поиск и портал

Квартальные результаты Yandex снова превзошли ожидания рынка – выручка за 3К23 выше консенсус-прогноза на 4%, EBITDA скорр. – на 6%. Рост выручки сохраняется на уровне выше 50% г/г (+53,8% г/г) на протяжении четырех кварталов подряд, в то время как рынок ожидал замедления до +48% г/г. Основной сюрприз преподнес сегмент E-com, Мобильность и Доставка, доходы которого увеличились на 69% г/г (против нашего прогноза роста на 60% г/г). Также более высокий результат продемонстрировали Поиск и Портал, Классифайды и Прочие бизнес-юниты. Рентабельность бизнеса по EBITDA осталась на уровне 13% (0,6пп кв/кв), что несколько лучше ожиданий консенсуса (12,7%).

Рентабельность Поиска и Портала сохранилась на уровне 52%, остальные сегменты  продемонстрировали маржинальность на уровне наших ожиданий.  Отмеченные компанией тренды по выручке отдельных бизнес-сегментов в октябре позволяют рассчитывать на продолжение впечатляющей динамики бизнеса в 4К23. Yandex существенно продвинулся в плане подготовки и согласования с регуляторами схемы реорганизации бизнеса. Компания стремится вынести решение о реорганизации на голосование акционеров до конца текущего года. Мы считаем квартальную финансовую отчетность и новости на корпоративном фронте позитивными для акций в ближайшей перспективе.

( Читать дальше )

Яндекс в эту пятницу, 27 октября, опубликует отчетность по US GAAP за 3К23 Мы ожидаем сильных результатов, учитывая позитивные тренды на рынке рекламы и такси. При этом компания, вероятно, сохранит баланс между темпами роста доходов и расходов в развивающихся бизнес-сегментах.

Прогноз основных финансовых показателей:

Выручка Яндекса, по нашим оценкам, возросла на 48,3% (здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 197,5 млрд руб., а EBITDA – на 27% до 25,4 млрд руб.


( Читать дальше )

Яндекс наращивает выручку вдвое. Яндекс отчитался об операционных показателях за второй квартал и первую половину 2023 года. Компания более чем вдвое нарастила выручку — до 182,5 млрд рублей, однако находится под давлением из-за неопределенности из-за реструктуризации бизнеса и роста расходов на персонал, инвестиции в развитие сервисов и рекламу.

Ключевые показатели за апрель — июнь 2023 года

— Общая выручка компании выросла до 182,495 млрд рублей (+55%).


( Читать дальше )

Яндекс – Обзор результатов за 2К23

Совокупная выручка компании достигла 182.5 млрд руб. (+55% г/г). Общий скорректированный показатель EBITDA составил 24.7 млрд руб. (-4% г/г), рентабельность EBITDA составила 13.6% (-8.2 пп г/г) за счет высокой базы прошлого года, когда компания сокращала расходы. Общая скорректированная чистая прибыль сократилась на 27% г/г до 9.6 млрд руб.

Чистый долг составил 63.4 млрд руб. (включая лизинговые обязательства), а объем денежных средств и их эквивалентов — 71.9 млрд руб. Ключевой бизнес-сегмент «Поиск и портал» продолжает быстро развиваться с ростом выручки на 53% г/г и EBITDA на 39% г/г. Число поездок и оборот (GMV) в сегменте сервисов мобильности показали рост на 18% г/г и 42% г/г соответственно. Темпы роста O2O-сервисов и онлайн-торговли по показателю GMV ускорились до примерно 90% г/г (в 1К23 их рост составлял в районе 70%).

Яндекс представил высокие результаты за 2К23, превзойдя консенсус-прогнозы Интерфакса по выручке и EBITDA на 5.

( Читать дальше )

Яндекс представил финансовые результаты по итогам 2 кв. 2023г.

Консолидированная выручка: +55% г/г., до 182,5 млрд рублей.

Скорректированная EBITDA: -4%, до 24,7 млрд рублей.

Рентабельность EBITDA: 13,6% против 21,8% годом ранее.


( Читать дальше )

Yandex отчитался за 2К23, в очередной существенно превзойдя ожидания по выручке и скорректированному показателю EBITDA. Первая выросла на 55% г/г до 182 млрд руб., оказавшись на 6% выше оценки рынка; скорректированный показатель EBITDA сократился всего на 4% г/г до 25 млрд руб., опередив консенсус-прогноз на 47%. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 13,6%.

