неделя

Завершилась третья неделя июня.
Казалось бы, обычная, ничем не примечательная неделя.
Но это не совсем так.

Предлагаю повнимательнее взглянуть на то, что произошло на прошедшей неделе на российском и мировых фондовых рынках и уже после этого можно будет сделать вывод о том, обычной была прошедшая неделя или не совсем обычной.

Итак, на минувшей неделе:

— Индекс МОСБИРЖИ в очередной раз обновил свой исторический максимум. И теперь этот рекорд находится на отметке 2788,19.

— Индекс РТС перебил максимум февраля 2018 года и закрепился выше этой отметки.

— Китайский индекс SHANGHAI-COMPOSITE впервые за последние 7 недель закрылся выше 3000 пунктов.

— Американский индекс S&P500, точно также как и его российский коллега, обновил свой исторический максимум и теперь этот максимум находится на отметке 2964,15.

— Рубль чувствовал себя довольно уверенно и даже на некоторое время умудрился утопить доллар ниже 63 рублей и евро ниже 71 рубля. То ли еще будет.)))

Прошедшая неделя для рынка нефти начиналась с интенсивного снижения цен и новых попыток возобновления снижения цен. Тем более, что данные о запасах нефти в США продолжают огорчать быков. Так, по нефти Брент цена вновь заглядывала ниже 60 долларов за баррель. Однако затем со средины недели ситуация изменилась и поводом на этот раз стали не данные о запасах и добыче нефти в США.  Цены на нефть взлетели на 3% после появления сообщений о том, что в Оманском заливе были повреждены два танкера. Прошедшая на прошлой неделе атаки на танкеры в заливе стала уже вторым инцидентом за последние недели. Обвинения Ирана мало проясняют картину, поскольку им, казалось бы,  не нужна дополнительная напряженность. Кроме того Иран, как и другие страны региона, может пострадать из-за подрыва экспорта нефти. Но ясно только, что кто-то отчаянно нагнетает напряженность в самой чувствительной для мировой торговли нефтью зоне.

Цены нефти на прошлой неделе рухнули. Главным драйвером проходившего снижения оставалось обострение торговой войны США и Китая, которое подогревает страхи о снижении темпов роста потребления нефти. Торговая война с новыми витками напряжения уже давно как на качелях раскачивает цены нефти, придавая очередной импульс снижения цен при новом обострении на ее «фронте».

В июне можно ждать некоторого ослабления в сражениях торговой войны США и Китая. До саммита G-20 28-29 июня еще сохраняются минимальные надежды на переговоры лидеров и США могут немного ослабить кольца анаконды. Да и Китай, вероятно, пока отложит введение решительных ответных действий. Зато боевой задор Трампа может выплескиваться в других направлениях.  Он уже не удовлетворился одним направлением торговой войны и пообещал 10 июня открыть новый фронт повышением экспортных пошлин на все поставляемые товары из Мексики. И цены нефти уже привычно салютуют новым снижением открытию мексиканского фронта торговых военных действий.

Главный раздражитель и фактор неопределенности на рынках – торговая война между США и Китаем на прошлой неделе не давала оснований для оптимизма. Риторика сторон продолжает оставаться наступательной. Прессинг на китайскую компания HUAWEI становится запредельным и грозит срывом резьбы. Еще пока остается надежда, что это обычная для Трампа тактика давления в ведении переговоров, и предстоящая встреча лидеров двух стран на саммите двадцатки еще сможет разрядить обстановку. А вот альтернативы подобным надеждам выглядят очень мрачными. От экономики США уже поступают сигналы о резком замедлении.  Неудивительно, что рынки остаются в тревожном состоянии. Индекс S&P 500 откатился к окрестности 2800 пунктов, ниже которой уже находится уверенный тренд на снижение. Пока эти уровни не пройдены, но ожидаемые в начале июня экономические данные за май могут дать дополнительную порцию пессимизма и отправить ФР США еще ниже.  Об ухудшающемся настроении на рынках напоминает также поведение фондового рынка Китая.

