ммк

ММК раскрывает операционные результаты за 1 квартал 2019 г

Показатели 1 кв. 2019 г. к 4 кв. 2018 г.

  Общие продажи товарной продукции по Группе ММК за 1  кв. 2019  г. составили 2 782  тыс. тонн, снизившись  к  уровню  прошлого  квартала  на  5,2%,  относительно  1  кв.  2018  г.  продажи снизились на 1,6%.
  По  Группе  ММК  продажи  продукции  HVA  за  1  кв.  2019  г.  остались  практически  на  уровне прошлого  квартала  и  составили  1  342  тыс.  тонн.  Доля  такой  продукции  в  общем  объеме реализации выросла до 48,2%.
  Производство  угольного  концентрата  ММК-Уголь  за  1  кв.  2019  г.  составило  777  тыс.  тонн, оставшись  практически  на  уровне  прошлого  квартала,  но  увеличившись  на  16,7%  к  уровню  1 кв. 2018 года.

Прогноз

( Читать дальше )

Вновь появившийся риск введения более жестких санкций США в отношении России (в ответ на вмешательство в выборы и отравление Скрипалей) в очередной раз поднимает вопрос о потенциале ослабления рубля. В связи с этим мы считаем, что пришло время пересмотреть чувствительность финрезультатов российских компаний металлургического сектора к курсу национальной валюты. Наиболее чувствительным в этом отношении представлется РУСАЛ: ослабление рубля на 5% транслируется в рост EBITDA 14% из-за низкой рентабельности (16% против среднего по отрасли 34%).

Акции РУСАЛа упали на 14% в марте без каких-либо новостей, и мы считаем, что текущие уровни выглядят чрезвычайно привлекательными, особенно в свете возможного ослабления рубля – подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Экспортеры в целом выигрывают от ослабления рубля и при прочих равных условиях: чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность финансовых показателей к волатильности курса рубля.

АТОН

( Читать дальше )

ММК в 2020 году приступит к реконструкции доменной печи № 2, практически построенной заново в 2000 году. На сегодняшний день ее производительность составляет порядка 3 800 тонн чугуна в сутки, или 14% совокупного производства чугуна в 2018 г. Предполагается кардинально модернизировать агрегат, что позволит радикально снизить нагрузку на окружающую среду. Недостающие объемы чугуна компания планирует компенсировать за счет мощностей других доменных печей.

Мы считаем, что новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании; тем не менее, акции снизились на 3,6% на ожиданиях возможного сокращения объемов производства и роста капиталовложений. До 2024 г. компания намерена израсходовать $1,5 млрд на ремонтно-профилактические работы и на новые проекты.

Красноженов Борис
и Толстых Юлия
Альфа-Банк

ММК является крупнейшим в России производителем стали. Мы считаем, что 2019 г. будет непростым годом для компании: с одной стороны, на нее будет давить коррекция цен на рынке стали, с другой – рост цен на железорудное сырье. Низкая обеспеченность железной рудой и коксующимся углем выделяет компанию среди других представителей сектора, что является негативным фактором при росте цен на ресурсы.

На фоне проблем с предложением железорудного сырья в мире из-за сокращения производства Vale после прорыва дамбы в Бразилии ММК, скорее всего, будет отставать от динамики сектора в текущем году. В то же время компания планирует поддерживать высокие капзатраты, однако мы ожидаем, что дивидендная доходность будет на уровне других представителей сектора. Мы присваиваем акциям ММК целевую цену в размере 53 руб. и рекомендацию «Покупать» с потенциалом роста 18% от текущего значения.

EBITDA ММК по итогам прошлого года выросла на 19% г/г до 2 418 млн долл. на фоне роста цен на сталь и падения рубля. Последний раз компания могла похвастаться столь высокими результатами лишь в далеком 2007 г. Свободный денежный поток вырос за период в полтора раза до 1 027 млн долл., что является максимальным за историю компании значением. В 2019 г. мы ожидаем снижения этих показателей в рамках нормализации спреда между ценами на сталь и ресурсы.

( Читать дальше )

11 марта 2019 года на срочном рынке Московской биржи стартуют торги поставочными фьючерсными контрактами и опционами на них на обыкновенные акции ПАО Полюс и ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК).

Лот фьючерсного контракта составит 10 акций для ПАО Полюс и 1000 акций для ПАО ММК. К торгам будут допущены серии фьючерсов и опционов с исполнением в июне 2019 года. Для новых фьючерсных контрактов на акции будет доступна маркетмейкерская программа.

https://www.moex.com/n22834/?nt=106

Металлурги РФ — завершая цикл. Завершился цикл роста цен на сталь. Мы ожидаем, что пик пройден, однако недавние события — торговая сделка США с Китаем и кредитные стимулы Национального Банка Китая позволят ценам на сталь продержаться вблизи текущих уровней ещё 3-6 месяцев.

