отчеты МСФО

• Выручка: 148 391 млн. (+9,4%)
• EBITDA: 23 562 млн. (-4,3%)
• Прибыль: 9 100 млн. (-53,7%)
• Прирост кол-ва магазинов с начала года: +287 (1п 2023: +333), торговая площадь г/г: +11,4%

• LFL продажи (1/2 квартал): +0,4% / +3,2%, трафик: -3,2% / -2,3%, чек: +3,7% / +5,7%

• В то, что за счет закрытия неэффективных точек на фоне открытия новых, за счет оттачивания ассортимента компания сможет стабилизироваться – еще можно поверить, и то в довольно оптимистичном сценарии

ТКС Холдинг опубликовал финансовые результаты за 2-ой квартал. 

Чистая прибыль выросла на +15% к прошлому году до 23,5 млрд рублей. 

Количество клиентов выросло до 44 млн человек (+24,6% к прошлому году и +8,9% с начала года).

Рентабельность капитала составила 32,7% (год назад было 35,5%).

ТКС сохранил ранее озвученные прогнозы по росту чистой прибыли на 30+% по итогам 2024 года и росту активных клиентов на 20+%. 

Компания также приняла дивидендную политику, где до 30% от чистой прибыли будут направлять на дивиденды на ежеквартальной основе. 

Крупнейший банк Казахстана опубликовал финансовый отчёт за 2-й квартал 2024 года. Халык наращивает объём активов за счет кредитной экспансии. Кредитный портфель за последние 12 месяцев увеличился на 21%.

Доля кредитов 3 стадии на конец второго квартала составила 7,2%, NPL90+ 2,4%. Обращает на себя внимание низкий уровень покрытия резервами кредитов 3 стадии, который составляет 71%. Покрытие NPL 90+ превышает 200%.

Вчера смотрел эфир Александр Сайганов — Андрей Новиков (Делимобиль), что есть отметить (из самого важного):

👉ROIC автомобиля = 30% (надо проверить собственными расчетами)
👉число минут 2 полугодие +20% относительно первого обычно
👉продали 400 машин в 1-м полугодии, примерно могут 700 во втором, зависит от конъюнктуры
👉40% долга по низким ставкам, 40% долга который лизинг, по фикс ставкам

Интервью Елены Бехтиной в Интерфаксе тоже прочитал: 
👉локап истек в начале августа
👉планов SPO нет, но на рынок смотрим))
👉наш автопарк — это актив, к-й растет в цене
👉выручка от продажи 400 авто составила 314 млн руб (785 тыр/авто)
👉стоимость платежей за запчасти выросла, были проблемы в 1 и нач 2 квартала, сейчас нормализовалось
👉текущ собственное ТО сервис парка = 50%

Мои заметки:
👉databook на сайте так и не обновили, последние данные 9м2023
👉до сих пор не могу найти инфу по автопарку до 2020 года (хотя у Сайганова он откуда-то есть)

Финансовые результаты Т-Банка за 1 полугодие 2024 года

Пока Т-Банк опубликовал отчет без Росбанка, поэтому смотрим на показатели одного из двух банков.

✔️ Чистая прибыль за 1 пол. 2024 года = 45,7 млрд руб. (1 кв. 2024 = 22,3 млрд руб., 2 кв. 2024 = 23,4 млрд руб.)

За 1 полугодие 2023 года прибыль была 36,4 млрд руб., то есть рост 25,5%.

Причем, и процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть.

❗️Темпы роста активов год к году = +64,5% (!), вот она – будущая прибыль.

✔️ ROE за 1 полугодие (чистая прибыль / собственный капитал) = 31,53%

Мои прогнозы по прибыли группы Т-Банк + Росбанк в 2024-2025 годах

2024 = 121,6 млрд руб. (101,4 млрд руб. – Т-Банк, 20,2 млрд руб. – Росбанк)

2025 = 169,6 млрд руб.

Как и у Совкомбанка (по ссылке — свежий обзор), тут уже нужно заглядывать в 2025 год, чтобы разглядеть идею. Т-Банку, как банку для физических лиц, выгодно снижение ставки — чтобы улучшить процентную маржу и снизить резервирование до исторических уровней. И тогда акционеры компании искупаются в прибыли. На мой взгляд, по текущим, Т-Банк предпочтительнее Совкомбанка.