настроений на мировых биржах. За неделю потерял 1,04%. Европейские индексы также оказались в красной зоне. Поводом служит падение цен на сырьевых рынках и опасения вокруг нового витка пандемии.

Нефть не выдержала натиска медведей и движется к своему ближайшему уровню поддержки на $62,5. Нефтетрейдеры также обеспокоены снижением деловой активности в странах Азии на фоне локдаунов и ограничения передвижения граждан.

ЦБ продолжает сохранять баланс между курсом доллара и ценой на нефть. Напомню, что стоимость рублебочки является главным критерием для наполнения бюджет. А значит падение нефти не могло не подтолкнуть курс американской валюты выше.

В лидеры недели ворвались бумаги Распадской, руководство которой все же перешло на выплату в качестве дивидендов всего свободного денежного потока. Щедрая дивидендная политика и двузначные доходности позволили котировкам завершить неделю в плюс 22,4%.

Цены на сталь (LME) продолжают снижаться с июльских максимумов и уже завалились ниже $700 за тонну. Подбитые новыми пошлинами металлурги, вновь перешли к снижению. Северсталь теряет за неделю 5,2%, НЛМК 5,3%. А вот ММК полностью оправдывает свои результаты, о которых я писал ранее, и выглядит лучше своих братьев, минус 0,3%.

​​Что нужно знать, чтобы выбрать стратегию инвестирования? Именно так называется статья Газпромбанка, некоторые тезисы которой ваш покорный слуга дал редакции.

Стратегия инвестирования очень важна для принятия взвешенных решений на рынке и формирования доходного портфеля. На эту тему на прошлой неделе я провел большой вебинар. Подробности тут 👉🏻 https://smart-lab.ru/blog/716478.php

А пока можете прочитать статью Газпромбанка с моими тезисами. Она скорее для новичков. Но на Смарте они тоже есть, представьте себе. Статья доступна по ссылке

Традиционно, в своем портфеле я удерживаю обыкновенные акции Ростелекома. Еще в далёком 2017 году технически было выгоднее купить именно обычку, а не префы. Хотя доходность последних чуточку выше. Так обычка Ростелекома стала артефактом моего портфеля. Но сегодня я хочу поговорить о том, почему акции занимают свое почетное место у меня в портфеле.

Итак, что нам принесло первое полугодие 2021 года. Выручка компании выросла на 9% до 270,5 млрд рублей. Основной вклад, после объединения с Tele2, вносит сегмент мобильной связи. Он прирастает двузначными темпами и вскоре выведет Ростел на законное третье место среди сотовых операторов. Цифровые сервисы оправдывают название самого перспективного сегмента и прибавили 16%.

Именно на цифровые сервисы я делаю большую ставку на будущее. Они способны заменить все тот же убывающий сегмент фиксированной телефонии, который стагнирует на 10% за полугодие. «Цифра» увеличивает свое присутствие в области дата центров, облачных технологий и информационной безопасности. Остальные сегменты также приросли. Подробнее на скрине.

Последний разбор Сбербанка я делал еще в 2020 году. Да и что его разбирать, если Сбер — отличная инвестиционная идея, которую я давно удерживаю у себя в портфеле и не могу нарадоваться. Тем не менее пришло время еще раз окунуться в отчетность и посмотреть на детали. 

Традиционно, доходы компании разделены на чистые процентные доходы (ЧПД) и чистые комиссионные доходы (ЧКД). На процентные доходы позитивно влияет рост ставки ЦБ, но обо всем по порядку.

ЧПД за первое полугодие 2021 года составил 861 млрд рублей, что выше 2020 года на 11,8%. Основной вклад внес рост розничного кредитного портфеля на 11,8%, средств физических лиц на 2,8%, юридических лиц на 3,8%, а также улучшение качества кредитного портфеля.

ЧКД растут еще быстрее. За первое полугодие увеличились на 18,3% до 291,4 млрд рублей благодаря росту доходов от эквайринга и операций с банковскими картами. Свою лепту внесла низкая база прошлого, пандемийного года.

Нефинансовых бизнес продолжает расти. Сбер усиливает свою экосистему, на что тратит значительные суммы. Как следствие растет выручка в три раза год к году, но рентабельность пока отрицательная.

