облигации

Нельзя купить заблокированный актив на внебиржевом рынке и продать его на бирже.
Если в будущем не получится продать ценные бумаги или европейские регуляторы спишут заблокированные бумаги без компенсаций их владельцам, то есть риск полностью потерять вложенные деньги.

Если ценная бумага к моменту погашения все еще будет заблокирована, то ее купоны и номинал не поступят на ваш брокерский счет. Но, если нет дохода, то нет и налога.

А теперь самое интересное — материальная выгода. Если купить бумагу на внебиржевом рынке дешевле, чем она стоит на иностранных биржах, придется заплатить налог на мат. выгоду. Рыночная стоимость необращающейся бумаги определяется исходя из расчетной цены с учетом предельной границы ее колебаний.

Вслед за обновлением базового среднесрочного прогноза ЦБ РФ обновил и свои альтернативные сценарии. В дезинфляционном сценарии регулятор предполагает увеличение предложения за счет инвестиций, осуществленных в последние годы. В результате ценовое давление ослабится, и средние уровни ставки в 2025 году будут ниже, чем в базовом сценарии, но все еще высокими – 15-18%. В проинфляционные условия ЦБ закладывает устойчиво высокий спрос, рост доли расходов бюджета на льготное кредитование и повышение тарифов на импорт.

На этом фоне потребуется удержание среднегодовой ставки у 20-23% в предстоящем году. Наконец, рисковый сценарий предполагает начало мирового финансового кризиса и резкое сокращение российского ВВП, что тем не менее потребует от ЦБ сохранение ставки в среднем у 22-25% в предстоящем году. В результате риски дальнейшего ужесточения ДКП остаются высокими, а даже в наиболее позитивных сценариях ключевая ставка, по сигналам ЦБ, останется высокой надолго.

На прошлой неделе, после повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ на заседании 25.10.2024 до 21%, первичный рынок рублевого публичного долга заметно снизил активность. Теперь эмитентам надо адаптироваться к новому уровню ставок. К тому же возросли опасения по дальнейшему ужесточению ДКП на декабрьском заседании регулятора. Каких-либо знаковых букбилдинков/размещений на неделе не было.

На текущей укороченной неделе исходя из объявленных сборов книг заявок/размещений, активность будет также сравнительно невысокой. В текущих условиях новой тенденцией станет репрайсинг премий по флоатерам, которые теперь пунктов на 100 маркетируются выше, чем до последнего повышения КС. Выделю наиболее интересные бумаги.

По 2-летним РусГидро-БО-002Р-01 (AAA) на 20 млрд руб. ежемесячный купон маркетируется с премией к КС +200 б. п. Спред не ниже +170 б. п. может быть вполне релевантным в текущих условиях для эмитента с наивысшим рейтингом, на мой взгляд.

3-летние Альфа-лизинг-БО-02 (AA-) предлагаются с премией по квартальному купону к КС не выше 300 б.

• Сегодня «Аренза-Про» начинает размещение трехлетних облигаций серии 001P-06 объемом 300 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-06-00433-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и Сектор роста Московской биржи. Выпуск доступен для приобретения только квалифицированным инвесторам. Предусмотрены переменные ежемесячные купоны, которые будут рассчитываться по формуле: ключевая ставка Банка России плюс спред 3,75%. Предусмотрена амортизация: по 10% от номинальной стоимости бумаг будет гаситься в даты окончания 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33-го купонных периодов, 30% — в дату окончания 36-го купонного периода. Организаторы: Газпромбанк, ИФК «Солид», МСП Банк, инвестиционный банк «Синара», «Цифра брокер». Планируется участие МСП Банка как якорного инвестора. АКРА в июне 2024 г. повысило кредитный рейтинг эмитенту до ВВВ-(RU) с позитивным прогнозом.

• Сегодня АО «Твой склад» начинает размещение выпуска трехлетних внебиржевых облигаций объемом 50 млн рублей. Присвоенный Банком России регистрационный номер — 4-01-02400-G. Цена размещения — 950 рублей за одну бумагу, что составляет номинальную стоимость одной облигации с дисконтом в размере 5%.

ООО «Сибирское стекло» («Сибстекло», крупнейший производитель стеклотары в России, актив РАТМ Холдинга) укрепило позиции в ESG-индексе российского бизнеса, подготовленном РБК и рейтинговым агентством НКР, переместившись в список компаний первого (высокого) уровня соответствия экологическим, социальным и управленческим стандартам, в который, среди прочих, также включили Газпром, ГМК «Норильский никель», «Северсталь», НК «Роснефть», «Россети», «ФосАгро», МТС, «Металлоинвест», НОВАТЭК, «Сибур», «Эн+», ГК «Самолет», AB InBev Efes, «Юнилевер».

Всего в итоговый трехуровневый перечень в 2024 году было отобрано 117 заявок.

Ренкинг сформирован на основе анализа ESG-профиля участника. Для расчетов использовали данные, полученные в результате анкетирования. Вопросы были сформулированы с учетом отраслевой специфики, влияющей на изменение веса каждого фактора. Например, оценивая нефинансовые компании, особое внимание уделяли их воздействию на окружающую среду. Организаторы проекта отметили, что корпоративный сектор в России постепенно становится экологически устойчивее: средние значения по этому показателю у тех, кого отнесли к первому уровню, улучшились.

30 октября 2024 года в Москве состоялся V ежегодный форум «Будущее облигационного рынка», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА» и аналитической компанией «Эксперт Бизнес-Решения». Участниками мероприятия стали более 650 человек: представители крупнейших российских банков, корпоративные заемщики и эмитенты облигаций, организаторы выпусков, инвесторы, представители инфраструктуры рынка, СМИ. Форум традиционно объединил ключевых персон облигационного рынка для определения стратегических планов развития, обсуждения рисков и поиска рецептов эффективных размещений для эмитентов.

С приветственным словом к участникам обратился генеральный директор компании «Эксперт Бизнес-Решения» Павел Митрофанов. Он поблагодарил партнеров и участников мероприятия и открыл пленарное заседание под названием «Будущее облигационного рынка: кому при высоких ставках жить хорошо?». Дискуссия началась со знакомства с данными аналитического обзора «Запас прочности истощается: обзор долгового рынка 2024–2025», который представила управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева.

«Газпром капитал» объявил оферту на выкуп еврооблигаций, номинированных в евро, со сроком погашения 22 ноября 2024 года, права на которые учитываются российскими депозитариями, сообщила компания на ленте раскрытия информации.

Компания готова выкупить долговые бумаги общей номинальной стоимостью не более 303,3 млн евро. Цена выкупа — 100% номинала, также владельцы получат накопленный купонный доход в размере, рассчитанном на дату зачисления еврооблигаций на счет компании. Все расчеты с держателями будут производиться в рублях.

Сбор оферт от держателей стартовал в 10:00 МСК 5 ноября и завершится в 16:00 МСК 7 ноября, расчеты по оферте пройдут 12 ноября. Агент выкупа — Газпромбанк. Принять участие в оферте может любое физическое или юридическое лицо.


www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=8U1Po1lnGEOe5CyUWWUiaA-B-B
t.me/ifax_go
www.interfax.ru/business/

🥳🎉«МСБ-Лизинг» запустил кабинет для клиентов

Он станет незаменимым помощником как для тех, кто хочет оформить лизинг, так и для действующих клиентов! 🚀

Теперь все лизинговые операции в одном месте, без бумажной волокиты и лишних хлопот

🔗Присоединяйтесь к нам и ощутите все преимущества нашего личного кабинета! Чтобы начать, перейдите в личный кабинет

Ждём вас в числе наших клиентов!🤝