Прошедшая неделя на рынке нефти начиналась довольно выразительным снижением в понедельник после известий о сложностях в торговых переговорах США и Китая. Затем было постепенное подрастание цен, а итогом недели стал рост на два и более процента. Свою роль в подрастании цен нефти сыграло известие о второй неделе снижения добычи нефти в США, которая откатилась вниз от достигавшегося в начале мая абсолютного максимума. Определенный (может быть пока только чисто психологический) вклад в подрастание цены вносит также наблюдающийся тренд на снижение буровой активности в США. Вот и в последнюю неделю количество активных буровых там снизилось еще на 3 штуки. Поэтому интересной остается дальнейшая динамика добычи нефти в США и ее оперативные еженедельные данные. Да и ход торговых переговоров Китая и США тоже остается серьезным и очень динамичным фактором влияния на цены нефти.

Новую неделю рынок открывает продолжением роста цены нефти. Основным впечатлением для них теперь стали результаты очередного заседания Мониторингового комитета ОПЕК+, проходившего в воскресение в Джидде. В материалах по итогам заседания отмечается, что страны ОПЕК+, участвующие в соглашении о сокращении добычи нефти, выполнили его условия по итогам апреля 2019 г. на 168% против 139% в марте. Первую скрипку в сокращении добычи продолжает играть Саудовская Аравия, которая с начала года была застрельщиком снижения добычи, а по итогам заседания заявила о готовности и в дальнейшем воздержаться от ее наращивания. Более того, министр нефти СА заявил, что страна будет соблюдать квоту по добыче нефти в июле вне зависимости от июньского решения о судьбе сделки ОПЕК+.

Прошедшая неделя для рынка нефти была очень насыщена разнообразными событиями, которые потенциально могли сильно повлиять на цены. Здесь и начало жестких ограничений по поставкам нефти из Ирана, которые сопровождаются силовыми демонстрациями США, стягивающими в Персидский залив свои корабли. Это разогревает нервозность в Персидском заливе. Очень показательными в прошедшие выходные были панические сообщения о неких пожарах на нефтяных танкерах, которые потом спешно опровергались и вновь появлялись новые уже иные сообщения. Что там происходит на самом деле до конца не ясно до сих пор. Страны Персидского залива гораздо охотнее поставляют на мировой рынок нефть, чем информацию о происходящих там процессах.

Остается неясность в позициях ЕС по поводу возможности экспорта иранской нефти. Перед важнейшими торговыми переговорами с США в ЕС взяли паузу и предпочитают не делать резких шагов против позиции гегемона. А для сохранения лица представителям ЕС Иран дал формальный повод,  выйдя из ряда ограничений по ядерной программе. В Европе же настаивают, что для импорта нефти нужен возврат к первоначальным договоренностям по атому. А еще у рынка нефти продолжались проблемы с поставками российской нефти по трубопроводу Дружба, снижение поставок нефти в Европу из Северного моря, снижение добычи и переработки нефти в США, в том числе,  по случаю погодных аномалий, а также проблем с поставками. И много-много другого.

Прошедшая предпраздничная неделя была весьма волнующей для нефти. Цены нефти показали сильное снижение. По Брент цена опускалась ниже 70 долларов за баррель. А по американской нефти WTI снижение от максимальных отметок и вовсе превышало 10%. Снижению цен способствовали данные из США о росте запасов нефти почти на 10 Мб. Еще более медвежьим стали данные о росте ежедневных объемов добычи нефти до нового рекордного уровня в 12,3 Мб/д. (А вот вышедшие данные Baker Hughes оказались почти нейтральными – компания сообщила о росте активных нефтяных вышек до 807 против 805 неделей ранее).

Наиболее важным прошедшим событием прошедшей недели было заседание ФРС США. Как и ожидалось, ключевая ставка сохранена на прежнем уровне. Но ФРС приняла решение о снижении ставки по избыточным резервам на 0,05% до 2,35%. Пусть это и так называемое «техническое» решение, но это лишний раз напоминает о том, что ФРС завершил цикл повышения ставки, и рынки в этом все более и более уверяются. С начала мая рыночные ожидания на снижение ставки ФРС немного уменьшились. Это привело было к небольшому росту доллара, что дало вклад в снижение нефтяных цен. Однако итогом всей недели стало снижение доллара, так что американская валюта дала скорей небольшой положительный вклад в динамику цены нефти.

