операционные результаты

Группа ЛСР вечером 27 января опубликовала операционные  результаты за 2022 год.

Отметим главное:

Падение продаж. Продажи группы снизились на 17% г/г в квадратных метрах и на 3% в денежном выражении.

В Москве спад составил 49% в квадратных метрах и 19% в рублях, тогда как в среднем по рынку – 25%. Это существенное отставание. Только в Санкт-Петербурге группа показала результаты лучше среднерыночных: рост продаж на 1% в квадратных метрах и на 9% — в денежном выражении. Рынок Санкт-Петербурга основной для компании – он обеспечивает 67% продаж группы.

Значительный рост цен. За 2022 год цена реализации выросла на 17%. Благодаря этому эффект от падения продаж в денежном выражении был не слишком выраженным.

Результаты слабее ожиданий аналитиков. Показатели группы (как в квадратных метрах, так и в денежном выражении) на 10% слабее, чем предполагали аналитики.

СберИвестиции     

За 12 мес. 2022 года консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций составила 258 578 млн руб. По сравнению с 12 мес. 2021 года показатель вырос на 6% (+15 472 млн руб.). Это произошло благодаря росту выручки всех бизнес-сегментов кроме сельскохозяйственного, который столкнулся с существенным падением цен реализации и с переносом объема продаж на первую половину 2023 года в ожидании улучшения рыночной конъюнктуры, а также в связи с задержкой в сборе урожая на фоне неблагоприятных погодных условий.

www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/reports/ru/pdf/4Q22RUS_Trading_Results_Rusagro_F.pdf

Основные результаты за полный 2022 год

🛒 Продажи выросли на 11,1% год к году до 537,4 млрд руб.

💰 Розничные продажи достигли 530,2 млрд руб., увеличившись на 11,4% год к году

📈 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 2,3%, в то время как LFL-средний чек увеличился на 5,0%.

🏪 Общее количество магазинов достигло 820, включая 259 гипермаркетов и 561 магазин малых форматов;

✅ Общая торговая площадь увеличилась на 1,9% и составила 1 788,2 тыс. кв. м.

📱 Онлайн-продажи выросли на 108,9% год к году до 40,4 млрд руб.

Основные результаты за 4 квартал 2022 года

🛒 Продажи выросли на 0,6% год к году до 148,2 млрд руб.

💰 Розничные продажи достигли 145,8 млрд руб., увеличившись на 0,7% год к году.

📈 Сопоставимые продажи (LFL) снизились на 1,3% в результате снижения LFL-среднего чека на 0,5% и LFL-трафика на 0,8%

🏪 Компания открыла 1 гипермаркет и 24 магазина малых форматов на валовой основе

📱 Онлайн-продажи выросли на 59,4% год к году до 11,2 млрд руб.

 Генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин прокомментировал результаты:

( Читать дальше )

ЛСР в 2022 году снизил продажи недвижимости по сравнению с предыдущим годом на 3% — до 93 миллиардов рублей. В физическом выражении объем продаж составил 506 тысяч квадратных метров, в сравнении с 2021 годом он сократился на 17%. За год ЛСР ввела в эксплуатацию 700 тысяч квадратных метров чистой продаваемой площади — на 9% больше, чем годом ранее. В продажу компания вывела 733 тысячи «квадратов».

www.lsrgroup.ru/LSR%20Operating%20results%2012M2022%20RU.pdf

В разборке МСФО Х5 GROUP за 3кв'22 писал о том, что компания наращивала рекордными темпами все финансовые показатели: выручку, прибыль и денежные потоки

( Читать дальше )

Всем привет друзья!

Недавно вышли производственные результаты компании ОГК-2:
— выработка уменьшилась на 2,6 % до 48,5 млрд кВт*ч.;
— отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ = 5,181 млн. Гкал, что на 2,2% меньше, чем в 2021г.