В данный момент я полноценно ушел в изучение компаний химического сектора в разрезе производителей литиевых соединений. Электромобили, зеленое производство, уменьшение углеродного следа. Все эти модные понятия можно встретить в research`ах крупных инвестфондов. В этой статье я решил разобраться, стоит ли отдельно рассматривать компании или купить новый ETF фонд Тинькофф Green Economy — TGRN.

В своем составе фонд имеет компании со всего мира. Более половины приходится на США, еще по 10-12% на Францию и Китай. Остальные разбросаны по миру. ETF следует за Tinkoff Green Economy Index, не имеет брокерских комиссий, но надо учесть 0,99% комиссии самого фонда. Все доходы в виде дивидендов реинвестируются. По отраслям включает:

— Зеленая энергетика — 36,6%
— Электротранспорт и комплектующие — 22,34%
— Энергоэффективный здания — 22,11%
— Эко-технологии — 18,65%

Название фонда говорит само за себя. Green Economy в своем составе имеет производителей солнечных панелей и других необходимых ВИЭ инструментов. С максимальной доле тут находится JinkoSolar, а также знакомая нам FirstSolar и SolarEdge. Замечено несколько производителей лития, которые крайне интересны Albemarle и Livent. Даже экологичная недвижимость попала в список. Ее возглавляет Altarea с офисами под открытым небом. 

Полный список компаний сможете найти в сети, но тенденция одна — все они должны быть на чуточку «зеленее» других. Неважно работает ли компания в сфере ВИЭ или добывает газ. Главное направленность компании в сторону экологичных технологий и применения их на практике. Кстати, Энел со своими 4% от выручки от ветрогенерации в список не попал.

Итак, ETF действительно интересен ленивым, в хорошем смысле этого слова, инвесторам. Тем, кто не хочет выбирать между Tesla и Li Auto, между Siemens Gamesa и Vestas Wind Systems. Что мне не нравится, так это большое кол-во управляющих недвижимостью компаний. Где там нашли зеленые технологии я не знаю. Но все же взял этот фонд на заметку. Может быть и я поучаствую в «зеленом» движении.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забывайте подписываться на мой Telegram-канал ИнвестТема | Литвинов Владимир

Когда я вижу в сети любое упоминание Mail, оно сопровождается активным хейтом компании, высмеиванием ее результатов деятельности и однозначным выводом — НЕТ. Когда я беру отчет компании и разбираю его на составные части, то вижу одного из самых перспективных игроков на рынке. Этакая темная лошадка, которая стоит в загоне, но рвется в бой.

Выручка компании за первое полугодие выросла на 22% до 58,3 млрд рублей. За 5 лет она выросла в 2,5 раза. В 2021 году будет новый рекорд по выручке. Основной сегмент — реклама, вырос за полугодие на 30% до 21,7 млрд рублей. ММО-игры добавляют 25,3%, а подразделение MY. GAMES увеличивает рентабельность. EBITDA составила 2,7 млрд руб. Только за второй квартал прибавила 13,2%. Сегмент Community IVAS остался на уровне прошлого года, а образовательный сегмент вообще утроился.

Общая EBITDA компании увеличилась на 19%. А вот операционные расходы и низкая маржинальность сегмента «Новых инициатив» вновь утянули результаты компании в красную зону. Убыток за первое полугодие составил 7,4 млрд рублей. Если взять скорректированную на доходы от совместных предприятий прибыль, то она составила 1,5 млрд рублей.

Компания продолжает вкладывать большие средства в развитие «Новых инициатив». Их рентабельность по-прежнему отрицательная, что и не удивительно для развивающихся направлений. Если в отношении Сбербанка принято считать, что убытки от таких бизнесов дело временное, то в Mail сразу летят палки, что я считаю недопустимым. 

1. «О2О Холдинг» (СП со Сбером, в которое входят Ситимобил, Delivery Club и пр.) — 7,2 млрд убытка.
2. «AliExpress Россия» (СП c Alibaba) убыток за период составил 1 млрд руб. 
3. «Учи.ру» (СП с долей в капитале в 25%) убыток 21 млн руб.