Что же ждёт самих сталеваров?

К падению цен готовы. В отличие от завершения прошлого цикла роста цен на сталь, когда сталевары подошли к пику в закредитованном состоянии, сейчас картина другая. Чистый долг/EBITDA у всех сталеваров ниже 1.0х, что даёт запас прочности для дивидендов.

К завершению цикла у сталеваров очень много денег, которые они будут выплачивать ещё 1-2 года. Низкая закредитованность позволяет нарастить долг, чтобы финансировать растущие CAPEX и выплачивать дивидендами весь FCF.

Инвесторы купаются в дивидендах. Металлурги утвердили новые дивидендные политики, по которым выплачивается практически весь свободный денежный поток. С учетом долговой нагрузки и капексов мы посчитали, что примерно на два года металлургам хватит денег даже с учетом снижения цен на сталь.

Как себя чувствуют ключевые игроки.

( Читать дальше )

Эксперты в ходе онлайн-конференции на Finam.ru «Российские акции и рубль — когда разыграется весенний аппетит к риску?» обсудили перспективы наиболее привлекательных дивидендных историй на российском фондовом рынке. Единодушно аналитики выделяют традиционные бумаги металлургов и нефтяников.

Вадим Кравчук, аналитик ИФК «Солид», выделяет традиционных лидеров по дивидендной доходности: металлургов («Северсталь», НЛМК, ММК) и нефтяников («Башнефть», «Сургутнефтегаз»). Кроме того, он советует орабтить внимание на бумаги «Ростелекома», МТС, «Норникеля», «АЛРОСА», «ФСК ЕЭС». «Можно посмотреться к некоторым МРСК, но они с большим трудом закрывают постдивидендные гэпы», — комментирует Кравчук.

Анастасия Соснова, аналитик ИК «Фридом Финанс», в рейтинге самых дивидендных акций 2018 года на первые места ставит привилегированные акции «Сургутнефтегаза», «Башнефти» и «Татнефти», уточняя, что они могут дать доходность в районе 14-15%. Кроме того, аналитик ИК «Фридом Финанс» обращает внимание, что «Северсталь», ММК и НЛМК уже отчитались по МСФО за 4 квартал 2018 года. «Компании славятся ежеквартальными дивидендными выплатами, и в 2018 году могут показать максимальные дивидендные доходности на акции. Акции „Северстали“ могут дать около 15% годовых дивидендной доходности, акции НЛМК и ММК – 14% и 13%, соответственно», — говорит она.

( Читать дальше )

ММК представил позитивную финансовую отчетность по итогам 2018 года.

Благодаря коррекции после достижения новых максимумов, а также из-за благоприятной дивидендной политики компании, акции ММК остаются интересными для покупки.

Магнитогорский металлургический комбинат входит в десятку мировых сталелитейных компаний и обеспечивает около 17% выпуска стали в России. 79% продаж приходится на российский рынок. В 2018 году производство стали в группе ММК снизилось на 1,5%, до 12 664 тыс. т. При этом продажи товарной металлопродукции выросли на 0,4% до 11 664 тыс. т, а положительная ценовая динамика на рынке стали (в среднем цены выросли на 8%) обеспечила рост финансовых показателей.

ММК придерживается практики выплаты дивидендов ежеквартально. Дивидендная политика компании предполагает направлять на дивиденды не менее 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчетности.

По основным коэффициентам ММК остается недооцененным относительно сопоставимых компаний отрасли, что предполагает потенциал дальнейшего роста капитализации. Исходя из нашей новой оценки, мы сохраняем по обыкновенным акциям ММК среднесрочную рекомендацию «Покупать».

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

ММК — прибыль за 2018 г по РСБУ выросла на 9,5% г/г



http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1490612

Рассмотрим результаты за 2018 год последнего представителя сектора черной металлургии в нашей серии обзоров – компанию НЛМК. Выручка компании увеличилась на 20%, EBITDA на 35%, чистая прибыль на 54%, свободный денежный поток на 60%. Производство стали увеличилось на 2%. Продажи выросли на 7% благодаря росту спроса на основных рынках сбыта (за счет увеличения реализации полуфабрикатов; продажи готовой продукции не изменились). При падении продаж на домашних рынках на 1%, рост продаж на экспортных рынках достиг 17%. Продажи на домашних рынках за 2018 составили 61%.
     
Доля по рынкам РФ и СНГ занимает до 40% в выручке НЛМК. Для сравнения: у ММК этот показатель составляет до 80%, у «Северстали» – до 70%. С точки зрения внешнего воздействия компания более уязвима, однако в более длительной перспективе диверсификация каналов сбыта по понятным причинам положительно влияет на устойчивость компании.


( Читать дальше )