инфляция

Обзор рынков Четверг, 10 декабря 2015

• Низкие цены на нефть сохраняются, Брент вчера снова “пробивал” 40 долл./барр., но пока остается чуть выше этой отметки (40.4 на момент написания).
  Вчера в США вышел (как всегда по средам) Weekly Petroleum Status Report от EIA, коммерческие запасы сырой нефти упали до 485.9 млн. барр., минус 3.57 млн. за неделю. Можно бы и сказать, что это хороший признак, потому, что на протяжении предыдущих 10 (!) недель подряд этот показатель рос. Однако в снижении уровня запасов виновата сезонность, см. пунктирную линию на графике ниже, которая отражает среднее значение запасов за 5 лет (2009-2014 гг. включительно). Текущий уровень запасов на 126.55 млн. барр. больше, чем данная средняя. А неделю назад разрыв был 126.22. Так что формальное снижение запасов не внушает больших надежд на скорое приспособление. Перекос предложения сохраняется.

( Читать дальше )

Обзор рынков. Вторник, 8 декабря 2015

• У России нет экономики — только нефть и газ. Нефть падает — рождается чувство страха, беспомощности и безнадежности. Об этом же говорят некоторые публикации, например заголовок “готовимся к катастрофе”.  
  На самом деле, мы считаем, что Россия может жить и при более низких ценах на нефть, что безусловно сделает рубль дешевле, но позволить развивать внутреннее производство и избавляться от “голландской болезни”. Никакой катастрофы мы не видим.
  Краткосрочно, мы опасаемся, очередной паники среди россиян. Также очевидно, что шансы на сокращение ставки ЦБ РФ на заседании в эту пятницу становятся почти нулевыми. Это должно сдержать восстановление экономики. Если бегство россиян от рубля будет выраженным, ставка может быть поднята.
  Итак, брент вчера достиг минимума за почти 7 лет, то есть, с начала 2009 г. Ночью Брент показал минимум за ~7 лет — на 40.6 долл./баррель. Сейчас — на ~41 долл./баррель. Разумных прогнозов куда движется нефть мы пока не видели. Есть полярно противоположные мнения, начиная от предсказаний провала до 20 долл. за баррель (GS), которые были даны

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

• Сегодня в США выходной — День Благодарения. Завтра биржи в Штатах будут открыты, торговая сессия будет сокращенной (до часу дня по их времени вместо обычных 9:30 a.m. — 4:00 p.m. ET). Европа торгуется как обычно.
  Вчера S&P 500 не изменился (-.01%), зато STOXX Europe 600 заметно вырос, +1.4%, отыграв “геополитический провал” накануне, на новостях о сбитии бомбардировщика. Индекс ММВБ также отыграл обратно, +1.3%, компенсировав примерно половину снижения вторника. Его долларовый клон РТС вчера вырос на столько же, +1.3%, из чего понятно, что рубль изменился мало. И действительно, он второй день остается в районе 65.5 руб./долл.  Ночью фьючерс РТС вырос на 0.5%.

• Брент на ICE сейчас 46.2 долл./барр., ближний фьючерс на WTI закрылся на 43.04 долл. за барр. Это уровни, близкие к максимальным за последние пару недель, но близкие к минимальным более чем за десятилетие, то есть, с 2004 г. (см. рис.)
  

( Читать дальше )

Часто езжу вна Украину по делам и невольно много лет (с Советских времен) сравниваю цены на предметы первой необходимости, продукты и прочее.
Показательны три-четыре последних года.

Все это было почти в 2 раза выгодней покупать там. Курс гривны к рублю за это время просел в полтора раза и наверное должно было выгодней стало возить продукты оттуда? Хренушки! Все выросло в 4 раза.
Вот последние цены из Харькова (на наши): лук -45р, капуста -50р, морковка-40р… Мука на рынке российская перефасованная. Можно долго продолжать.
Сало (для меня наркотик, бо я хохол) было 20-25 грн, стало 75-95, но качество ОТМЕННОЕ, буду и по 500грн брать.
Уже полгода, как туда вожу знакомым лекарства и теперь стал шоколад. Дешевые (в разы) там осталась водка, пиво и курево, хто тут про пьющих «ватников» пишет? Да, еще орехи — нечищенные почти в 10 раз, а чищенные в 5.


Теперь вопрос — почему? Страна производитель этого, спрос падает. Вам не кажется, что мы похожи? Ведь братья! Просто у них сговор и коррупция похлеще нашего. И все молчат, как с газом, там еще «веселей». Нафтогаз закупает свой газ (в грн) по 1,6, закупает у нас по 4,50 и продавая это населению по 7 грн в убытке! Тимошенко об этом заикнулась, быстро заткнули.

( Читать дальше )

• S&P 500 вчера еще раз заметно вырос, +1.6%, до исторических максимумов остается меньше 2.5%. Европа по STOXX Europe 600 минус 0.14%. Индекс ММВБ +1.3%, новый рекорд с марта текущего года. Этого нельзя сказать про долларовый РТС, который не может превысить максимумы октября и, даже, закрытие 3 ноября. Формально, РТС вчера вырос на 1.6%. Но его абсолютные уровни не очень подтверждают идею, что Россия помирилась с Западом и не указывают на то, что иностранцы в ажиотаже скупают российские акции, как заявлял один из аналитиков накануне.

• Рубль, тем не менее растет, вчера большую часть торгов был ниже 65/долл., закрытие на Московской бирже — 64.75 руб./долл. Нефть оказывает меньшее влияние, чем раньше, брент уже 5-й день колеблется в районе 43.5-45 долл. за баррель. Но нужно понимать, что это район самых низких значений с августа 2015 и с 2009 года. Тем не менее, мы (пока) продолжаем ожидать колебания курса в диапазоне 63-67 руб./долл.

• Вчера после публикации еженедельного отчета EIA в США (18:30 МСК) ближайший контракт на Брент временно падал и доходил до 43.35 долл./барр. (в районе 20:00 МСК), но затем отыграл обратно.

( Читать дальше )

Итак, на выходные еще до теракта заходил олл-ин в иену (демо дает торговать до тыс 80 из стартовых 100). На основе идеи, что есть тренд: в начале ночи иену задирают на местной бирже, и попускают лишь позже в течение дня. А в целом иена не против укрепится потому что экспорт себя чувствует отлично и демпинговать ценами вроде нет потребности. Позже полез на сайт банка Японии и нашел еще интересных картинок

Импортные цены просели сильнее экспортных. Сырье для Японии дешевле, а их товары имеют что ли спрос и не имеют такого широкого рынка конкурентов что надо прямо просаживать цены экспорта. В целом по хай-тек товарам всегда есть нишевая лояльность клиентов и просто так предложение не замещается, это не нефть другую завезти, это надо и длительный маркетинг и сети диструбуции разворачивать. Итак, вроде Япония чувствует себя ок.


А что же с деловой активностью внутри страны? Искал целенаправлено инфляцию очищенную от сырья. Похожая ситуация в Великобритании — без сырья инфляция вполне в рамках граальных 2-4%. Смягчать валюту для стимула внутреннего потребления вроде причин нет. Думаю что фунт и иена будут вести себя похоже, оставаться крепенькими. 

( Читать дальше )