отчеты МСФО

Вышел отчет за 9 месяцев 2024 год у компании Диасофт. Свои акции продавал в середине январе по 4390, поэтому сделаю короткое вью с учетом новых вводных.

📌 Что в отчете

— Выручка. 8.1 млрд составила выручка за 9 месяцев, что дает рост в 20% год к году. Скромный результат для IT-компании, инвестиционное сообщество ждало 30%, но ожидания разошлись с реальностью. Классика!

— Прибыль. 2.8 млрд, что незначительно больше по сравнению с 2023 годом (2.7 млрд рублей). Спасает ситуацию нулевой долг и конвертация компании 80% EBITDA в дивиденды.

— Допка. Компания планирует сделать допэмиссию на 2% в пользу основных акционеров для инвестиций на разработку. Не люблю лишние телодвижения с капиталом! История с Позитивом наглядно показала последствия муток с капиталом.

📌 Что дальше 🧐

Текущая капитализация компании составляет 41 млрд рублей с прибылью около 3 млрд рублей, что дает P/E = 13.5 (недешево!), форвардная прибыль в оптимистичном варианте рисуется около 5 млрд рублей (в реальности будет 4), что дает P/E = 8.5 через год. Бежать и покупать не хочется!

( Читать дальше )

📌 Энергетическая компания Интер РАО известна благодаря своей кубышке, которая приносит компании высокие процентные доходы. Однако возникает вопрос, так же ли эффективен сам бизнес компании? Сегодня заглянем в годовой отчёт и выясним, есть ли идея в акциях Интер РАО.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 13,9% год к году и составила 1,55 трлн рублей.

• Кубышка Интер РАО по-прежнему превышает капитализацию компании (более 400 млрд рублей). Процентный доход от кубышки составил 84 млрд рублей (+93% год к году).

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль показала рост всего на 8,5% до 147,5 млрд рублей – ниже уровня инфляции. EBITDA и вовсе снизилась на 5% до 173,3 млрд рублей.

• Операционные расходы растут быстрее выручки – на 16,6% до 1,45 трлн рублей. В итоге операционная прибыль снизилась на 13,5% до 108 млрд рублей.

• Интер РАО предстоит период высоких капитальных затрат (модернизация мощностей и постройка новых ТЭЦ), результатом которых к 2030 году должен стать рост EBITDA на 84,6% до 320 млрд рублей. Чтобы выполнить эту цель, компании придётся тратить свою кубышку.

( Читать дальше )

 

( Читать дальше )

МТС Банк отчитался за 2024 год. Причём – так себе. Внешне всё нормально: выручка выросла, чистая прибыль тоже. Но заглядывание под юбку в отчётность показывает, что не всё благополучно в датском королевстве. Давайте разбираться. 

🔼Чистый процентный доход за год вырос на 15,8% до 41,6 млрд рублей. Вроде неплохо, но только неплохо – до «хорошо» не дотянул.

🔽При этом чистая процентная маржа упала с 9,2% до 8% (у конкурентов чпм в 1,5-2 раза выше). Причина – рост стоимости фондирования, который у МТС Банка вырос с 6,6% до 11,7%! Почти в 2 раза! 

😱Также банк увеличил резервы – с 25,8 до 30,9 млрд рублей, чтобы отвечать нормативам: качество кредитного портфеля у него так себе, поэтому расходы растут (рост расходов и влияние на прибыль мы ещё увидим).

Ну и плюс напрашивается мысль: не был ли обусловлен результат предыдущих лет высвобождением резервов, как у Займера? Да ну нет, бред конечно.

Едем дальше.

🔼Чистый комиссионный доход вырос на 11,1% до 31,7 млрд рублей. Не сильно много – от растущего банка ждёшь больших результатов. В 2023 году банк сильно поднял на комиссионных от страхования и продал это как хорошую историю – но в 2024 году по этому направлению произошёл провал.

( Читать дальше )

«Положительная динамика рубля также подкреплялась увеличением объемов чистых продаж валюты со стороны экспортеров (на 25% по сравнению с предыдущим месяцем, до $12,4 млрд). При этом ослабление доллара США относительно основных мировых валют за аналогичный период было незначительным. <...> Спреды на покупку/продажу наличной иностранной валюты сузились после некоторого расширения в начале 2025 года», — отмечается в материалах регулятора.

Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в декабре 2024 года составило 102%, увеличившись на 26 п.п. относительно ноября 2024 года, указал регулятор.

По данным ЦБ РФ, после пяти месяцев нетто-продаж иностранной валюты за рубли население в феврале перешло к ее небольшим нетто-покупкам, суммарно за месяц граждане приобрели валюты на 6,5 млрд рублей. При этом в первой декаде февраля они продали иностранной валюты на 12,5 млрд рублей, в оставшуюся часть месяца, напротив, приобрели на 19 млрд рублей.

