инфляция

Ставка уже два заседания подряд остается на максимальном уровне за 22 года. В то же время председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на пресс-конференции дал “ястребиный” сигнал: предполагается, что путь к целевому уровню инфляции в 2% будет долгим, и у ФРС нет уверенности в том, что текущий курс ДКП является достаточно жестким.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Размещение состоялось после повышения ключевой ставки, поэтому было интересно наблюдать за реакцией рынка (инвесторы требуют адекватную премию в выпусках из-за повышения ставки). С учётом повышения ставки до 15% и явным намёком на повышение в декабре (опубликованный прогноз от ЦБ даёт чёткий сигнал, что в декабре ставка может быть повышена до 16%, внизу мелким шрифтом написано: прогноз средней ставки до конца года 15-15,2%), мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. Соответственно, этим правом Минфин не будет пользоваться, потому что на сегодняшний день уже привлечено — 2,429₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования, а значит ситуация прояснилась и Минфину необходимо набрать совсем немного.

Число британских предприятий, испытывающих финансовые затруднения, резко возросло из-за высоких процентных ставок и растущих проблем в секторах строительства и недвижимости.

Официальные данные во вторник показали, что число банкротств компаний в Англии и Уэльсе подскочило на 10% в годовом исчислении до 6208 в третьем квартале. По данным Службы несостоятельности, это было лишь немного ниже, чем за три месяца до июня, причем эти два квартала вместе взятые стали худшими по корпоративным банкротствам с 2009 года в разгар финансового кризиса.
В отдельном отчете Begbies Traynor Group Plc говорится, что за три месяца до сентября 5919 строительных фирм находились в «критическом» финансовом положении, что на 46% больше, чем во втором квартале.

Количество фирм-банкротов помесячно:

.



Данные вторника показывают, что, хотя 10 последовательных повышений ставок Европейским центральным банком помогают вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, они также наносят ущерб домохозяйствам и фирмам, вызывая резкое повышение стоимости кредитов.

«Зона евро немного сжимается под тяжестью более высоких процентных ставок, замедления внешнего спроса и затяжных последствий шока цен на энергоносители. Но экономика еще не падает с обрыва. В то же время последние данные по инфляции показывают заметное снижение общей ставки и ослабление ценового давления в целом. Эта комбинация, вероятно, будет примерно той, которую хочет видеть ЕЦБ. Шансы на новое повышение ставок в этом году сейчас очень низки», — Джейми Раш и Маева Кузен , экономисты Bloomberg Economics.

Минфин провёл аукцион ОФЗ предложив инвесторам один выпуск, но зато какой. Размещение состоялось до повышения ключевой ставки, поэтому трудно было рассчитывать на объёмы в классике (инвесторы ожидали повышение ставки, поэтому требовали адекватную премию в выпусках). С учётом повышения ставки до 15% (для многих участников рынка повышение оказалось шоковым), мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. Соответственно, этим правом Минфин не будет пользоваться, потому что на сегодняшний день уже привлечено — 2,388₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования, а значит Минфин может обойтись одним флоутером в размещениях, чтобы подойти к намеченному плану.