📈 Индекс потребительских цен США в апреле вырос на 4,2% в годовом выражении. Это самый большой рост с 2008 года и значительный скачок по сравнению с предыдущим месяцем: в марте годовая инфляция составляла 2,6%.
В месячном выражении рост составил 0,8%, а базовый индекс потребительских цен (без учета продуктов и энергоносителей) за месяц вырос на 0,9%, что стало самым высоким показателем с 1982 года. Самый большой рост показали цены на автомобили и электроэнергию. Отчет Минтруда показал резкий рост цен на автомобили, транспортные услуги и проживание в гостиницах – это сезонные факторы.
ФРС и администрация Президента США заявили, что нынешний всплеск инфляции будет кратковременным. Он обусловлен эффектом низкой базы, так как в апреле 2020 года инфляция замедлилась до 0,3% в годовом выражении из-за пандемии.
Таким образом, причинами всплеска инфляции являются сезонные факторы и эффект низкой базы.
📆 В середине июня ФРС соберется вновь, чтобы обсудить ситуацию в экономике США. Однако предстоящее заседание будет отличаться от апрельского, по той причине, что у первых лиц будет актуальная, майская макростатистка о положении дел в экономике. Так завтра, 4 июня, опубликуют данные по уровню безработицы в США. Во вторник, 8 июня, анонсируют число открытых вакансий на рынке труда. В четверг, 10 июня, мы увидим значения индекса потребительских цен. В тоже время не ожидается сильный рост инфляции, и если ФРС по-прежнему будет придерживаться прежней риторики, то облигации инвестиционного рейтинга будут чувствовать себя лучше.
Сейчас краеугольным камнем обсуждения является инфляция и ожидания по ней. Апрельские данные по годовому изменению инфляции показали 4.2%. При этом у ФРС целевой показатель по инфляции равен 2%. Как мы знаем, если инфляция будет ускоряться, ФРС придется ужесточать свою политику повышением ставок, что не очень здорово при текущей закредитованности компаний.
Так показатель в 4.2% это много или нормально? Давайте разбираться.
CPI (Consumer Price Index). Индекс потребительских цен. Показывает на сколько выросли цены на потребительскую корзину товаров и услуг. Сюда также входит медицинское обслуживание и аренда жилья. В общем индекс учитывает рост цен на то, что покупает и оплачивает средний гражданин. Составлением и расчетом этого индекса занимается бюро статистики труда США. Рассчитывают индекс ежемесячно, но состав потребительской корзины и веса товаров в ней меняют раз в 2 года. Проблема такого подсчета в том, что если за эти 2 года выросла цена на какой-либо товар, то человек может снизить объем потребления этого товара в текущем месяце и заменить его другим. Таким образом, реальные расходы населения на свою потребительскую корзину будут меньше чем то, что насчитает бюро.
В США темпы инфляции и индекс расходов на личное потребление находятся на многолетних максимумах, что приводит к закономерной девальвации доллара к ряду валют. Однако рублю это не грозит, а динамика цен на стройматериалы пугает не только дачников, но и крупных застройщиков.
2 июня Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) сообщила о росте среднегодовой инфляции в развитых странах с 2,4% в марте до 3,3% в апреле, ключевую роль в котором сыграли США. На долю 38 стран-участниц Организации приходится 60% мирового ВВП, а темпы роста являются рекордными с 2009 года.
Инфляция в США, % (г/г)
В США привыкли к сильному доллару, а степень зависимости от импорта в 2020-21 годах вышла на новый уровень. В результате отскока экономики фьючерсы на пиломатериалы выросли на 400%, по сравнению с апрельским минимумом, а стальная продукция подорожала на 270% против минимумов прошлого года. Вариантом решения проблемы могло бы стать большее ужесточение торговых тарифов, введенных Трампом, но проблема в том, что производство США не справляется с возникшим спросом. По данным Национальной ассоциации домостроителей, из-за повышения цен на пиломатериалы новый дом в среднем стал на $36 000 дороже.