ммк

Из трех крупных металлургических предприятий России торгующихся на бирже, больше всего «хвалят» Северсталь, в основном за высокую див. доходность, рентабельность по EBITDA и почти полную обеспеченность сырьем.

 Возьмем данные за последние периоды и проверим кто лидер из тройки Северсталь, ММК, НЛМК.

 Если сравнить 3 компании по фактической дивидендной доходности за последние 4 года, то на 1 месте Северсталь, 2 НЛМК, 3 у ММК. Разница между первым и третьим местом почти 2,5%, т. е. Северсталь справедливо подтверждает свое лидерство.

Однако, изучив отчетность можно заметить, что Северсталь и НЛМК, платили часть дивидендов в долг, так у компании из Череповца за период 2017-2020 год, чистый долг вырос на 88,39 млрд. рублей, у НЛМК на 94,7.

 Если уберем из расчета рост долга, т. е. допустим такую ситуацию, что компания не увеличивает долг ради выплаты дивидендов, а использует только те средства, которые есть в наличии, то увидим что Северсталь уже не будет лидером, а НЛМК опуститься на 3 место .

( Читать дальше )

Анализ фондового рынка акций 06.07.2021. Вчера Опек+ не договорились и перенесли встречу на неопределенное время, что потащило котировки нефти вверх. Сегодня brent уже торгуется на 77,5 долларов за баррель! Разберем повышение налогов, созыв ГОСА Русала, и техническую картину в некоторых компаниях.

Сильнее всех выросли акции НОВАТЭКа, котировки компании прибавили почти 7%, тем самым обновив исторические максимумы.

Акции НОВАТЭКа двигаются вслед за ценами на газ. С апреля 2021 г. цены на натуральный газ выросли почти на 50%. Сильная положительная динамика цен на газ обусловлена аномальной жарой в Европе и России, а также ограниченным предложением на рынке. Ограничения появились в результате отказа Газпрома увеличить поставки газа через Украину и снижения поставок СПГ в Европу из-за перенаправления их в Азию.

Мы считаем, что рост цен на газ может спровоцировать аналогичный рост цен на СПГ. Также снижение поставок газа по газопроводам может привести к перенаправлению партий СПГ из Азии обратно в Европу. А это положительно скажется на финансовых результатах НОВАТЭКа по итогам 2021 г., рекомендуем держать акции компании.

Хуже рынка себя чувствовали акции чёрной и цветной металлургии из-за пошлиной и налоговой нагрузки. Во второй половине этой неделе ФАС рассмотрит дела в отношении металлургов, при положительном исходе, акции компаний могут показать отскок цен.

Кроме этого в понедельник стало известно, что в правительстве РФ обсуждают введение донастройки налогов на 2022-2024 годы, которая будет ежегодно приносить в бюджет 400 млрд руб.

Несмотря на это, мы по-прежнему делаем ставку на акции ММК, так как 77% выручки по данным отчёта за I кв. 2021 г. по МСФО приходится на Россию и страны СНГ. В связи с этим, ММК меньше всех пострадает от введения новых пошлин на экспорт. Ждём сильные финансовые результаты ММК за II кв. 2021 г. по МСФО. Целевой ориентир по акциям – 68 руб.

Баженов Дмитрий
«Кит Финанс Брокер»
          

Пока мы ждём результатов встречи ОПЕК+ (о которой обязательно ещё поговорим), а американцы продолжают праздновать День независимости (рынок закрыт), мы закончим наш цикл про металлургов постом про ММК.

Если Северсталь и НЛМК имеют более-менее схожий бизнес-профиль, то ММК заметно отличается от двух перечисленных компаний:

ММК ориентирован на Россию  — больше 80% стали продается на домашнем рынке, что делает компанию лидером по поставкам на российском рынке (16% рынка) В свете последних событий это хорошо: экспортная пошлина окажет минимальное влияние на эффективность компании, санкциями её не «задавить».

