пищевая промышленность

📌 Производитель рыбы Инарктика в прошлом году потерял несколько миллиардов рублей из-за реализовавшихся биологических рисков. Сегодня выясним, как это повлияло на бизнес компании, и сохраняют ли акции свою привлекательность.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка выросла на 10,8% год к году до рекордных 31,5 млрд рублей благодаря росту цен на продукцию. Рентабельность по скорр. EBITDA составила 40% – эффективность бизнеса компании остаётся на высоком уровне. Учитывая, что объём продаж снизился, Инарктика вполне может посоревноваться с ритейлером X5 в способности перекладывать инфляцию на потребителей.

• Чистая прибыль по итогам второго полугодия составила 9,2 млрд рублей (+34% год к году) после убытка в первом полугодии. Это говорит о том, что основной ущерб от мора рыбы был нанесён бизнесу в первом полугодии, во втором полугодии Инарктика восстановила финансовые показатели до прежних значений, осталось лишь восстановить объём биомассы.

• Инарктика сократила свой чистый долг на 7% до 12,7 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA составил 1x – долговая нагрузка на комфортном уровне. Также об устойчивом финансовом положении свидетельствует и рост свободного денежного потока на 66% до 5,7 млрд рублей.

( Читать дальше )

Анализировал свой портфель и портфели клиентов и заметил интересную особенность — доля компаний пищевой промышленности в портфелях или минимальная, или такие компании вообще отсутствуют (как акции, так и облигации). Почему инвесторы обходят эту сферу стороной остается загадкой.

Сегодня подготовил для вас подборку облигаций пищепрома с максимальной доходностью, при этом срок до погашения ограничил разумными 2-я годами, а кредитный рейтинг оставил не ниже B-.

1. АФАНАСИЙ БО-01

Основной вид деятельности компании — производство пива.

Дата погашения — 15.10.2026г.

Доходность — 25,9%

Кредитный рейтинг — ВВВ

Текущая цена — 96,6%.

2. СПМК БО-01

СПМК — производитель мясной продукции, расположенный в пригороде Сергиева Посада. Компания производит товары под брендом «Белорусские Рецепты», мощность завода позволяет обеспечить выпуск около 20 тыс. тонн колбасных изделий в год.

Дата погашения — 23.10.2025г.

Доходность — 27,0%

( Читать дальше )

Одним из вопросов на форуме выставки Агропродмаш 2024 “Российское пищевое машиностроение 2024: от поступательного роста к стабильному развитию” звучал приблизительно так – какие факторы обусловливают высокие темпы роста российского рынка пищевого машиностроения (производства в РФ+импорт в РФ) в 2023-24гг.? Четкого ответа в ходе дискуссии не получилось, участники не располагали статистической базой для анализа ситуации, к тому же скорый анализ затруднялся высокими темпами инфляции в т.ч. у машиностроителей.


Но даже есть некое недоверие к официальным индексам инфляции Росстата, на мой взгляд, ответ на поставленный вопрос имеет четыре составляющих. Сформулирую их в порядке значимости.

Поквартальная Динамика располагаемых доходов населения (год к году).Ист. erzrf.ru/news/rosstat-realnyye-raspolagayemyye-dokhody-naseleniya-vo-ii-kvartale-2024-goda-vyrosli-na-96-grafiki?search=сел

1.Реальные располагаемые доходы населения, скорректированные на индекс потребительских цен, в России выросли в первом полугодии 2024г. на 8,1% (г/г). С ростом доходов коррелирует рост производства продуктов питания в первом полугодии 2024г. — на 6,9%. Рост доходов  наблюдался и в 2023г. Больше дохода у определенных слоев населения – люди больше тратят на питание и в условиях военной экономики…

( Читать дальше )

В 2018 г. я открыл производство пельменей и полуфабрикатов. Шучу, что у меня 3 класса образования церковной школы, так как мое высшее по специальности “социальная коммуникация” не кажется мне фундаментальным.

6 лет мы продаем 50 позиций пельменей, голубцов и чебуреков в 200 магазинов. В ковид ели много пельменей и у меня было 3 цеха, доходило до тонны в день. А сегодня я провожу аудит, закрыл 1 цех и думаю о закрытии остальных. Если считаете, что бабушкины пельмени лучше магазинных, ставьте лайк и пишите об этом в комментариях.

ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана на основе интервью с предпринимателем, который анонимен, потому что в городе до 400к населения его все знают.

А прежде чем перейти к изучению болезни, я должен немного рассказать вам о пациенте.

Как я открыл производство полуфабрикатов с нуля

Начать этот бизнес можно дома, при наличии мясорубки. Я начал, когда пришел помогать брату, тогда на него работало 2 лепщицы пельменей. Продажи стали расти, и я решил оборудовать цех побольше.

( Читать дальше )

Выставка Продэкспо в Экспоцентре одна из крупнейших в России встреч коллег по бизнесу. Затруднительно даже точно подсчитать число её участников. На Продэкспо-2023 насчитали 2015 участников, на Продэкспо 05.02-09.02. 2024 — 2145. Лично я насчитал в первом прочтении по каталогу, включая СМИ и ассоциации, участников на Продэкспо 2024 по России – 1624, Китай 116, Турция 100, Беларусь 81, Азербайджан 35, Казахстан 24, Армения 19, Сербия 16, Корея 15, Италия 15, Иран 14, Индия 9, Туркмения и Шри-Ланка по 7, Испания, Узбекистан, Киргизия, Бразилия, Чили по 6, Грузия, Франция по 5, Португалия, Индонезия, Таиланд, ОАЭ по 3, Египет 2, Молдова, Кипр, Литва, ЮАР, Швейцария, Аргентина по 1.

Прогуляемся по выставке

фото автора

1.Выставка открылась для меня с квартета Летания, исполнявшего ноктюрн Бабаджаняна. Музыкантов пригласила компания “Armenia Wine.” Компания армянских вин предлагала для дегустации в четверг розовое вино урожая 2022г. Срок его выдержки не менее 6 месяцев. След терпкости в вине присутствует. Для сегмента вин 500-600руб. — это неплохо.

( Читать дальше )

C мартовского разбора 🐟 #AQUA прошло более полугода❗️

За это время мы успели в зафиксировать позицию с прибылью +41% в августе💰

Сегодня Мосбиржа объявила, что с 16 октября акции компании перейдут на 1-й уровень листинга. Но каковы дальнейшие фундаментальные перспективы ❓

🟡 Ключевые инсайты по компании:
— Самая высокая маржа в мире среди конкурентов (2 евро на 1 кг. рыбы)
— Выведена из под налога на прибыль, за счет чего маржа ЧП тоже выше
— Целевой сегмент — покупатели свежей рыбы в МСК и СПБ
— Целевой Net Debt / EBITDA < 2

🟡 Факторы стоимости:
— Объем рынка в РФ около 100 тыс. тонн (мощности компании до 50 тыс. тонн, потенциал х2)
— В 2021 году компания произвела 27 тыс. тонн (потенциал от текущих объемов х2.7)
— Мировые цены на красную рыбу в 20-летнем восходящем тренде
— Потенциальные рынки экспорта — СНГ и Китай
— Преимущества: близость к потребителю, широкая представленность

🟡 Риски:
— Валютный риск: компания имеет торговую задолженность в валюте
— На рынке красной рыбы в РФ замечен рост поставок из Чили, Турции и Армении (риск падения цены)

( Читать дальше )

The Hershey Company
Common Stock 146,968,799 shares, as of October 30, 2022.
Class B Common Stock 58,113,777 shares, as of October 30, 2022.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000047111/000004711122000051/hsy-20221002.htm
Всего: 205,082,576 обыкновенных акций
Капитализация на 02.02.2023г: $48,075 млрд

Общий долг FY – 31.12.2020г: $6,894 млрд
Общий долг FY – 31.12.2021г: $7,655 млрд
Общий долг FY – 31.12.2022г: $7,649 млрд

