металлургический сектор

#STOCKS#NLMK

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 65%.

Новый негативный тренд на рынке РФ: компании отказываются публиковать свои ежеквартальные отчеты. 

К списку компаний, кто уже отказался публиковаться относятся: НЛМК, Северсталь, ММК, Алроса, ВТБ, Сбер и ФосАгро. Очевидно, что понимание бизнеса и степень его прозрачности начинают уменьшаться. 

Оставим рассуждения по целям, которые преследуют компании… Но обратимся к другой проблеме: доступ к информации подобного типа сильно ограничивает возможность фундаментальной оценки компании.

Что касается технической картины, то акции НЛМК упали практически на 50% от своих исторических максимумов. Не плохо, но думаю, что не предел, учитывая, что весомая доля рынка компании — ЕС. Интересные ценовые диапазоны по Ганну, чтобы присмотреться к компании: 110-125 и 85-100 руб. — там проходят достаточно сильные трендовых, на которые может быть реакция.

Между тем призыв главы государства к расширению поставок на внутренний рынок — это хорошая новость для металлургов, поскольку экспорт, а вместе с ним и прибыль в любом случае сократятся, притом что в РФ компании будут продавать без убытков. Их маржа на локальном рынке может составить 10–15%.

Я предлагаю до 1 июня текущего года обновить стратегию развития отечественной металлургии, рассчитанную до 2030 года

В ближайшие годы необходимо обеспечить активный рост потребления металлов внутри страны. Это возможно только при условии доступных цен на продукцию. Андрей Рэмович Белоусов (первый вице-премьер — ред.) сказал об этом достаточно выразительно и ясно.

Необходимо донастроить госпрограммы и механизмы поддержки отрасли. Я прошу правительство проработать конкретные шаги на этот счет

— президент России Владимир Путин

Путин призвал к обновлению стратегии развития отечественной металлургии — ПРАЙМ, 20.04.2022 (1prime.ru)

Норникель производит 44% всего палладия в мире, 22% — никеля и 15% платины. По объему производства компания занимает 1-е место в мире по палладию и никелю, 4-е — по платине и родию и 11-е — по меди. Кроме этого, Норникель производит золото, серебро, кобальт, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Производимые компанией металлы критически важны для многих отраслей промышленности: в производстве нержавеющей стали и аккумуляторных батарей, силовых кабелей, электрической проводки и технологическом оборудовании. Металлы платиновой группы применяются в производстве катализаторов выхлопных газов, в микроэлектронике, полупроводниках, медицине, химии и многом другом.

Компания получит огромную выгоду от глобального 20-летнего «суперцикла», который связан с заменой мирового автопарка с двигателями внутреннего сгорания на электромобили. Для изготовления требуется в 15–30 раз больше никеля и в четыре раза больше меди, за счет чего затраты на цветные металлы из «товарной корзины» Норникеля возрастут с текущих $370–890 до более чем $1500 на единицу. Автомобили на водородных топливных элементах, рассматриваемые как транспорт следующего поколения, требуют до десяти раз больше платины и палладия по сравнению с традиционным автомобилем, а удельные затраты на производство одного автомобиля составят более $1600.

💡 Примерно 96% продукции Норникеля экспортируется на зарубежные рынки, в том числе 53% — в Европу, 28% — в Азию и 15% — в США и Южную Америку. Учитывая долю компании на мировом рынке, фактически поставки Норникеля нечем заменить.

Русал — третий в мире производитель высокосортного алюминия и крупнейший экспортер на глобальный рынок. На долю компании в мировом производстве металла приходится около 6 и 14% без учета Китая. Заместить эти объемы даже в перспективе 5–10 лет практически невозможно, поскольку из-за развития возобновляемой энергетики и электромобилей мировой спрос на алюминий растет быстрее его предложения.

Кроме этого, экологическая политика Китая приводит к сокращению местных производственных мощностей, использующих для электролиза алюминия угольную генерацию. В будущем этот фактор продолжит оказывать влияние на рынок, поддерживая стоимость металла на высоком уровне. Кроме первичного алюминия и его сплавов, компания производит продукты с высокой добавленной стоимостью, такие как алюминиевая катанка и колесные диски, фольга и упаковочные материалы, порошки и алюминий высокой чистоты.

📈 В данный момент Русал недополучает около 40% поставок сырья с ряда площадок. В то же время сокращение производства приведет к росту мировых цен, а высокая маржа экспортируемого алюминия частично сможет компенсировать выпадающие денежные потоки.

Мы чуть ли не из каждого утюга могли слышать о том, что на нас надвигается новый, всего лишь 5-й по счету за целую сотню лет суперцикл сырьевых товаров. В авангарде повышения таргетов по котировкам нефти стояли Goldman Sachs, JP Morgan и Bank of America.

Давайте с помощью технического анализа попробуем подтвердить или опровергнуть этот тезис.

 Для анализа я выбрал несколько сырьевых ETF:

 XLE (Energy)

Предоставляет инвесторам доступ корзине американских энергетических компаний компании, работающие в сфере нефти, газа и потребляемых видов топлива, а также в сфере энергетического оборудования и услуг

 XLB. (Materials).

Отслеживает компании по производству основных материалов из S&P 500, включая компании в химической, металлургической и горнодобывающей, бумажной и лесной промышленности, контейнерах и упаковке, а также в промышленности строительных материалов.

 CUT (TIMBER).

Предоставляет инвесторам доступ к ценам на древесину через корзину глобальных акций, которые владеют или арендуют лесные угодья и заготавливают древесину для коммерческого использования и продажи продуктов на основе древесины.

Данный шаг представляется логичным в свете ужесточения санкций против российских металлургических компаний, некоторые из которых, очевидно, уже столкнулись с операционными и финансовыми проблемами. Пока непонятно, как будет работать данный механизм в условиях действующих торговых ограничений, поскольку цены на сталь обычно определяются принципом равнодоходности экспортных и внутренних поставок.