В августе 2023 Центральный Банк России на внеочередном заседании поднял ключевую ставку сразу на 3,5 п.п. до 12%, борясь с ростом курса доллара и возможным всплеском инфляции.
Тут же блогосфера наполнилась статьями об инвестициях в облигации. Связь прямая и очевидная – если ключевая ставка представляет собой альтернативную доходность для банков (они могут размещать в ЦБ депозиты по этой ставке), то по государственным облигациям требуется доходность не меньше. А раз купоны и номинал у большинства ОФЗ фиксированы, то увеличить доходность можно только снижением цены.
Отсюда правило: при ожидании повышения ключевой ставки (пока ставка низкая) инвестируем в короткие ОФЗ, чтобы затем в более благоприятных условиях купить ОФЗ с длинным сроком. При ожидании снижения ставки (когда ставка высокая) покупаем длинные ОФЗ, чтобы зафиксировать высокую доходность на долгий срок.
Все это отлично работает в теории. На практике, чтобы получить эту выгоду, нужно иметь капитал в облигациях, который и перекладывать из одних ОФЗ в другие.
Наш ЦБ любит повышать ставку с запасом. На графике это хорошо видно:
Да, на этот раз подняли не так сильно. Но и ситуация намного проще. В 2014 году были первые санкции, а 2022 год вообще был непростым.
Как долго ЦБ держал ставку высокой:
В целом я не удивлюсь, если ЦБ в конце года начнёт аккуратно (как и всегда) ставку понижать.
Судя по котировкам ОФЗ, рынок тоже считает, что ЦБ долго ставку такой высокой не продержит:
В августе,
не смотря на появившуюся озабоченность ослабления рубля,
рост наличной денежной массы продолжается.
Узкая база.
Денежная база в узком определении
включает наличные деньги в обращении (вне Банка России) и
средства кредитных организаций на счетах по учету обязательных резервов
по привлеченным кредитными организациями средствам в валюте Российской Федерации.
Конечно,
роль нала в экономике долгосрочно снижается.
Поэтому важнее М2 (собственные, доступные для платежа средства + депозиты).
Но информация по М2 на сайте ЦБ РФ появляется раз в месяц,
М2 на 1 августа на сайте ЦБ России появится в начале сентября.
В марте 2022г. была тьма валюты (в основном, именно евро и доллары),
российское сырьё продавали без скидок.
Потом Газпром заставил европейцев покупать газ за рубли (конвертация в Газпром банке).
Ввели обязательную продажу 80% валютной выручки.
Сейчас ситуация другая.
Много малоликвидных валют (рупии и др.), дефицитный бюджет.
И тогда уменьшили количество нала.
В марте 2022г. ставку 18+% помните?
Эльвира Сахипзадовна осчастливила рубль новой ставкой, экспортёры встали на защиту курса, разместились и готовятся к размещению несколько крайне интересных выпусков облигаций, новые дивиденды за полугодие на подходе, а я пополнил портфель новыми бумагами и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.
Ставка ЦБ 12%Главное событие недели — новая ставка ЦБ. Ну теперь-то точно заживём. Просели облигации, но не так сильно, как многие надеялись. Не верит рынок, что с такой ставкой долго будем жить.
Рубль не FСовсем большой стал. Кроме поднятия ставки ЦБ пошли разговоры о продаже валюты экспортёрами.
ТОП-10 вкладов на 3 месяца:
ТОП-10 вкладов на 6 месяцев:
ТОП-10 вкладов на 1 год:
ТОП-10 вкладов на 2 года:
Вот он. С бородой старца-мудреца
Коротко. Именно он на заседании ЦБ, о том как бороться с курсом доллара, сказал, что нужно зажимать рублевую ликвидность всеми силами. Да и ЦБ сказал что вводить репрессии и посадки среди компаний экспортеров, кои выводят не только полезные ископаемые из страны но и складывают вырученные от этих продаж деньги на западных счетах, НЕ БУДЕТ!, ибо если одного предателя посадить, то остальные больше ни доллара выручки не продадут на российском рынке. Вот так господа. Курс 100р за гринвич так как ни путинские(Орешкин) ни центробанковские не хотят делать его 30р. Все печально. Нет в руководстве страны патриотов.
Гусар для виду говорил что надо вводить обязаловку для экспортеров чтоб отмазать себя от каторги и ссылки в Сибирь, но это все звучало как музыкальный аккомпанемент к словам Наби и Макса.
Всё понятно с ними. Живем дальше в этой реальности. В других странах она ещё суровее
написано по материалам статей РБК, Блумберг, Интерфакс и другой желтой прессы