Выручка FY – 31.12.2018г: $7,791 млрд
Выручка 9 мес – 29.09.2019г: $5,918 млрд
Выручка FY – 31.12.2019г: $7,986 млрд
Выручка 9 мес – 27.09.2020г: $5,965 млрд
Выручка FY – 31.12.2020г: $8,150 млрд
Выручка 9 мес – 03.10.2021г: $6,645 млрд
Выручка FY – 31.12.2021г: $8,971 млрд
Выручка 9 мес – 02.10.2022г: $7,767 млрд
Выручка FY – 31.21.2022г: $10,419 млрд

Прибыль 9 мес – 30.09.2018г: $839,45 млн
Прибыль FY – 31.12.2018г: $1,171 млрд
Прибыль 9 мес – 29.09.2019г: $942,33 млн
Прибыль FY – 31.12.2019г: $1,147 млрд
Прибыль 9 мес – 27.09.2020г: $984,08 млн

( Читать дальше )

10-14 октября 2022 в Экспоцентре прошла большая выставка участников рынка пищевого машиностроения Агропродмаш 2022.На нее было заявлено в итоге 719 участников, в основном из России — 643, а также присутствовала Турция 25, Италия 17, Беларусь 10, Германия 3, Франция 3, Сербия 3, Австрия 3, Корея 2, Испания 2, Индия 2, Китай 1, США 1, Тайвань (Китай) 1, Польша 1, Нидерланды 1, Чехия 1. Также можно прочитать в отраслевых объявлениях, что в «Агропродмаш-2022» примут участие 577 компаний, из них 81 – впервые и 505 российские.  Такое наше преобладание — в основном российский состав участников может вступать в противоречие с внешним впечатлением от того, что иностранные образцы техники превалируют на стендах выставки. Об этом впечатлении говорилось между прочим на форуме «Российское пищевое машиностроение в новой реальности. Что и как менять.» 
При заходе на выставку (2 этаж) и у меня сложилось такое же впечатление, что покажу ниже в части 2 очерка. Мое видео выступлений на форуме  

( Читать дальше )

Tyson Foods, Inc. Class A
(NYSE: TSN)
$84.11 +2.88 (+3.54%)
Nov 15, 2021 4:00 PM
ir.tyson.com/stock-info/quote-and-chart/default.aspx

Tyson Foods, Inc.
Indicate the number of shares outstanding of each of the issuer’s classes of common stock, as of October 30, 2021:
Class A Common Stock, $0.10 Par Value – 294,770,832
Class B Common Stock, $0.10 Par Value – 70,010,355
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/100493/000010049320000103/tsn2020q310q.htm
www.sec.gov/Archives/edgar/data/100493/000138713121011140/tsn-s8_111521.htm допка 3 000 000 акций класса А (15.11.2021г – по $81,17)
Всего: 364 781 187 + 3 000 000 =367 781 187 акций
Капитализация на 15.11.2021г: $22,741 млрд

Общий долг FY – 28.09.2019г: $18,871 млрд
Общий долг FY – 03.10.2021г: $19,070 млрд
Общий долг FY – 02.10.2021г: $18,455 млрд

( Читать дальше )

4-8 октября в Экспоцентре проходила 26-я выставка Агропродмаш, привлекшая огромное количество компаний. 6 октября мне удалось побеседовать с 15 участниками выставки, впечатления о которой передаю в данном очерке. Интересное наблюдение — российские производители в процессе импортозамещения кое-где наступают на пятки мировым лидерам, вызывая у них нервную дрожь.

В 2020г. пищевая промышленность (+2,8%) опережала по темпам обрабатывающую промышленность (+1,4%) и всю промышленность (-2,1%). В первом полугодии 2021г. пищепром утерял опережающие позиции (кроме напитков), но в июле-августе снова вышел в лидеры по темпам роста. 


 месячные темпы роста по РФ (год к году)

1.Знакомство с выставкой началось с компании Основа (1993 г.р., Москва).  Миссию компании ее  гендиректор Белов  определял так — «В последнее время стали популярны так называемые «Крафтовые продукты». Продукты изготовленные по оригинальным рецептурам. Например: мед с орешками из Шерегеша или йогурт с алтайскими ягодами, какие-то уникальные фермерские продукты… Так заполняются рыночные ниши, где глобальные корпорации не могут быть эффективными в виду малых объемов производства.» 

( Читать дальше )