Зампред Банка России Алексей Заботкин в конце недели повторил сигнал ЦБ: «на заседании 21 марта будет оцениваться возможность повышения ключевой ставки.»
☝️Но эта цитата скорее подходит для желтых заголовков, так как если вчитаться, то из речи Заботкина имеем:
🟢Снижении инфляции и инфляционных ожиданий.
🟢Данные, полученные с февраля, картину не поменяли, так как прошло немного времени.
🟢Более раннее снижение ставки возможно.
ЦБ старается сохранять «жесткую» риторику и осторожно реагировать на сильное укрепление рубля вкупе с позитивными новостями по переговорам, но, думаю, что о повышении речи уже нет, а первое снижение ближе, чем многим кажется.
P.S. Песков несколько минут назад подтвердил, что завтрашний разговор Путина и Трампа готовится
Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi
На очередном заседании Совета директоров Банка России 21 марта 2025 года, по мнению большинства экспертов, ключевая ставка останется на текущем уровне в 21% годовых.
Вместе с тем отмечаются позитивные тенденции, которые могут создать предпосылки для снижения ставки уже в ближайшие месяцы. Так, февральские данные указывают на постепенное снижение инфляционных ожиданий, а укрепление рубля и активные переговорные процессы на глобальном уровне способствуют смягчению рисков для экономики, что повышает вероятность смягчения монетарной политики в среднесрочной перспективе (ориентир апрель-май).
Информация носит ознакомительный характер и не является рекомендацией. Инвестиции связаны с рисками.
👉 Поддержи мой Телеграм канал, подпишись и поставь лайк 👍
На этой неделе ожидается заседание ЦБ РФ по ключевой ставке и от решения Банка будет сильно зависеть динамика рынка.
Если смотреть данные за последний месяц, то мы увидим, что недельная инфляция в феврале-марте стабилизировалась в диапазоне 0.11-0.23%, что ниже осенних максимумов в 0.30-0.50%. Инфляционные ожидания в феврале снизились до 13,7% и это первое снижение инфляционных ожиданий впервые с сентября 2024 года.
Потребительский спрос пока остается высоким, но рост потребления домохозяйств замедлился на фоне увеличения нормы сбережений. При этом кредитование сжимается и в потребительском сегменте, и в корпоративном, что говорит о том, что далее потребительский спрос с высокой вероятностью будет охлаждаться, потому что кредитование драйвит спрос.
В части экономики в целом охлаждение пока наблюдается только в отдельных отраслях, но не носит устойчивого характера на уровне экономики в целом. Рынок труда все еще напряженный, но планы по найму предприятий и по повышению зарплат корректируются вниз, как и активность работодателей.
«Небрехня (https://t.me/nebrexnya/17141)» о том, что россияне перестали брать кредиты:
В феврале россияне оформили всего 1 млн кредитных карт — это минимальный показатель с начала 2021 года. Для сравнения: в феврале 2024 года было выдано 2,1 млн карт, а в пиковый 2021 год — до 12,6 млн за год. Месячный спад к январю составил 4%, годовой — 52%. Однако впервые за 7 месяцев объем выдач показал рост (+0,9%), а средний лимит вырос на 5,4 тыс. рублей (+5%) — до 109,9 тыс. рублей, частично компенсировав падение последних месяцев.
Снижение выдач связано с ужесточением политики банков под давлением ЦБ. Ключевая ставка и макропруденциальные меры ограничивают доступ к кредитам для заемщиков с высокой долговой нагрузкой. По данным НБКИ, доля отказов по заявкам выросла до 60–65% в начале 2025 года. Банки фокусируются на «качественных» клиентах с высоким скорингом, что сужает клиентскую базу.
«В базовом сценарии мы ожидаем, что ставка останется неизменной на уровне 21%. С одной стороны, преобладание проинфляционных рисков не позволяет начинать цикл снижения ставки. С другой стороны, начавшиеся контакты по мирным переговорам еще не внесли ясности по дальнейшему развитию событий и закладывать в прогнозы ослабление санкций и, в целом, снижение геополитической напряженности еще рано», — пишет эксперт в комментарии. «Общий тренд по банковским вкладам — планомерное снижение ставок, — отмечает Тимошенко. — Пик по банковским вкладам вероятно уже пройден. Более резкое движение в сторону снижения ставок последует после понимания геополитической обстановки и ожиданий по снижению ключевой ставки регулятором».
Оценка оказался ниже нашей — всего 7,6% против 10,7% в январе.
Инфляция замедляется сильнее ожиданий ЦБ. Если показатель в марте окажется на уровне февраля, то среднее значение за квартал будет сильно ниже 10,2%, о которых говорил ЦБ в комментариях к среднесрочному прогнозу.
Предпосылки замедления инфляции в марте сохраняются. Недельная инфляция в марте оценивается в пределах 6–8%. Если показатель будет замедляться быстрее ожиданий Банка России, то регулятор начнет снижать ставку. Ставки в экономике уже начали снижаться, поскольку кредиты по текущим ставкам не находят спрос, а банки не готовы держать дорогие депозиты.
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/mnenie-analitikov-infliatsiia-nizhe-prognoza-tsb-chto-eto-znachitПо итогам недели индекс RGBI остался практически без изменений на максимумах с весны прошлого года (~111 пунктов) в ожидании новых триггеров в части геополитической составляющей. Спрос на длинные ОФЗ на аукционах Минфина при этом остается на высоком уровне.
Внутренние факторы в преддверии заседания ЦБ в ближайшую пятницу выглядят умеренно-позитивно в части дезинфляционных факторов – рубль остается крепким, кредитование стагнирует, недельная инфляция стабилизируется. В результате, на наш взгляд, можно рассчитывать на смягчение сигнала ЦБ по итогам заседания 21 марта.
На этой неделе ожидаем продолжения роста индекса RGBI после консолидации предыдущей недели – внешний геополитический фон остается умеренно-позитивным, дезинфляционные факторы постепенно усиливаются. Таким образом, рекомендуем продолжить накапливать длинные ОФЗ-ПД и/или корпоративные выпуски с рейтингом ААА/АА.