ключевая ставка ЦБ РФ

Уже сегодня состоится долгожданное заседание ЦБ, на котором регулятор, судя по всему, снова повысит ключевую ставку. Главный вопрос заключается в том, на сколько именно он ее повысит, и как на это могут отреагировать рынки акций и облигаций? Давайте разберемся в этом вопросе.

Чтобы понять, насколько сильно ЦБ может повысить ставку, как всегда, нужно хотя бы посмотреть, что последнее время происходит с инфляцией. В целом, сомнений в том, что ЦБ повысит ставку, у меня нет, как и у большинства опрошенных аналитиков банков, которые в основном считают, что регулятор повысит ключевую ставку с 19% до 20%. Некоторые же полагают, что ЦБ осмелится на повышение сразу в 2 п.п., до 21%, а кто-то рассчитывает и на повышение до 22%. Но прежде чем делать прогнозы, давайте оценим динамику инфляции за последние недели.

Текущие темпы инфляции всё ещё остаются высокими. Инфляция за сентябрь составила 0,48% против 0,2% за август. Недельная инфляция же с 15 по 21 октября снова ускорилась до 0,2% после 0,12% с 8 по 14 октября и 0,14% с 1 по 7 октября. То есть с начала месяца рост цен к 21 октября составил 0,46%, а значит, инфляция в октябре получится выше, чем в сентябре. То есть торможение месячной инфляции мы так и не наблюдаем, скорее, наоборот.

24 октября Госдума в первом чтении приняла проект бюджета России на 2025 год и плановый период 2026–2027 годов. Из 393 депутатов за документ проголосовали 314, против – 1, воздержались – 78. В связи с ростом ВВП доходы бюджета в 2025 году могут вырасти на 20% по сравнению с прошлым годом. Доля ненефтегазовых доходов ожидается на уровне 77,4% к 2027 году, что свидетельствует о снижении зависимости экономики от сырья.

Основные статьи расходов включают национальную оборону (13,5 трлн руб.), социальную политику (6,5 трлн руб.) и национальную экономику (4,35 трлн руб.). Обслуживание госдолга в 2025 году обойдется в 3,2 трлн руб. Дефицит бюджета запланирован на уровне 1,2 трлн руб. (0,5% ВВП), что более чем в три раза меньше дефицита текущего года.

Обсуждались риски недополучения доходов и потенциальное влияние денежно-кредитной политики. Средняя ключевая ставка заложена на уровне 15,1%, но возможное её повышение приведёт к росту затрат бюджета на субсидии по льготным кредитам.

Рост потребительских цен остается высоким – как в части волатильных, так и в части устойчивых компонентов.
Устойчивое инфляционное давление остается повышенным.
Баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных. В 2025 г. значительный дополнительный относительно ожиданий конца лета вклад в рост цен внесут временные факторы на стороне предложения. Так, индексация коммунальных услуг 1 июля 2025 г. составит 11,9% вместо 5,7%, планировавшихся ранее, что дополнительно добавит 0,4 п.п. к индексу потребительских цен в 2025 году.

Не для кого не секрет, что на грядущем заседании ЦБ открытым остается только вопрос о шаге повышения ставки.

🛍 И лично я склоняюсь к тому, что мы с вами увидим ее на уровне 20%, о котором говорят уже больше месяца.

Но с недавних пор некоторые аналитики стали прогнозировать уровни еще выше, к которым рынок попросту не готов.

💬 Однако вероятность такого исхода не так высока, ведь столь резкие шаги для регулятор явно не свойственны.

К тому же постоянным повышением ставки инфляцию не победить точно, что с каждым днем становится только понятнее.

❗️ Исходя из этого от решения ЦБ я ожидаю умеренного повышения ставки до 20% вместе с сохранением довольно жесткого прогноза!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите скорее, пока идеи еще актуальны ❤️

Вот уже 3-й день на российском рынке царствует коррекция и инвесторы находятся в состоянии ожидания решения относительно главного события недели — Заседания акционеров ЦБ по вопросу изменения ключевой ставки. Моя позиция остается прежней — 20%.

За эти три дня, Индекс Мосбиржи снизил позиции на -2,15%📉 до уровня 2700. Сейчас немного скорректировался до 2724. 

Отложить сделки и дождаться пятницы?

Решение конечно за вами, но повышение ключевой ставки прилично задевает компании недвижимости. Например, сегодня были закуплены акции компании ПИК🏘️ за 599. Уже заработано +0,5% с момента сделки.

Последний раз такая стоимость бумаги была 1 декабря 2022.

У застройщиков есть какая-то «страховка»?

Если следите за застройщиками, то в курсе, что льготная ипотека была отменена с июля, но государство не хочет терять такой лакомый бизнес.

И вот «страховкой» застройщиков стало решение Правительства на выделение субсидий из резервного фонда 22 октября в сумме 446,9 млрд руб.

Поэтому не воспринимайте ключевую ставку так катастрофично.

Вчера вечером Росстат опубликовал сентябрьские данные, показавшие ускорение роста промышленного производства в стране с 2,7% до 3,2% г/г (прогноз 3,2% г/г). Впрочем, с поправкой на сезонность рост производства был нулевым после увеличения на 0,8% м/м в августе. Более значимыми для рынка были вчерашние цифры по недельной инфляции, которая ускорилась с 0,12% н/н до 0,20% н/н. 

В годовом выражении темпы роста цен остаются вблизи 8,5% г/г. Удорожание продовольствия ускорилось с 0,24% н/н до 0,30% н/н, но темпы роста цен на непродовольственные товары увеличились лишь на 0,01 п.п. до 0,10% н/н – замедлившееся удорожание отечественных авто компенсировалось более сильным ростом цен на бензин. За последнюю неделю услуги в РФ подорожали на 0,27% н/н после удешевления на 0,14% н/н в прошлый раз. Произошло это на фоне возобновившегося роста цен на перелеты. В целом инфляция продолжает значимо превышать целевые уровни, что напоминает о рисках увидеть ключевую ставку в 21% годовых за два оставшихся в этом году заседания.