Продолжавшийся с начала прошедшей недели рост цен нефти вынес ее котировки выше 75 долларов за баррель по Брент. Аномалию роста можно было связать с ожиданиями экспирации опционов по Брент. А в плотном новостном фоне всегда можно было найти располагающие к покупкам аргументы. Так, финальный рост цен можно было связать с полученными в начале недели известиями, что США со 2 мая отменяют исключения для 8 стран, позволявшие этим государствам покупать иранскую нефть. США уже давно грозятся обнулить иранский экспорт нефти, который составляет порядка 1 Мб/д. Понаделали шуму и дали дополнительный импульс к покупкам сообщения о приостановке рядом стран импорта российской нефти, поступающей по нефтепроводу «Дружба». Напомним, что там проблемы с качеством нефти были вызваны высокой концентрации в трубопроводе хлорсодержащих соединений.

Однако вслед за ростом цен к концу недели на рынке нефти последовали сильнейшие распродажи, в результате которых цены нефти за день потеряли более 4 процентов.  Все обратили внимание, что перемена настроений была приурочена к экспирации опционных контрактов по Брент, в которых завязаны большие интересы, так что истечение контрактов часто сопровождается сменой тренда. А в качестве новостного повода для столь сильного снижения были использованы слова Дональда Трампа, который, вступая в пятницу перед журналистами, сказал, что позвонил в ОПЕК и потребовал снизить цены. Подыграли снижению покупательского задора также оперативные действия Транснефти по нормализации ситуации с качеством нефти в нефтепроводе Дружба. Транснефть уверяет потребителей, что проблемы будут полностью устранены уже на этой неделе.

Прошедшая неделя для рынка нефти проходила в колебаниях цены вблизи максимальных отметок. Несмотря на рост  аппетита к риску вследствие хороших экономических данных США и Китая, прогрессу в торговых переговорах США и Китая, добровольному и ситуативному снижению добычи нефти стран ОПЕК, рынок не оставляли опасения, что цены утратили основные моторы роста и готовятся к смене направления движения. Такие ожидания были в значительной мере обоснованными. Тем более что действие фактора сокращения добычи странами ОПЕК+ уже заложено в выросшие цены нефти, а новостей по этому направлению пока не предвиделось.  

Главным нерешенным вопросом для рынка остается приближающееся истечение (4 мая) шестимесячной отсрочки, которую США предоставили 8 импортерам нефти из Ирана. США осенью прошлого года обязались в течение шести месяцев не вводить санкции за покупку определенных объемов иранской нефти для Китая, Индии, Италии, Греции, Японии, Южной Кореи, Тайваня и Турции. Возможное новое размягчение грозных планов США по истечении 6 месяцев привело бы администрацию Трампа к дальнейшей потере лица. Но в условиях сильно выросших цен нефти, приведшим в условиях приближения автомобильного сезона к росту цен на бензин в США, все же можно было рассчитывать на их благоразумие и активный поиск компромиссного решения. Например, вполне возможным было бы продление указанных исключений еще на некоторое время.

После ухода из области горячей неопределенности  ситуации с Брексит рынки почувствовали себя более спокойно. Да и в торговом противостоянии США и Китая, похоже, ситуация развивается к взаимному примирению. Фокус внимания теперь естественно перемещается на растущие торговые напряжения между США и ЕС. Со временем эта тема может стать главной во влиянии на основные рынки. Но пока и там не дошло до острого противостояния. Локальные волнения на рынках будут происходить в ближайшие две-три недели по случаю выхода финансовых результатов деятельности крупнейших мировых компаний в первом квартале.

Но, а пока волатильность на рынках остается на низком уровне. На фондовом рынке США индексы подтянулись к абсолютным максимумам. Дружная смена риторик ведущих Центробанков в пользу расширения стимулирования становится для рынков уже привычной. В результате выход протокола предыдущего заседания ФРС не произвел на динамику цен сильного впечатления, так же как и произнесенные недавние голубиные высказывания представителей Комитета по открытым рынкам. Результаты заседания ЕЦБ тоже  не внесли новых изменений в видение перспектив. ЕЦБ по прежнему напоминает о готовности принять необходимые меры и использовать все инструменты в случае ухудшения ситуации. Теперь остается дожидаться ухудшения этой ситуации  перехода Центробанков от слов и обещаний к реальным действиям. Но пока у рынков чисто на внушениях регуляторов еще поддерживается оптимизм.