( Читать дальше )

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за 2024г.:

👉Выручка — 1548,4 млрд руб. (+13,9% г/г)
👉Операционные расходы — 1450,3 млрд руб. (+16,6% г/г)
👉Операционная прибыль — 108,0 млрд руб. (+13,5% г/г)
👉Финансовые доходы — 85,3 млрд руб. (+90,1% г/г)
👉EBITDA — 173,3 млрд руб. (-5,0% г/г)
👉Чистая прибыль — 147,5 млрд руб. (+8,5% г/г)

Разбор отчета РСБУ за 2024 год можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии выросла на +3,9% до максимальных за последнии 6 лет значений в 131,65 млрд кВт*ч., — это очень хороший результат, хотя он мог быть еще лучше, если бы в Q4 выработка не просела на -1,3% до 34,53 млрд кВт*ч.

( Читать дальше )

Выручка +54%г/г = оч круто

Себестоимость +23%г/г
TCC = 35,9 тыс руб (+16%г/г)/унцию

EBITDA = 539 млрд
⚠️Рентаб EBITDA = 77,5% — самая высокая из всех компаний, кто отчитался на данный момент за 2024 год!!! Рекордная в истории Полюса.
⚡️за последние 10 лет среди всех компаний на Мобирже выше рентабельность была только у двух компаний: у самой Мосбиржи в 2 годах, и у НМТП за 1 год
smart-lab.ru/q/shares_fundamental4/?field=ebitda_margin

Прибыль 306 млрд
Дебиторка скакнула с 6 до 108 млрд

FCF = 116 ярдов, 111 было выплачено дивами
Чист Долг почти не вырос = 625 ярдов.
Процентные расходы 65 млрд,
Это всего лишь 8,4% от уровня долга на конец 23 года.
608 ярдов долга из 880 под фиксированную ставку!
625 ярдов чистого долга под текущую рыночную рублевую ставку давали бы 140 ярдов процентных расходов в год

Компания зачем то держит наготове 255 ярдов кэша.

( Читать дальше )

13 марта опубликуем финансовые результаты ПАО «Каршеринг Руссия» за 2024 год. На сайте для инвесторов будет размещен пресс-релиз и презентация (https://invest.delimobil.ru/).

Топ-менеджмент компании на нескольких площадках в прямом эфире расскажет о результатах, развитии, стратегических направлениях и перспективах Делимобиля.

Следите за новостями!

Сегодня у Диасофта ожидается утверждение дивидендов, а на прошлой неделе компания отчиталась за 9 месяцев 2024 года. У компании сдвинут финансовый год, поэтому эта отчетность фактически соответствует отчетности других игроков в IT-секторе за 12 месяцев 2024 года.

Отчет вышел умеренно-негативным. Выручка подросла на 20% год к году, что ниже прогнозов компании, которая она давала буквально несколько месяцев назад в рамках своего Strategy day, EBITDA осталась на уровне прошлого года, при этом рентабельность по EBITDA существенно сократилась до 38,7%.

Компания объясняет такие результаты опережающим ростом расходов и тем фактом, что часть крупных отгрузок была перенесена на следующие финансовые периоды, и что гипотетически впоследствии Диасофт может несколько нагнать свои прогнозные темпы роста по выручке, но гайденс на 2024-й год компания снизила с 12 млрд. рублей до 11 млрд. рублей. Поэтому Диасофт не стал исключением в IT-секторе и единственная компания, которая уложилась в свои прогнозы по темпам роста во всем секторе в настоящее время Астра.

( Читать дальше )

На прошедшей неделе компания Headhunter раскрыла результаты за 4 кв. 2024 г. и провела звонок с инвесторами. Делимся основными тезисами.

Нейтральный отчет

• Выручка в 4 кв. выросла на 23% г/г, до 10,4 млрд руб., а за 2024 г. — на 35% г/г, до 39,6 млрд  руб. Замедление темпов роста выручки в 4 кв. произошло в результате оттока малых и средних клиентов (-7% г/г), крупные клиенты более стабильны (+4% г/г). Всё это напрямую связано с высокими ставками в экономике (компании оптимизируют издержки и замедляют найм).

• Скорр. EBITDA в 4 кв. выросла на 11% г/г, до 5,5 млрд руб. Рентабельность снизилась до 53,1% с 58,6% в 4 кв. 2023 г.  в результате ускорившегося роста операционных расходов и консолидации компании HR-Link (~3% в выручке компании), рентабельность которой в 2-3 раза ниже средней по группе. В итоге операционные расходы в % от выручки увеличились с 40% в 4 кв. 2023 г. до 47% в 4 кв. 2024 г. За весь 2024 г. скорр. EBITDA выросла на 34% г/г, до 23,2 млрд руб.

( Читать дальше )