Изучая выручку Mail становится очевидным, что бизнес компании растет, и растет двузначными темпами. Реклама и игровой сегмент дает высокомаржинальный доход. Community IVAS остается стабильным сегментом. А «Новые инициативы» хоть и развиваются, но пока убыточны.  В целом, если смотреть на динамику выручки, то Mail можно назвать растущей компанией, сервисами которой мы пользуемся регулярно. За последние 5 лет мы увидели кратный рост бизнеса.

😡 Так какого черта американская г… но компания с таким же графиком выручки и прибыли намного перспективнее нашей? Ах да, они же американцы. У них все лучше. Да и в Пульсе писали, что нашу покупать нельзя. А инстаблогеры говорили, что там убытки 😱 кошмар. Бегите, глупцы!

Бегите, а я пожалуй дождусь реализации моего сценария, заберу прибыль с этой позиции и обязательно поделюсь информацией с вами… А поделюсь на страницах моего Telegram-канала — ИнвестТема | Литвинов Владимир

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Никакая пандемия не может сдержать общую эйфорию на рынках. Индекс Мосбиржи повторяет динамику зарубежных площадок и за неделю прибавляет 0,9%. Динамика может продолжиться и на предстоящей неделе.

Нефть остается под давлением. Опасения по поводу распространения нового штамма COVID-19 «дельта» сдерживают рост котировок черного золота. Если третья волна затянется, увидим сокращение объема транспортировки, и как следствие, дальнейшее падение цены.

Доллар без изменений. ЦБ корректирует рублебочку, держит валюту в узде в диапазоне 72-74 рубля. Все, что ниже 73 мне интересно с точки зрения покупок. Наращиваю долю валютного кэша.

Газпром начало лихорадить. С одной стороны поддержку оказывает новый максимум на цены на газ в Европе, которая достигла $500+ за кубометр. С другой стороны, тянет вниз авария на заводе в Уренгое. На негативных новостях могут пролить еще дальше. За неделю всего 1,3% минусом. А вот безаварийный НОВАТЭК прибавляет 2,4%.

Финансовый сектор в авангарде роста. Сбербанк в шаге от нового исторического максимума, +4,7%. Тинькофф, традиционно без новостей прибавил 10,9%. Банк Санкт-Петербург, объявивший обратный выкуп акций +9,3%. Суммарная доходность, включающая дивиденды и buyback превысит 20%.

Ростелеком успешно завершил первое полугодие 2021 года. Выручка прибавила 9%, прибыль 46%. Самое главное — это заявление руководства о прогнозе на весь 2021 год. Он крайне позитивный. Ждут удвоения прибыли. Синергетический эффект от слияния с Tele2 дает свои плоды. Что радует, размер дивидендов сдвинулся с места и скорее всего подберется к 6 рублям. За неделю акции выросли на 2,5%.  

Золото на неделе ушло в просадку, утянув котировки золотодобывающих компаний вниз. Я уже говорил, что спрогнозировать движение благородного металла крайне сложно. Акции компаний на 100% коррелируют с ним. Как итог, Polymetal просел на 2,7% вплотную приблизившись к моему целевому уровню. Полюс упал на 3%, а Petropavlovsk на 3,6%.

На прошедшей неделе разобрал для вас Globaltrans и

Недавно я сказал такую фразу: «Это не последний вагон поезда. Это первый вагон второго». Эта фраза применима не только к отдельным историям, но и к рынку в целом. Если расширить горизонты инвестирования, то можно заметить, что рынок РФ недооценен и еще имеет потенциал. Но сегодня нас интересует как раз отдельно взятая история, а именно Globaltrans.

С мая месяца котировки выросли на 22% и превысили исторический максимум. Правда история котировок не такая долгая, ведь расписки компании торгуются недавно, но не суть. А суть заключается в том, что Globaltrans по-прежнему интересный актив, у которого сохраняются апсайды и перспективы.

Все дело в том, что основной базис по компании — это ставка полувагонов. В июне 2021 года она составляет 1200 рублей, что значительно выше показателей предыдущего года. Деловая активность восстанавливается и перевозки ж/д транспортом вместе с ней. 

Внутри страны рост ставки обусловлен не только восстановлением отрасли, но и обрушением ж/д моста на забайкальском участке Транссиба. Это создает дополнительный ажиотаж. Еще одним фактором роста служит увеличение объемов перевозки из Китая. Там сохраняется проблема перевозки морским путем за счет роста стоимости доставки. Все-таки локдауны и пандемия говорит о себе.