Хороший по выработке оказался 4 квартал 2022г. (+2% к 4 кв.2021г.), после падения выработки во втором и третьем квартале 2022г. на 13%, я не ожидал роста в 4 квартале и закладывал, что выработка электроэнергии за весь 2022г. будет = 45,8 млрд. кВт*ч., а получилось на 2,7 млрд. больше — отлично, это значит что финансовые показатели будут повыше заложенных мной изначально.

( Читать дальше )

Российский ритейлер Fix Price успешно отчитался за 2022 год. Компания нарастила выручку и открыла новые магазины в соответствии с планом, говорится в отчете компании за 4 квартал и 2022 год. На рост акций дискаунтера в будущем будет влиять увеличение темпа роста продаж и только затем дивидендная политика, пишут «Ведомости» со ссылкой на мнение экспертов. Но темпы притормозили к концу года на фоне замедления продовольственной инфляции, а по выплатам акционерам менеджмент группы не дал никакой конкретики.

От себя отметим, что основная проблема Fix Price сейчас – это отток трафика пять кварталов подряд. Именно этот фактор занижает темпы роста сопоставимых продаж, а в конечном счете и общей выручки. Темпы открытия новых магазинов при этом не сбавляются. Сама компания объясняет проблемы снизившимся покупательским спросом, переходом на сберегательную поведенческую модель. Однако, когда этот тренд изменится — не понятно.

Нам в целом нравится бизнес-модель Fix Price, среди всех ритейлеров компания наиболее маржинальна, а темпы роста так или иначе высокие. Однако пока не будет подвижек в плане разворота динамики трафика и решения вопроса редомициляции, присматриваться к покупкам не стоит. Fix Price оценивается около 6,2х по EV/EBITDA, что заметно дороже, например, X5.

ИФК «Солид»

Группа Аэрофлот опубликовала слабые операционные результаты за 4К22: пассажиропоток снизился на 19,4% г/г до 9,4 млн чел.

Слабые результаты ожидаемы: в отчетном квартале все российские авиаперевозчики показали снижение пассажиропотока на 18,9% г/г до 22 млн чел. Мы рассматриваем новость как нейтральную для акций Аэрофлота.

ИБ «Синара»

Fix Price опубликовала операционные результаты за 4К22: позитивно

Компания Fix Price опубликовала достаточно хорошие операционные результаты за 4К22. Общие продажи увеличились на 13,9% г/г до 76 млрд руб., что предполагает некоторое замедление роста по сравнению с 3К22, когда увеличение составило 20% г/г. LfL-продажи выросли на 3,9% г/г (5,2% г/г с корректировкой на укрепление курса рубля) при росте среднего чека на 8,3% г/г (9,7% с корректировкой), что перевесило падение трафика на 4,1% г/г. На конец года количество магазинов сети составило 5663. Менеджмент сообщил, что ожидает рентабельность по EBITDA за весь год выше среднего уровня 2020 – 2021 гг. (то есть выше 19,3%), а также роста валовой рентабельности по итогам 2022 г. не менее чем на 1 п. п. Компания также подтвердила намерение возобновить дивидендные платежи; сейчас она вырабатывает возможные решения с учетом существующих ограничений.

В целом операционные результаты Fix Price за 4К22 выглядят достаточно сильными, хотя снижение темпа роста выручки и сокращение LfLтрафика отражают достаточно тревожную ситуацию с потребительским спросом. В то же время прогноз улучшения рентабельности и намерение возобновить выплату дивидендов — однозначно позитивные сигналы для рынка. Финансовые результаты за 4К22 и 2022 г. компания представит 27 февраля.

Белов Константин
ИБ Синара

Рынок слегка возбудил отчет Fix Price с ростом выручки на 13,9% в 4-ом квартале и заявлением о том, что хотят платить дивиденды. Котировки в моменте прибавили аж 4%, но потом отрезвели и вернулись к +1%. 

Несколько комментариев, почему отчет может говорить о серьезных проблемах, короткая версия.

( Читать дальше )