лср группа

Группа ЛСР: операционные результаты за 3К19 

Объем продаж нового жилья уменьшился на 37% г/г до 164 тыс кв. м, в стоимостном выражении — на 28% до 19 млрд руб., что соответствует в среднем 114 тыс руб. за кв. м (+18% г/г). В Санкт-Петербурге продажи нового жилья снизились на 46% до 90 тыс кв. м, средняя цена квадратного метра выросла на 11% до 102 тыс. В Москве продажи нового жилья упали на 25% до 45 тыс кв. м, средняя цена повысилась на 19%. В Екатеринбурге продажи нового жилья сократились на 18% до 31 тыс кв. м, средняя цена увеличилась лишь на 6%. В целом, за 9M19 продажи нового жилья уменьшились на 22% до 486 тыс кв. м, в стоимостном выражении — на 9% до 55 млрд.

Операционные результаты слабые и не способствуют росту котировок. Отчасти, они обусловлены эффектом высокой базы сравнения с уровнями годичной давности, а также тем, что потенциальные покупатели ждут дальнейшего снижения ставок по ипотеке. Кроме того, политика Группы ЛСР ставит акцент на рост цен, а не на объемы продаж недвижимости.

Атон

Источник

Группа ЛСР представила свои производственные результаты за 9 месяцев 2019 года:



Объём проданной недвижимости за этот период снизился сразу на 22% (г/г) до 486 тыс.кв м, причём Москва оказалась единственным регионом присутствия компании, где количество заключённых новых контрактов выросло по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+4%), и ключевую роль в этом сыграл устойчивый спрос на квартиры в ЖК «ЗИЛАРТ», который оправдывает статус флагманского проекта компании. В свою очередь, в Санкт-Петербурге продажи недвижимости снизились на 29%, в Екатеринбурге – на 30%.

Зато пересмотр ценовой политики и всё больший акцент Группы ЛСР на ценах, а не на объёмах, обусловил рост средней стоимости квадратного метра жилплощади по итогам 9 месяцев 2019 года на 17% (г/г), благодаря чему в рублёвом выражении стоимость заключённых контрактов компании не досчиталась всего 9%. Но здесь нужно не забывать ещё и про эффект высокой базы прошлого года.

( Читать дальше )

Операционный отчет Группы ЛСР за 3 квартал мы считаем несколько слабым. Объем проданной недвижимости снизился в 3К2019 на 37% г/г до 164 тыс. кв.м. Это было компенсировано ростом средней цены на 15% в среднем по Группе, и стоимость контрактов уменьшилась на 28% до 19 млрд.руб. Тенденции отчета вполне ожидаемы – менеджмент фокусируется на ценах, а не на объемах, но поскольку темпы снижения продаж квадратных метров ускорились в 3К до 37% с -19% во 2К и +1% в 1К, мы скорректировали ожидания по реализации недвижимости в 2019 году в меньшую сторону: показатель, по нашим оценкам, может уменьшиться на 21% до 726 тыс.кв.м. в сравнении с прошлым годом.

Помимо смены приоритетов на результаты также могло повлиять ослабление ипотечного кредитования (объемы выданных ИЖК снижались с марта) из-за макроэкономических факторов, и снижение процентных ставок не смогло простимулировать продажи в 3-м квартале. С ужесточением требований ЦБ к кредитованию с октября этого года можно ожидать развития этого тренда.

( Читать дальше )

ПАО «Группа ЛСР» объявляет результаты деятельности за 3 квартал и 9 месяцев 2019 года.


Основные результаты за 9 месяцев 2019 года:

• Стоимость заключенных  новых договоров  достигла  57  млрд руб., а  объём составил  551  тыс.кв. м;
• Средняя цена реализованной недвижимости  выросла на 17% год к году и составила 114  тыс.руб. за кв. м;
• Доля заключенных контрактов с участием  ипотечных средств в отчетном периоде  составила48%;
• Введено в эксплуатацию 390  тыс.  кв.  м  чистой продаваемой площади, что на 118% больше  по сравнению  с  аналогичным  периодом  прошлого  года  и соответствует  утвержденным  планам Компании;
• Объем площадей, выведенных в продажу, составил  749 тыс. кв. м;
• В  июле  «Группа  ЛСР»  закрыла  сделку  по  продаже  100%  своей  доли  в  ООО  «ЛСР. Железобетон».  Эта  продажа  является  еще  одним  шагом  на  пути  реализации  стратегии Компании по оптимизации бизнеса строительных материалов;

( Читать дальше )

Прогноз выручки и чистой прибыли ПАО «Группа ЛСР» (LSRG) составляет соответственно 4,989 млрд руб. и 41,536 млрд руб.

LSR Group с 2015 года демонстрирует прирост выручки в 12,5%(г/г) в среднем при чистой рентабельности в среднем в 10,6%. Ключевой актив, влияющий на стоимость акций «ЛСР Групп», недвижимость, с 2014 года снизилась в цене на 12,5% в рублях с 2015 года её прирост цен в среднем за год – близок к нулевому.

Прирост рынка ипотеки в годовом исчислении замедляется. Задолженность по ипотечным кредитам по последним данным увеличилась на 20% по сравнению с 24%(г/г) в январе и 25% в феврале 2019 года. Первая причина замедления — накопленная задолженность в секторе, вторая причина – низкий с точки зрения долгосрочного периода уровень достаточности капитала в банковском секторе. При этом, российская экономика выглядит неготовой к такой низкой инфляции, как сейчас. На этом фоне ставки по ипотеке на сегодня демонстрируют тенденцию к повышению. Несмотря на некоторое снижение в середине года, по итогам августа они составляли 10,2% годовых против 9,7% в январе.

( Читать дальше )

Несколько положительных новостей для крупных строительных компаний

Реформа финансирования жилищного строительства в России стартовала не слишком гладко. К 1 октября, когда у застройщиков официально истекает возможность добиваться права продолжить продажу квартир через традиционные договоры долевого участия в начатых проектах, нерешенным остался вопрос финансирования строительства более чем 28 млн кв. м. Это почти четверть строящегося в России жилья. Многие из объектов могут оказаться проблемными и впоследствии будут переданы более крупным девелоперам, предполагают консультанты.
Источник https://www.kommersant.ru/doc/4110399

Количество объектов незавершенного строительства в РФ достигло 71,3 тыс.— объем вложенных в них средств оценивается в 5,3 трлн руб., рассказал вчера глава Счетной палаты Алексей Кудрин на встрече с Дмитрием Медведевым. Пока инвентаризация таких строек идет медленно — необходима система учета с историей каждого объекта, чтобы была возможность определить их судьбу.

( Читать дальше )

дивиденды и недорогие ипотеки." title="ПИК, ЛСР, дивиденды и недорогие ипотеки." />

Банки продолжают снижать процентную ставку по ипотеке. И не только саму ставку, но и прочие условия. На днях, Сбербанк объявил о временном снижении минимального размера первоначального взноса для части получателей ипотечных кредитов. Вплоть до 20 января 2020 года для участников зарплатного проекта Сбербанка размер первоначального взноса снижен с 15 до 10%.
В настоящее время мы наблюдаем бум на рынке ипотечного кредитования и строительства. Как это отразится в котировках и дивидендах купленных вами акций. Самая недорогая компания по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA из отрасли на сегодняшний день это ЛСР. То есть компания крайне привлекательна даже по текущим показателям. У нее практически нет долгов, а еще она платит стабильно высокие, двузначные в %, дивиденды. 78 рублей на акцию при текущей цене 1 акции в районе 750 рублей. Показатели чистой прибыли растут и есть возможность повысить дивиденды по итогам 2019 года. Но это еще не все.

( Читать дальше )

Группа ЛСР – один из крупнейших публичных застройщиков России с выручкой 146 млрд руб. в 2018 и портфелем недвижимости объемом 7,8 тыс.кв.м. и рыночной стоимостью 186 млрд.руб. География присутствия – Санкт-Петербург, Москва, Екатеринбург. Контрольный пакет акций, 50,33%, принадлежит основателю компании Андрею Молчанову.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» и целевую цену 740 руб. Акции вполне справедливо оценены рынком, но представляют интерес по дивидендам.

Прибыль Группы ЛСР снизилась в 1П2019 вдвое до 1,86 млрд.руб. на фоне изменения учета части финансовых расходов (ранее капитализировались), а также роста налога на прибыль. На операционном уровне результаты неплохие – EBITDA вышла на сопоставимом с прошлым годом уровне 6,7 млрд.руб. На выручку (-10%) повлияла продажа «ЛСР. Железобетон», а также высокая база прошлого года из-за перехода на новый стандарт учета выручки.

Операционный отчет отражает смену приоритетов менеджмента в сторону цены, а не количества. Объем проданной недвижимости снизился на 10% г/г до 322 тыс. кв.м, средняя цена повысилась на 18% г/г. Стоимость новых контрактов подросла на 6% до 38 млрд.руб. Стоимость кв.м. повысилась во всех регионах присутствия застройщика – в Санкт-Петербурге на 8% г/г, в Москве на 17% г/г, в Екатеринбурге – на 5% г/г.

( Читать дальше )

Федеральная антимонопольная служба одобрила ходатайство ООО «ЛСР. Стеновые» о приобретении 100% доли в уставном капитале ООО «Н+Н».
При этом ведомство выдало компании предписание, согласно которому «ЛСР. Стеновые» должна выполнить ряд обязательств, направленных на развитие конкуренции на рынке газобетонных блоков в Северо-Западном федеральном округе (СЗФО).

В соответствии с выданным предписанием ООО «ЛСР. Стеновые» необходимо исполнить взятые на себя обязательства по осуществлению инвестиций, в том числе в производство новых видов изделий из газобетона.

релиз

ЛСР отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:


Выручка компании за этот период по сравнению с прошлым годом не досчиталась 10% (г/г) и довольствовалась результатом в 46,6 млрд рублей, однако произошло это исключительно из-за бухгалтерского эффекта, связанного с переходом на новый стандарт отчётности МСФО 15. Как вы помните, операционные результаты ЛСР за первые 6 месяцев текущего года оказались весьма неплохими, отметившись как ростом заключённых новых контрактов, так и введённых в эксплуатацию квадратных метров, а потому к бизнесу компании никаких вопросов нет и быть не может.

С этим же бухгалтерским эффектом связано падение чистой прибыли ЛСР ровно наполовину до 1,86 млрд рублей (18,60 руб. на акцию) и скорректированного показателя EBITDA – на 18% до 7,82 млрд. рублей, которые также попали под давление из-за изменения в учёте значительного компонента финансирования, который больше не капитализируется в себестоимости, а относится на расходы периода. Зато операционный денежный поток по сравнению с прошлым годом удвоился и достиг 1,3 млрд рублей на фоне устойчивой динамики продаж, а остаток свободных денежных средств вырос за минувшие полгода до 66,4 млрд рублей, что должно поддержать способность компании продолжать выплачивать щедрые дивиденды (последние пять лет на выплаты направляется около 8 млрд ежегодно).

( Читать дальше )