ммк

ММК в четверг, 25 июля, выпустит результаты за 2К24 по МСФО. Прогнозируем увеличение выручки и EBITDA на 15% и 19% относительно 1К24 во многом за счет повышения продаж.

ММК, по нашим оценкам, увеличил выручку на 15% относительно 1К24 и 11% относительно 2К23 до RUB 222 млрд благодаря росту продаж стальной продукции, а также внутренних цен.

EBITDA, как мы полагаем, подскочила на 19% относительно 1К24, но снизилась на 9% относительно 2К23, до RUB 50 млрд. Рентабельность осталась приемлемой — 23%.

Свободный денежный поток, по нашим расчетам, достиг RUB 20 млрд, подскочив более чем вдвое относительно 1К24 за счет более высокой EBITDA и небольшого притока в оборотный капитал (против оттока в прошлом квартале).

Если весь денежный поток будет направлен на дивиденды, выплата за 1П24 составит RUB 2.5 на акцию, а доходность — 4.7%. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу, которая торгуется с дисконтом 15% против исторических значений по мультипликатору Цена/Прибыль (Р/Е).

▪️Выплавка чугуна +1,7% до 4 998 тыс. тонн относительно аналогичного периода 2023г. Благодаря меньшей продолжительности капремонтов в доменном переделе.

▪️Производство стали -2,6% до 6 348 тыс. тонн на фоне ремонтов в прокатном переделе.

▪️Производство угольного концентрата -25,2%, из-за снижения добычи.

На фоне капремонтов прокатного оборудования продажи незначительно скорректировались относительно 1П 2023 года до 5 781 тыс. тонн.

Ожидания менеджмента на 3 кв

🔜низкая инвестактивность на фоне высокой ключевой ставки и завершения массовых льготных программ по ипотеке.

🔜сохранение позитивного тренда металлопотребления в автомобильной отрасли и обрабатывающей промышленности.

В целом, спрос на металлопродукцию стабилизируется вблизи среднемесячных значений 1П 2024г.
___________________________________
Сохраняем позитивный взгляд на акции. Таргет — 68,8₽, потенциал ≈29%. 

📲ММК в мобильном приложении 

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в конце июня. Разбираемся, что изменилось к середине июля — в период, когда российский рынок реализовал волну коррекции, опустившись ниже 3000 п.

В первую очередь в глаза бросается засилье в фаворитах привилегированных акций. В топ-6 четыре бумаги принадлежат именно к этому типу. В случае Транснефти история безальтернативная, так как обыкновенные акции не торгуются на бирже, а в остальном —это вполне рациональный выбор инвесторов, так как владение, например, префами Мечела или Ростелекома предполагает несколько иной кейс, нежели обыкновенными акциями тех же компаний.

Что касается предположений по причинам такого выбора, здесь мало что изменилось по предпочтениям в акциях Сбера и Ростелекома.

Бумаги Мечела и НОВАТЭКа, вероятно, заинтересовали инвесторов на фоне снижения котировок, а акции Транснефти — в преддверии дивидендной отсечки. К слову, последняя довольно активно закрывает дивиденый гэп.

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ММК 24 ИЮЛЯ РАССМОТРИТ РЕКОМЕНДАЦИЮ ПО ДИВИДЕНДАМ ЗА I ПОЛУГОДИЕ.

Видимо,
после СевСтали, которая планирует платить ежеквартально, ММК тоже решили платить чаще, чем 1 раз в год.

Теперь интересно, чем ответит НЛМК.

С уважением,
Олег

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

О рекомендации внеочередному общему собранию акционеров ПАО «ММК» по размеру дивиденда по размещенным обыкновенным акциям ПАО «ММК» и порядку его выплаты по результатам полугодия отчетного 2024 года, и о предложении внеочередному общему собранию акционеров ПАО «ММК» об установлении даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: Дата предоставления членам Совета директоров ПАО «ММК» бюллетеня для заочного голосования и иной информации (материалов) – 22 июля 2024 года. Дата и время окончания приема бюллетеней для заочного голосования от членов Совета директоров ПАО «ММК» — 24 июля 2024 года в 17 час. 15 мин. (время магнитогорское).

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=kB7T2GZrNEqNnuBHu4wudg-B-B