отчеты МСФО

ГК ПИК объявила результаты за 1П23 по МСФО

Во вторник 29 августа компания возобновила публикацию отчетности по МСФО после годичного перерыва. Выручка компании за 1П23 составила 264 млрд руб. (данные за прошлый год не раскрываются). Операционная прибыль составила 50.8 млрд руб., маржа операционной прибыли -19.2%. ГК ПИК заработала 26.5 млрд руб. чистой прибыли, а ее операционный денежный поток составил 46.6 млрд руб.

Мы оцениваем представленную компанией отчетность нейтрально. По нашим расчетам, компания оценивается на уровне примерно 4.5x-5.0x по мультипликатору EV/EBITDA 2023П.

Атон

На удивление сегодня ПИК выдал крайне неудобный отчет, где указал данные только за 1 полугодие 2023, без сравнительной графы с предыдущими годами(поэтому для того, чтобы проанализировать отчет пришлось совмещать 2 таблицы). На скрине справа результаты за 1п2023, левее — 1п2021.

Общие цифры не удивляют — выручка растет, растут так же и коммерческие расходы.

Прибыль от операционной деятельности за 1п 2023 год 50 822 млн против 35 053 млн за 1п 2021.

Все испортили цифры по процентным доходам и расходам:

В 1п2021 мы видим что ПИК заработал на этом(а че, так можно было?), показав прибыль от финансовой деятельности в 49 652 миллиона рублей! Для сравнения, прибыль ПИКа от операционной деятельности за это же полугодие 35 053 миллиона рублей! Меня это немного шокировало, т.к. ПИК заработал больше от того, что гонял деньги дольщиков по депозитам, чем от продаж квартир.

В 2023 году прибыль от операционной деятельности увеличилась — 50 822 млн, а процентные доходы превратились в процентные расходы -17620 млн рублей. 

( Читать дальше )

Компания РусГидро 29.08.2023г. опубликовала отчет МСФО за 2 квартал 2023г.:

👉Выручка (без учета субсидий) — 119,0 млрд.руб.(+22,6 % г/г)
👉Операционные расходы (без учета обесценения) — 107,4 млрд.руб.(+14,2 % г/г)
👉Ebitda — 35,1 млрд.руб.(+37,6 % г/г)
👉Капитальные расходы — 33,0 млрд.руб. (+30,4% г/г) 
👉Чистая прибыль — 20,3 млрд.руб. (+99,1 % г/г)

За 6 месяцев 2023 года результаты получились следующие:

👉Выручка (без учета субсидий) — 260,7 млрд.руб.(+21,5 % г/г)
👉Операционные расходы (без учета обесценения) — 229,0 млрд.руб.(+17,1 % г/г)
👉Ebitda — 78,4 млрд.руб.(+28,3 % г/г)
👉Капитальные расходы — 95,2 млрд.руб. (+144,2% г/г) 
👉Чистая прибыль — 47,7 млрд.руб. (+58,9 % г/г)

Результаты второго квартала 2023 года оказались лучше, чем в первом квартале — темп роста показателей выше, например, выручка +22,6% (в 1 кв. +20,6%), а за шесть месяцев выручка выросла на +21,5%, посмотрим какие сегменты выросли г/г:

( Читать дальше )

ОМЗ Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1809233


( Читать дальше )

Банк ВТБ, головная компания группы ВТБ («Группа»), публикует неаудированные консолидированные финансовые результаты в соответствии с МСФО за июль и 7 месяцев 2023 года.
Рост объемов бизнеса на фоне усиления спроса на кредитные продуктыПо состоянию на 31 июля 2023 года объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов составил 19,4 трлн рублей, увеличившись с начала года на 12,0% (с учетом корректировки на эффект валютной переоценки рост составил 8,5%).

Кредиты физическим лицам увеличились в июле на 2,1%, с начала года — на 11,6%, до 6,3 трлн рублей. Объем кредитов юридическим лицам увеличился в июле на 2,3% (с учетом корректировки на эффект валютной переоценки кредитный портфель увеличился на 1,4%) и за 7 месяцев этого года увеличился на 12,2%, до 13,2 трлн рублей (с учетом валютной корректировки рост с начала года составил 7,1%). Доля кредитов физическим лицам в совокупном кредитном портфеле Группы по итогам 7 месяцев текущего года не изменилась и составила 32%.

( Читать дальше )

Компания отчиталась за I полугодие 2023 г. Результаты ожидаемые и могли быть даже более слабыми, учитывая сложившуюся ситуацию.

Ключевые показатели:

• Выручка: 4,1 трлн руб., -41% г/г

• EBITDA: 1,2 трлн руб., -60% г/г

• Рентабельность по EBITDA: 30%, -13 п.п.

