отчеты мсфо

🔋 Не так давно я рассказывал, что собираюсь пересмотреть эмитентов из энергетического сектора в своём портфеле и многим была интересна ситуация с префами Ленэнерго (с Русгидро уже попрощался). На прошлой неделе вышел годовой отчёт по МСФО от Ленэнерго, но он не столь важен, как, например, по РСБУ, который компания представила ещё в конце марта. Владельцы привилегированных акций данного эмитента должны знать, что согласно уставу компании она направляет на дивиденды 10% от чистой прибыли по российским стандартам. Давайте для начала выделим главные результаты компании:

▪️ Выручка: 95,05₽ млрд (1,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 17,97₽ млрд (-9,2% г/г)
▪️ EBITDA: 46,34₽ млрд (8,4% г/г)
▪️ Чистый долг: 10,43₽ млрд (-53,7% г/г)

По сути, неплохой отчёт, который должен успокоить акционеров и дать надежду на вполне себе приемлемые дивиденды (18,83₽ на акцию, а значит див. доходность — 12,6%), но давайте копнём поглубже:

🔌 Основное влияние на динамику чистой прибыли оказало обесценение финансовых вложений, связанное с ситуацией на финансовых рынках (~6₽ млрд). Миноритарии в этой ситуации расплачиваются рублём (за счёт сокращения выплаты по дивидендам).

Эн+ — одна из самых загадочных матрёшек на российском рынке, тут тебе и крупнейшая частная компания с гидроэлектростанциями (ГЭС), контрольная доля в РУСАЛе и квазидоля в ГМК Норникель. Кажется, что диверсифицированнее компании нет на российском рынке, если не брать заблудшую АФК Систему.

Ранее разбирал Эн+ тут En+: лакомый value актив (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/814252.php), недавно вышел отчет за 22 год — давайте сверим часы с прогнозами и уточним модель. Также ответим на извечный вопрос: стоит ли покупать по текущим и как правильно вычислять прибыль и P/E в данной компании?

Металлургический сегмент Эн+ представлен РУСАЛом, о котором подробно писал тут — РУСАЛ: в ожидании нового энергокризиса и девальвации + итоги сложного 2022 года (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/892101.php)

Начнем обзор с энергетического сегмента, традиционно.

Выработка с ГЭС сократилась т.к. водность в Енисее снизилась в 22 году

Почему важна разбивка ГЭС на Ангарский и Енисейский каскад? Потому что ЦЕНЫ Разные (была теория, что цены на РСВ во 2-й ценовой зоне дорожают, так то это так, но для Эн+ опосредованно)

ЭЛ5-Энерго должна показать в 2023 г. положительную динамику операционных денежных потоков, так как запустила ветровую электростанцию мощностью 170 МВт в декабре 2022 г.

Российская инвесткомпания отчиталась за 2022 год

АФК Система

МСар = ₽145 млрд

Р/Е = 8

4 квартал

— прибыль: ₽15 млрд (-32%);

— OIBDA (как и EBITDA): ₽80 млрд (+18%);

— выручка: ₽254 млрд (+18%).

2022 год

— прибыль: ₽19 млрд (+19%);

— OIBDA (как и EBITDA): ₽310 (+16%);

— выручка: ₽913 млрд (+18%).

💵В отчете отмечается, что общий объем инвестиций составил ₽52 млрд (-4%).

🚀В целом отчет вышел ожидаемый. Три столпа, из которых по большей части состоят результаты Системы — это МТС, Segezha и Ozon.

🔸Рост выручки и OIBDA в отчете искажен признанием результатов Эталона в составе группы. Инвесткомпания нарастила долю с 26% до 49% за ₽4,5 млрд в 2022 году, в результате чего было получено ₽80 млрд выручки и ₽25 млрд OIBDA.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Оборот российской группы компаний Softline в 2022 году по МСФО снизился на 9,1% и составил 70,7 млрд руб/ Скорректированная EBITDA сократилась на 28%, до 2,6 млрд рублей. Рентабельность по показателю (как % от валовой прибыли) составила 20,1% против 30,2% в 2021 году. Валовая прибыль выросла на 3%, до 12,3 млрд рублей. Чистая прибыль при этом выросла в 6,7 раза, достигнув 6,5 млрд рублей.

softline.ru/about/news/gk-softline-obyavlyaet-finansovyie-rezultatyi-2022-goda-a-takzhe-publikuet-audirovannuyu-finansovuyu-otchetnost-po-msfo-za-2020-2022-gg