ключевая ставка ЦБ РФ

На Финансовом конгрессе Банка России Глава Сбербанка Герман Греф отметил, что если Банк России сейчас резко снизит ключевую ставку, то банкам будет страшно выдавать кредиты. Возможно, в крупнейших банках занервничали потому, что глава Банка России Эльвира Набиуллина решительно пообещала снизить инфляцию. Не исключено, что банкиры, привыкшие ловить даже в интонациях регулятора сигналы и посылы, расслышали намек на вероятность нестандартных действий. Банки уже набрали пассивов под 18% годовых, а если ключевая ставка резко упадет, то банкам будет «страшно выдавать» кредиты. В нынешней ситуации ЦБ делает все именно так, как надо банкам — и ключевую ставку высоко держит, и не намекает даже, что вот-вот снизит. (стр.7, «О чем говорят и молчат банкиры».


 так ваш «партнер» Минфин",  тогда в пусть банкам и рынку  ОФЗ предложит  доходность под  16-18проц, на коротких ОФЗ(продлить «жизнь капиталу

Снижение ставки до 4−5% стало бы сигналом о «серьезном сбое» в ЦБ, считает Герман Греф. Это будет «ужас», полагает Андрей Костин.

Главы крупнейших российских банков Герман Греф и Андрей Костин не ждут позитивных последствий в случае снижения ключевой ставки до 4−5% с нынешних 16%. Об этом они заявили в ходе Финансового конгресса, который проводит Центробанк, передает корреспондент РБК.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина спросила участников пленарной сессии, к чему приведет снижение ставок. «Представьте, у нас инфляция сейчас годовая больше 8%. Люди, кстати, не считают ее низкой или умеренной, они считают ее высокой. И мы начинаем снижать ставку. Гипотетически начинаем снижать ставку до 4−5%. Что будут делать банки? Побегут ли они давать дешевые длинные кредиты?» — поинтересовалась Набиуллина.

( Читать дальше )

Вчерашние данные указали на рост производственного индекса PMI в июне на 0,5 п. до 54,9 п., максимума с марта. Значения показателя выше 50 п. свидетельствуют о росте деловой активности, ниже – о ее сокращении. Ускорившийся рост активности наблюдался в первую очередь на фоне сильного спроса. При этом бизнес даже отчитался о первом за три месяца росте экспортных заказов. Вчерашние данные также указали на увеличение темпов роста занятости в российском производстве до нового исторического рекорда. Особенно важно, что составляющие индекса свидетельствовали о максимальных с ноября темпах роста издержек, а на фоне высокого спроса месячное увеличение отпускных цен было максимальным в этом году.

Усилившееся ценовое давление вкупе с ростом деловой активности темпами, близкими к максимальным с 2006 года, напоминают о перспективах роста ставки до 18% годовых.

По данным ЦБ, в мае 2024 г. спрос в кредитовании составил 713₽ млрд (2% м/м и 26,4% г/г, месяцем ранее — 570₽ млрд). В мае 2023 г. он составлял 583₽ млрд, третий месяц подряд мы превышаем темпы прошлого года (в мае безумные цифры). В который раз можно повторить, что в потребкредитовании и автокредитовании происходит безумство, но дело в том, что и ипотека продолжила своё ускорение. Темпы марта-мая только доказывают, что повышение ставки неизбежно, а высокая ключевая ставка с нами надолго. Давайте перейдём к данным:

🏠 По предварительным данным, ипотека в мае ускорилась до 1,7% (+1,4% в апреле), во многом из-за того, что условия по госпрограммам поменяются с 1 июля, в особенности завершение массовой льготной ипотеки. Выдача ипотеки с господдержкой составила 422₽ млрд (350₽ млрд в апреле), выдача же рыночной — 124₽ млрд (116 млрд в апреле). Всего было выдано кредитов на 546₽ млрд (в апреле 466₽ млрд), в мае прошлого года выдали 580₽ млрд. Стоит признать, что в 2024 г.

( Читать дальше )

На фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банком России активность эмитентов на долговом рынке снизилась. В то же время все больше компаний выпускают облигации с плавающим купоном или с возможностью его понижения в будущем. Это позволяет избежать фиксации высоких ставок на долгий срок. Однако практика выпуска облигаций с фиксированными ставками сохраняется, но сроки размещения таких выпусков сокращаются.

По данным Cbonds, в июне российские компании провели 105 размещений на внутреннем долговом рынке на сумму около 307 млрд руб. Это на 13 млрд руб. меньше показателя предыдущего месяца и на 15% ниже результата аналогичного периода прошлого года. Компании реального сектора проявили наибольшую активность, занимая 55,4% от суммарного объема размещений. Около 10% пришлось на банковские облигации, 3,4% — на облигации лизинговых компаний, и 31% — на других эмитентов финансового сектора.

Общее снижение активности эмитентов связано с ожиданиями роста ключевой ставки ЦБ. В июне Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%, но не исключил её повышения в июле на 100–200 б. п. В таких условиях на долговом рынке произошел стремительный рост ставок, что заставило Минфин возобновить практику размещения облигаций с переменным купоном (флоатеров).