• Чистая прибыль: 296 млрд руб., ниже в 11,7 раза г/г

👇 Снижение показателей год к году ожидаемо на фоне сокращения поставок на европейский рынок, Китай смог компенсировать спад лишь частично. Газпром сократил операционные расходы на 26% г/г, что отчасти удержало EBITDA от более серьезного снижения. Падение чистой прибыли – следствие сокращения результатов по всем статьям. На курсовых разницах Газпром заработал 31,8 млрд руб. против убытка в 258 млрд руб. в I полугодии 2022 г. 

Свободный денежный поток ушел в минус (-507 млрд руб.), совокупный долг превышает 6 трлн руб., долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) – 2,2. Потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования масштабной инвестпрограммы, долговые метрики ухудшаются. 

( Читать дальше )

Компания представила сокращенные результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 г., но база для сравнения за аналогичные периоды 2022 г. отсутствует. EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше консенсус-прогноза Интерфакса, а выручка – ниже. 

Ключевые показатели за I полугодие:

• Выручка: 3,6 трлн руб.

• EBITDA: 870,5 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA: 24%

• Чистая прибыль: 565,4 млрд руб.

Чистый долг за I полугодие стал отрицательным: -632 млрд руб. Так как отчетность сокращенная, то примерно посчитанный свободный денежный поток (не скорректированный) равен 395 млрд руб. А значит, дивиденды могут составить 570 руб. на акцию, как мы ожидали. 

💡Мы считаем результаты хорошими, а II полугодие ожидается еще лучше, учитывая высокие рублевые цены на Urals. Соответственно, дивиденды за год могут превысить 1000 руб. на акцию, дивдоходность 15%. Итого: ожидаем обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом и высоких дивидендов. Наша тактическая цена – 7500 руб. Акции ЛУКОЙЛа входят в наш модельный портфель. #LKOH

( Читать дальше )

Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 г. Результаты оказались выше ожиданий рынка. Однако расписки Globaltrans реагируют снижением, поскольку отсутствуют дивиденды. 

Ключевые показатели:

 • Выручка: 52 млрд руб., +7% г/г

 • Скорректированная EBITDA: 25 млрд руб., -6% г/г

 • Рентабельность по скорр. EBITDA: 49%, -7 п.п. г/г

 • Чистая прибыль: 20,9 млрд руб., +69% г/г

 • Рентабельность по чистой прибыли: 40%, +15 п.п. г/г

 • Чистый долг: 10,5 млрд руб., -18% г/г

 • Чистый долг/EBITDA: 0,2. В I полугодии 2022 г. – 0,28.

Стабильная потребность в грузоперевозках в условиях восстановления экономической деятельности в первой половине года лежит в основе роста финансовых результатов. Благоприятная ценовая конъюнктура на рынках полувагонов и цистерн также оказала положительное влияние на показатели компании. 

Рентабельность по EBITDA снизилась в связи с инфляцией затрат. Чистая прибыль выросла в том числе благодаря курсовым разницам (2,5 млрд руб.). 

( Читать дальше )

Транснефть отчиталась по МСФО сразу за 2 первых полугодия — 2022 и 2023 года. Одна из самых “закрытых” компаний с непонятным ценообразованием, давайте разбираться, что происходит.

Ранее был отчет по РСБУ из которого можно было увидеть рост прибыли на головной трубной структуре

Транснефть по РСБУ: трубный бизнес чувствует себя уверенно 

Сравниваем полугодовую прибыль 2022-2023 года с ГОДОВОЙ в прошлом — результаты сопоставимы!

Напоминаю, что дивиденд за 2022 год составил 16600 рублей, обратным пересчетом из 50% выплат из прибыли по МСФО за 2022 год выходит 241 млрд руб прибыли за 2022 год (правда скорректированной на курсовые).За 2023 год будет явно больше (50+ млрд руб за второе полугодие явно смогут заработать)

( Читать дальше )

Вчера «Башнефть» представила сокращённую отчётность по МСФО за первую половину 2023 года, что стало первой публикацией отчёта с зимы 2022 года. Выручка компании составила 413,5 млрд руб., EBITDA – 103,4 млрд руб., а чистая прибыль акционеров – 76,7 млрд руб.

Значительную часть прибыли принесли прочие доходы объёмом 17,8 млрд руб., основной частью которых, вероятно, являются курсовые разницы. При этом напомним, что «Башнефть» не корректирует чистую прибыль для расчёта дивидендов, в связи с чем положительные прочие доходы также увеличивают выплаты.

По нашим расчётам, вклад первого полугодия в дивиденды компании составляет около 113 руб. на акцию, что соответствует доходности в 5,8% на а.о. и 8,0% на а.п. Во втором полугодии прибыль нефтяника может быть сопоставима, т.к. ослабления рубля может компенсировать «Башнефти» снижение добычи и демпферных выплат.

После сильного отчёта мы ставим наш рейтинг по акциям «Башнефти» на пересмотр. На наш взгляд, обыкновенные акции всё ещё выглядят переоценёнными, однако дивидендная доходность «префов» по итогам года может оказаться неплохой по меркам сектора.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )