мнение

💡 Упражнение, как говорится, «на подумать»: руководитель финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников поделился информацией о том, что одного только годового дохода по вкладам россиян хватит для того, чтобы купить всю строящуюся в стране недвижимость.

📈 Получившие «сигнал» инвесторы, как самая настоящая слабо разумная человеческая масса, разумеется, тут же побежали бездумно скупать акции застройщиков...

❓ Вот только с текущим уровнем закредитованности отрасли, абсолютно понятным нежеланием ЦБ в ближайшее время расставаться с жесткой денежно-кредитной политикой, постоянной необходимостью рефинансировать долг и потенциальным раскручиванием спирали «зачем мне инвестировать в бетон сегодня, если завтра будет дешевле?» в головах покупателя, какова вероятность того, что все эти деньги придут в недвижимость раньше, чем этим самым застройщикам понадобятся многочисленные инъекции адреналина и государственный «дефибриллятор»?

Украинский конфликт, судя по всему, приближается к завершению, но каковы истинные цели Дональда Трампа? И о каких «редкоземельных металлах» идет речь?

На территории Украины не обнаружено значительных запасов редкоземельных металлов, особенно в объемах, о которых упоминает бывший президент США — от 350 до 500 миллиардов долларов. Это скорее риторический маневр, отвлекающий внимание от сути происходящего.

Фото: ТАСС, Валерий Шарифулин

Главный секрет сделки: инфраструктура и транзит газа

Ключевой вопрос не в ископаемых, а в инвестициях в инфраструктуру и контроле над транзитом российского газа в Европу через Украину. Вероятно, будет создан инвестиционный фонд, финансирующий восстановление украинской инфраструктуры за счет замороженных российских активов. Эти средства как раз составляют порядка 350 миллиардов долларов — сумму, сопоставимую с долгами Украины перед Западом.

США стремятся получить долю в транзите российского газа

В результате Штаты могут стать акционерами газотранспортной системы Украины, что позволит им не только контролировать поставки газа в Европу, но и получать стабильный доход от транзита.

Компания Хэдхантер опубликует аудированную отчетность по МСФО 5 марта. Ожидаю нейтрально-позитивной реакции рынка на отчетность.

С 3 квартала 24 года ужесточение ДКП стало еще более негативно влиять на количество активных вакансий, размещенных на сайте Хэдхантера, что скорее всего замедлит темп роста выручки (ранее был рост на 28% г/г), но это не критично.

✔️ Из того, что нравится в компании:

🟠Компания могла существенно повысить тарифы, так как клиенты в конце года могли активно покупать годовые подписки на 2025 год по цене 2024 года, чтобы зафиксировать старую цену — это приведет к существенному росту отложенной выручки в 4 квартале 2024 года и увеличению FCF.

🟠Компания является лидером в своем сегменте, по мультипликаторам стоит дешево, при этом демонстрируя самую высокую рентабельность по EBITDA, FCF доходность и дивидендную доходность в секторе, а темпы роста выручки в целом сопоставимы с медианными уровнями!

🔖 Мнение:

В целом, компания выглядит интересно, держу ее в портфеле стратегии автоследования. Считаю, что расти компании есть куда + сам фундаментал надежный. Урегулирование конфликта на Украине не приведет к резкому сокращению потребности в услугах компании (за счет возвращения деловой активности иностранцев, возможной перестройки рынка труда и возможного более быстрого смягчения ДКП).