( Читать дальше )

Удивительно, но на этой неделе резко отскочил индекс гособлигаций RGBI, который практически непрерывно падал с начала 2024 года. Отскок продолжался четыре дня подряд, что еще ни разу не наблюдалось за последние месяцы. Затем цена немного упала, а вчера снова продолжает рост. Долгожданный разворот ли это или просто новая попытка отскока? Давайте попробуем разобраться.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Как видите, практически безостановочный обвал индекса RGBI продолжается до сих пор еще с февраля, и на этой неделе мы впервые видим какую-то более-менее заметную попытку отскока рынка. Может ли это быть началом разворота вверх? Ну, теоретически может, но до июльского заседания ЦБ, на котором ожидается повышение ставки из-за отсутствия дезинфляции, это было бы неуместно. Если только ЦБ снова не оставит ставку без изменений, конечно.

( Читать дальше )

Рынок на этой неделе чересчур вялый, никаких интересных движений нет.
Можно-ли назвать данную ситуацию затишьем перед бурей? — спорный вопрос.

Давайте немного порассуждаем:
Скоро будет дивидендный сезон и рынок будут ждать див. гэпы — соответственно, этот самый рынок может немного потрясти.
Другой момент — куда пойдут вырученные деньги с дивидендов? — во вклады. Проценты по ним сейчас очень неплохие и людям незачем будет реинвестировать деньги обратно в рынок. Это будут делать, но не в таких объемах, чтобы протащить рынок наверх.
Напомню, что большая часть участников торгов на рынке — физ. лица. А большинство физ. лиц придерживаются консервативной стратегии инвестирования. Они просто увидят большой процент по вкладу и положат деньги туда.

Соответсвенно, просто на рынок будет поступать меньше денег, но, в тоже время, обильных распродаж я не жду. Для этого нужна новость, которая связана уже с чем-то политическим, так как очень навряд-ли российский рынок сильно будет корректироваться на жесткой ДКП.

( Читать дальше )

🚗ЕВРОПЛАН. ВЫСОКИЕ СТАВКИ УБЬЮТ ЛИЗИНГ?

За последние 5 лет среднегодовой рост лизингового портфеля компании составил 37%. Сам объем рынка лизинга рос в среднем на 33% с 2019 по 2023 год. Т. е. компания не показала выдающихся результатов, но и от общих темпов роста не отставала — неплохо для одного из самых крупных игроков (доля 10,4%) с 20-летней историей. Прогнозируемые темпы роста рынка с 2023 по 2027 год — 15%.

🤦‍♂️Новость про манипулирование рынком при сделках с облигациями ЛК «Европлана» со стороны бывших топ-менеджеров мы не воспринимаем всерьёз. На бизнес компании это никак не повлияет.

☝️У некоторых есть опасения, что с ростом ключевой ставки упадут темпы роста бизнеса. Но по результатам I кв. 2024 г. это не прослеживается. Чистая прибыль составила 4,4 млрд руб. (+33,1% г/г). К тому же с ростом ключевой ставки растут и платежи по лизингу.

☝️А вот на что влияет ключевая ставка, так это на норму доходности на рынке. Если в январе аналитики закладывали в свои DCF-модели ставку 14–15% к концу года, то теперь это 18–20%, что негативно отразилось на прогнозной цене.

( Читать дальше )

Вот данные по месяцам за 2024 год

Январь = 0,86%

Февраль = 0,68%

Март = 0,39%

Апрель = 0,5%

Май = 0,74%

К марту инфляция пошла на спад, но в апреле-мае снова ускорилась. Вот последние данные Росстата за июнь.  

 28 мая-3 июня = 0,17%

4-10 июня = 0,10% 

11-17 июня = 0,17%

18-24 июня = 0,22% 

 0,22% за неделю — это примерно 11,5% годовых. Много. 

 Я не макроэкономист, при этом вышедшие данные мне не нравятся, потому что реальная ставка (разница между ставкой ЦБ и инфляцией понемногу уменьшается). 

 Пока данные подталкивают ЦБ к повышению ставки на следующем заседании. 

 Для меня высокая безрисковая ставка означает высокий фильтр к идеям на рынке. Выбирать нужно только самое лучшее.

Самые дешевые сейчас, на мой взгляд, вот эти компании, по ссылкам мои большие обзоры на них: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/1041
Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/837
Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/974

( Читать дальше )

Инфляция продолжает усиливаться
Недельный рост цен достиг максимумов с конца декабря — 0,22%, после 0,17% и 0,12% за две предыдущие недели. Оценка годового уровня инфляции обновила пики, составив 8,6% г/г. Инфляция продолжает отклоняться от прогноза, что может привести к его пересмотру – в район 6,5% г/г на конец года. Наш текущий прогноз — 5,9%.

В продовольственном сегменте устойчивое ускорение инфляции.
Сезонное снижение цен на продукты так и не началось. Рост цен наоборот усиливается по ряду товаров — мясо, молочка, сахар, мучные изделия и т.д.
Непродовольственные товары дорожают — активно растут цены на нефтепродукты, стройматериалы и импортные товары.
Рост цен на услуги замедлился, но остается высоким — дорожают авиаперелеты и туристические услуги.

В июле Банк России признает более агрессивный инфляционный сценарий и, вероятно, повысит ключевую ставку не менее чем на 200 б.п. — до 18%.