Выручка в сегменте «Поиск и портал» увеличилась на 53% г/г до 78 млрд руб. на фоне роста доли рынка, а скорректированная EBITDA сегмента составила 41 млрд руб. (+39% г/г). В сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка» продажи выросли на 67% г/г до 95 млрд руб., убыток на уровне скорректированной EBITDA составил 6 млрд руб. Что касается расходов, себестоимость продаж увеличилась на 62% г/г до 79 млрд руб., расходы на разработку продуктов — на 42% г/г до 24 млрд руб. (13,1% выручки).

Финансовые результаты Yandex продолжают удивлять рынок, отражая лидерство компании на российском рынке онлайн-рекламы и быстрый рост выручки сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». При этом, как и ожидалось, относительно корпоративной реорганизации на этом этапе новой информации не представлено. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Yandex.

Белов Константин

( Читать дальше )

Яндекс: Прогноз финансовых результатов (2К23 GAAP)

Яндекс представит свои финансовые результаты за 2К 2023 г. в четверг, 27 июля. Мы полагаем, что прошедший квартал был сильным и охарактеризовался ростом операционных показателей во всех основных сегментах бизнеса. Рост выручки мог замедлиться в сравнении с предыдущим кварталом, что в основном связано с более высокой базой сравнения для поискового сегмента. Согласно нашим расчетам, выручка Яндекса увеличилась более чем на 45% г/г. Мы ожидаем заметного относительного снижения EBITDA г/г, что также связано с эффектами сравнения. Во 2К прошлого года компания резко сократила все расходы на фоне высокой неопределенности, и это оказало соответствующее позитивное влияние на рентабельность. Сейчас многие расходные статьи вернулись на прежние значения. В абсолютном выражении EBITDA, как мы считаем, осталась примерно на уровне января-марта и составила 12,8 млрд руб. Наибольшие инвестиции группы направлены на развитие онлайн-торговли, автономного транспорта, а также облачных и образовательных сервисов.

( Читать дальше )

Яндекс: прогноз результатов за 2К23

Яндекс должен опубликовать финансовые результаты за 2К23 в четверг 27 июля.

Мы прогнозируем, что выручка составит 175.3 млрд руб. (+49% г/г). Динамику выручки компании могли поддержать восстановление рынка рекламы, а также улучшение потребительских настроений, что наряду с активными инвестициями Яндекса в электронную коммерцию, райдтех и O2O могло привести к ускорению роста в этом сегменте.

Мы ожидаем, что EBITDA составит 18.6 млрд руб. (-28% г/г), а рентабельность EBITDA — 10.6%. Прибыльность по всей вероятности окажется ниже по сравнению со 2К22 на фоне эффекта высокой базы, связанного с консервативной политикой Яндекса по контролю затрат в прошлом году, тем не менее она может укрепиться относительно 1К23 за счет роста выручки в высокомаржинальном сегменте Поиск и портал, а также улучшения юнит-экономики в сегменте электронной коммерции и O2O.

Атон

Результаты Яндекса за второй квартал 2022 года оказались очень хорошими. Однако вряд ли оставшиеся кварталы года будут такими же. Объясняем почему.

Рост выручки составил 11,1% за квартал и 44,7% год к году. Скорректированная EBITDA в 3,5 раза за квартал до 25,7 млрд ₽. Чистая прибыль составила 13,1 млрд ₽ против убытка 1,3 млрд ₽ годом ранее.

Из наиболее важного стоит отметить следующее:

выручка сегмента «Поиск и портал» возросла на 30,7% год к году и на 16,9% за квартал, а рентабельность по скорректированной EBITDA достигла 55,6% (42% в предыдущем квартале);

сегмент «Мобильность и электронная коммерция» показал положительную скорректированную EBITDA по итогам квартала. В предыдущие четыре квартала убыток по этому показателю находился в диапазоне 7,3–10,6 млрд ₽.

Во втором квартале 2022 года ввиду высокой неопределённости Яндекс сделал акцент на повышении эффективности и снижении затрат. Сокращение убытков в быстрорастущих бизнес-сегментах Яндекса может объясняться тем, что приоритетом для компании в отчётном периоде стал положительный денежный поток. