ммк

ММК опубликовал результаты за 2К19 по МСФО: в части EBITDA они соответствуют нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. При этом свободные денежные потоки после выплаты процентов оказались ниже, чем мы предполагали, зато предложенный размер дивидендных выплат ($120 млн) соответствует нашим оценкам: по итогам квартала ММК распределит в виде дивидендов 200% свободных денежных потоков, тогда как пять предыдущих кварталов он выплачивал около 100% от этого показателя.

EBITDA превысила уровень 1К19 на 13%, составив $497 млн при рентабельности 25% (на 1 п. п. выше уровня 1К19), благодаря росту объемов продаж, улучшению структуры продаж и повышению цен на сталь. Позитивной динамике EBITDA не помешало увеличение денежной себестоимости слябов на 5% на фоне удорожания железной руды и укрепления рубля. В сталелитейном сегменте EBITDA была на 15% выше уровня 1К19, а в угольном сегменте — на 63% ниже ($12 млн) вследствие уменьшения объемов продаж (производство в 2К19 было на 37% ниже уровня 1К19, но в 2П19 компания ожидает улучшения ситуации). В 2К19 ММК показал $22 млн EBITDA от реализации программы повышения операционной эффективности (в 1К19 вклад программы в этот показатель составил $18 млн).

( Читать дальше )

MMK: EBITDA во 2К19 совпала с ожиданиями, FCF упал      

EBITDA ММК во 2К19 увеличилась на 13% кв/кв до $497 млн — что соответствует оценкам АТОНа и консенсусу — благодаря увеличению продаж стали на 3% и росту цен реализации на 8%. FCF упал на 77% кв/кв до уровня в $61 млн на фоне увеличения капитальных затрат на $90 млн кв/кв и наращивания оборотного капитала в размере $80 млн (выше нашего прогноза). Таким образом, дивидендная доходность за 2К составляет 1,6% — ниже среднего по НЛМК и Северстали в 2,5%, несмотря на решение распределить 200% FCF в качестве дивидендов. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ММК, которая торгуется на уровне 3.8x EV/EBITDA с 22% дисконтом по отношению к российскому металлургическому сектору. Третий квартал является сезонно наиболее сильным для FCF компании, и мы считаем, что ММК должна извлечь выгоду от предстоящего снижения цен на железную руду.

Атон

Сегодня вышел отчет за 2 кв 2019 МСФО у Ростелекома.
Включаем «Тело» в конкурс.
Автор лучших комментариев к отчету Ростела будет награжден 500 руб.
https://smart-lab.ru/forum/RTKM

Вчера был занят, не анонсировал ничего, но мы все равно наградим лучшего комментатора за отчет ММК на форуме ММК.

Директор ММК по экономике Андрей Ерёмин, в ходе телефонной конференции:

«Во втором квартале мы решили выплатить 200% от свободного денежного потока (FCF) в связи с тем, что выпустили облигации для реализации своих инвестиций. Тот платеж, который мы сделали за коксовую батарею, осуществили за счет заемных средств. В дальнейшем всё будет зависеть от экономической ситуации, от конъюнктуры рынка. Предполагаем на текущий момент, что это будет не меньше, чем 100% FCF»

«Мы ожидаем рост производства в третьем квартале. Это связано с тем, что мы завершили первый этап реконструкции стана-2500 и сегодня он уже вышел на проектную производительность. Ожидаем, что примерно рост может составить до 3-3,5% в квартальном сопоставлении по объему продаж»,

источник
источник

Директор ММК по экономике Андрей Ерёмин, в ходе телефонной конференции:

«В целом по 2019 году мы ожидаем capex в размере 0,9 миллиарда долларов. Несколько больше, чем в прошлом году. В третьем квартале показатель будет составлять около 260 миллионов долларов, по итогам четвертого — 250 миллионов долларов. Сейчас еще уточняем с учетом проектирования коксовой батареи, но это не приведет к значительному увеличению»

«В 2020 году размер capex ожидаем на уровне 2019 года»

источник

ММК опубликовала финансовые результаты за II кв. 2019 г. по МСФО. Выручка компании по итогам отчётного периода снизилась на 5,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2 млрд, за I пол. 2019 г. на 7,8% – до $3,8 млрд. Показатель EBITDA сократился за 6 мес. на 22,6% – до $937 млн, чистая прибыль упала почти на 26% – до $497 млн. Квартальная прибыль сократилась аж на 30,8% по сравнению с II кв. 2018 г. – до $272 млн.

Результаты вышли ожидаемо слабые, показатели снизились на фоне укрепления рубля, снижения цен на сталь и роста стоимости сырья, которое используется для производства стали. Также из-за роста капитальных затрат и падения операционного потока у компании снизился FCF, что сразу же отразилось на падении дивидендах выплат.

ММК в прошлом году утвердила новую дивидендную политику, увеличив коэффициент выплат с 30% до не менее 50% от свободного денежного потока (FCF) при условии, что показатель чистый долг/EBITDA будет находиться ниже 1х. Если чистый долг/EBITDA превысит 1х, на выплаты будет направляться 30% FCF. Новая дивидендная политика предполагает возможность выплат акционерам на ежеквартальной основе, в то время как ранее компания начисляла дивиденды дважды в год.

( Читать дальше )

Группа ММК во II квартале увеличила EBITDA на 13%, до $497 млн

Группа ММК во II квартале 2019 года получила EBITDA по МСФО в размере $497 млн, что на 13% выше аналогичного показателя кварталом ранее, сообщила компания. Выручка группы в отчетном периоде повысилась на 8,9% и составила $1,999 млрд. Чистая прибыль группы увеличилась на 21%, до $272 млн.

Результаты ММК по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка, а по выручке их превзошли. Тем не менее, компания смогла показать опережающие темпы роста EBITDA по сравнению с выручкой, что позитивно отразилось на марже. Тем не менее, полугодовые показатели ММК выглядят слабее чем годом ранее. В частности, зафиксировано снижение выручки, EBITDA и маржи.

Промсвязьбанк

дивиденды в кредит (ММК, НЛМК, Северсталь)" title="Металлурги платят дивиденды в кредит (ММК, НЛМК, Северсталь)" />

Выходят отчеты компаний по МСФО за 1-ое полугодие 2019. Металлурги (Северсталь, НЛМК, ММК) платят дивиденды акционерам за счет кредитов. К чему это приведет, и стоит ли вкладываться в эти акции рассмотрим далее.

Напишу несколько общих тенденций для указанных компаний черной металлургии (далее — «металлурги», «компании»). Компании нарастили выручку, но при этом себестоимость выросла сильнее. В результате прибыль упала.

( Читать дальше )

ММК: EBITDA Во 2К19 в Соответствии с Ожиданиями, FCF Снизился на Фоне Наращивания Оборотного Капитала – НЕЙТРАЛЬНО

EBITDA ММК во 2К19 увеличилась на 13% кв/кв до $497 млн — что соответствует оценкам АТОНа и консенсусу – благодаря увеличению продаж стали на 3% и росту цен реализации на 8%. FCF упал на 77% кв/кв до уровня в $61 млн на фоне увеличения капитальных затрат на $90 млн кв/кв и наращивания оборотного капитала в размере $80 млн (выше нашего прогнза). Таким образом, дивидендная доходность за 2К составляет 1,6% — ниже среднего по НЛМК и Северстали в 2,5%, несмотря на решение распределить 200% FCF в качестве дивидендов. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ММК, которая торгуется на уровне 3.8x EV/EBITDA с 22% дисконтом по отношению к российскому металлургическому сектору. Третий квартал является сезонно наиболее сильным для FCF компании, и мы считаем, что ММК должна извлечь выгоду от предстоящего снижения цен на железную руду.

· Выручка в размере $1,999 млн (+1% против консенсуса, без изм. против АТОНа). Рост на 9% кв/кв был обусловлен улучшением структуры продаж, сезонным ростом объемов реализации товарной продукции и ростом цен на внутренних рынках

( Читать дальше )

ММК (+0,57%) отчитается по МСФО за 1-е полугодие.

Ожидаем, что во 2-м квартале объем продаж увеличился до $1900 млн на фоне благоприятной конъюнктуры цен. Показатель EBITDA мог составить $480-510 млн, прибыль: $220-230 млн. Компания сохраняет высокую рентабельность основных показателей и почти полную загрузку мощностей.

Реакция на отчетность будет, по моему мнению, позитивная. Стоит отметить, что с технической точки зрения, котировки находятся вблизи нижней границы коридора, и вероятен рост в район 46-47 руб. на горизонте 1 – 1,5 месяцев. Также интересен рынок репо в них – бумага привлекается по отрицательной ставке, что означает нехватку их на рынке. Если у игроков возникнут трудности с переносом коротких позиций, объем которых оценивается в 300-400 млн руб., то это дополнительный фактор для роста.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»