ключевая става

ЦБ настаивает на умеренном охлаждении энтузиазма ради стабильности рубля. В опубликованном 7 ноября докладе о денежно-кредитной политике (ДКП) Банк России представил подробное описание модели, в которой расширение внутреннего спроса и рост экономики по траектории выше предполагаемой вызывают среди прочего ослабление курса рубля. Высокая ключевая ставка в течение одного-двух кварталов, предполагает ЦБ, стабилизирует курс на новом уровне к лету 2024 года. Основное в логике Банка России — явный перебор со стимулированием в экономике привел к очень быстрому восстановлению экономической активности, за которым адаптационные механизмы просто не успевают.

По сути, доклад более подробно представляет озвученные ранее главой ЦБ тезисы. Девальвация рубля с начала года была спровоцирована падением экспорта в денежном выражении при одновременном сильном росте внутреннего спроса. Так как Россия просто не производит столько услуг и товаров внутри РФ (например, автомобили или оборудование), то спрос начинает удовлетворяться за счет импорта, а это в свою очередь уже приводит к повышенному спросу на валюту.

( Читать дальше )

ЦБ резко повысил ставку — сразу на 200 б.п., до 15% годовых. На фоне кредитного бума, дисбаланса спроса и предложения товаров и услуг, высоких инфляционных ожиданий и девальвации у регулятора попросту было мало вариантов.

Высокая ставка должна сдержать рост кредитной активности населения и корпоративного сектора, замедлить внешнеторговую активность импортеров, а это значит — уменьшить спрос на валюту на рынке. И такие оценки мы приводили в ежедневных обзорах.

А со стороны предложения на курс инвалют давят теперь нормативы репатриации выручки экспортеров. Поэтому баланс спроса и предложения постепенно смещается в пользу рубля — это позитивный сигнал к его дальнейшему укреплению.

Технически отскок последних двух дней вызывал скептицизм, и в паре USD/RUB многократно отмечалась принципиальная планка 92,5, а после оглашения вердикта ЦБ курс доллара ее уже протестировал. Уход под этот уровень активирует план падения американца к 90 и даже ниже. Иные валюты тогда безусловно проследуют за долларом вниз.

Зельцер Михаил

( Читать дальше )

Тёплый ветер с Иранского Нагорья, становится всё более ощутимым и для обитателей нашей биржи, с другой стороны Гольфстрим тёплым морским течением в +4(ЕЦБ) +5.5(ФРС) не даёт нам сигналов для каких-либо будущих послаблений. Похоже высокие ставки это наша реальность, как и во всём Мире, судя по поведению и ценам на других биржах, в т.ч. Иранской, каких-то падений и снижений ожидать нам  не стоит, ведь у нас ещё и не так жарко как там.