Диверсификация продукции. В отличие от конкурентов, ММК имеет наиболее широкий ассортимент стали, а 48% продукции относятся к премиальному сегменту с высокой добавленной стоимостью. Помимо этого, продукция ММК широко диверсифицирована по отраслям. ММК не концентрируется на одном секторе и поставляет сталь на строительство, машиностроение, авто- и вагоностроение, производство труб и т.д.

( Читать дальше )

Всем привет, ранее для прогнозов на 1-й и 2-й квартал я использовал Excel — это так же мощный аналитический инструмент, но пора двигаться вперед и делать выбор в пользу 

• скорости;
• масштабируемости;
• расширяемости;
• высокой доступности и отказоустойчивость;
• простоты развертывания и удобство эксплуатации.

В основном не хватало, возможности подгрузки свежих данный из любых источников и функций агрегации по временным интервалам для приведения к одному формату.
Так же я писал про инстурумен анализ рынка OLAP (TransaqConnector + Clickhouse + Grafana), где у нас уже подгружались все котировки биржи MOEX и для расчета «справедливой стоимости» компаний не хватало операционных и финансовых результатов и данных с сырьевых бирж металлов.
Надо отдать должное ММК публикует самые подробные данные по каждому квартал в разделе Инвесторам/Финансовые и операционные результаты находим 

( Читать дальше )

На прошлой неделе стало известно, что правительство планирует ввести экспортные пошлины на металлопродукцию:

По итогам совместной проработки с министерством промышленности и торговли, министерством финансов, другими ведомствами предлагается ввести временные экспортные пошлины на ключевые товары чёрной и цветной металлургии с 1 августа по 31 декабря 2021 года включительно, то есть на пять месяцев, и за это время уже разработать постоянно действующий механизм, который позволит аккумулировать часть прибыли от этой сверхблагоприятной конъюнктуры — в том случае, конечно, если ситуация продолжится и в следующих годах, — уже в бюджете.

Речь идёт о пошлине по широкой номенклатуре продукции: это и прокат, и арматура, и заготовки, и проволока, и слитки, а также медь, никель, алюминий низкой степени передела. Чтобы исключить манипуляции с ценами при экспорте, чтобы не было, скажем так, искушения занизить стоимость экспортных контрактов и так далее, пошлину предлагаем ввести комбинированную: она будет состоять из базовой ставки 15% и специфической, которая будет рассчитана как минимальная ставка за тонну продукции.

( Читать дальше )

ПАО «ММК» — крупная российская металлургическая компания, на которую приходится около 17% российского производства стали. ММК поддерживает высокую загрузку производственных мощностей, постоянно ведет их обновление, имеет в портфеле большую долю продукции с высокой добавленной стоимостью. Компания представила по итогам 1 квартала 2021 года сильную операционную и финансовую отчетность, нарастив ключевые показатели как в квартальном, так и годовом сравнении. Показатель EBITDA увеличился на 53% к/к и на 64% г/г. Прибыль выросла в полтора раза к 4 кварталу и в 3,5 раза к 1 кварталу 2020 года. Результаты 2 квартала будут раскрыты 22 июля, и они обещают быть сильными благодаря сохраняющимся высоким ценам на стальной прокат.

В планах ММК – нарастить производство по итогам 2021 года на 14-15%. При этом производство премиальной продукции увеличится на 3%. В этом году ММК планирует запустить производство горячекатаного проката в Турции мощностью около 2 млн тонн в год.

Введение временных пошлин на экспорт металлов с 1 августа до 31 декабря 2021 года не окажет большого негативного влияния на результаты ММК во второй половине 2021 года. Доля экспорта продукции за пределы РФ и СНГ в 2020 году составила в выручке компании около 14%, а в 1 квартале 2021 года – около 23%.

ММК рассматривает внутренний рынок РФ для себя в качестве приоритетного. Прогноз по продажам стальной продукции в 2021 году в России установлен на уровне 12 млн тонн. В результате ММК выигрывает от роста цен на премиальном российском рынке стального проката и несет минимальные потери от обложения экспорта пошлинами. По итогам 2021 года мы ожидаем чистую прибыль ММК на уровне $1,7 млрд.

Компания поддерживает минимальный в отрасли уровень долговой нагрузки (на уровне 0,08х по отношению к EBITDA на последнюю отчетную дату) и входит в число эмитентов с самой высокой доходностью акций. Дивидендная политика ММК предполагает распределение на дивиденды до 100% свободного денежного потока. В 2021 году общая дивидендная доходность акций ММК к текущей цене может составить около 12% (с учетом приходящихся на этот год выплат дивидендов за 3-й и 4-й кварталы 2020 года).

После недавнего SPO 3% акций ММК контролирующим акционером free float акций компании увеличен до 18,74%. Это открывает перспективы для возвращения их в индекс MSCI Russia в один из следующих пересмотров состава индекса. При этом, по основным мультипликаторам капитализация ММК выглядит недооцененной относительно сопоставимых компаний сектора.

Мы рекомендуем «Покупать» акции ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» с целевой ценой 77,1 рубля. Потенциал роста в перспективе 12 месяцев составляет 27,9%.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»
          

Морковь с 30 руб. до 120 руб.


Причем немытая, грязная, проросшая


( Читать дальше )

Вчера мы рассказали, как сложилась текущая конъюнктура цен на рынке стали. Сегодня освежим взгляд на российскую сталелитейную отрасль.

Россия — один из крупнейших производителей и экспортёров стали в мире. Металлургия формирует 5% ВВП России, тремя крупнейшими производителями являются НЛМК (9 место по капитализации в России), Северсталь (10 место) и ММК (18 место).

Есть ряд особенностей, которые объединяют крупнейших российских сталеваров и одновременно отличают их от зарубежных конкурентов:

1. Ориентация на экспорт. Ежегодно в России производится 70-75 млн. тонн стали, потребляется только 40-44 млн. тонн, остальное идёт на экспорт. Лидер по экспорту — Северсталь — получает за пределами России 66% выручки. Доля зарубежных продаж у Северстали составляет 40%, у НЛМК и ММК — 30% и 20%. Таким образом, вся тройка в той или иной степени подвержена политическим (санкции) и регуляторным (пошлины) рискам.

2. Низкий free-float. Акции российских металлургов сосредоточены в руках миллиардеров-собственников компаний. А. Мордашов владеет 77% акций Северстали, а В. Лисин и В. Рашников по 84% НЛМК и ММК соответственно. Несмотря на то, что большая часть решений в компаниях принимается независимым советом директоров, мы не можем исключать ужесточения санкций в отношении миллиардеров в обозримом будущем. Не забываем про случай с Русалом и санкциями в отношении Дерипаски в 2018 году.

( Читать дальше )

Так получилось, что мы решили актуализировать наш взгляд на сталелитейщиков совсем незадолго до объявления новых пошлин. В сегодняшнем посте мы расскажем, из-за чего цены на сталь выросли настолько, что товарищ Белоусов решил заговорить о “нахлобучивании” правительства на миллиарды рублей.

С начала 2020 года цены на сталь выросли на 40%. Главных причин мы видим три:

1. Коронавирус. Ещё в 2019 году складские запасы металлов были ниже исторических уровней. С началом восстановительного роста после первых двух волн значительные перебои в поставках подстегнули рост цен. Локдаун в Китае, где производится половина всей стали в мире, привел к остановке работы 56 сталелитейных заводов и фактическому прекращению поставок стали на рынок. Второй фактор — отложенный спрос после первой волны. Строительная отрасль оперативно возобновила работу после первой волны, и к лету 2020 года складские запасы стали практически закончились. Третий фактор — повышенная долларовая инфляция, вызванная восстановительным ростом в США и почти бесконтрольным печатанием денег со стороны ФРС в целях стимулирования экономики.

( Читать дальше )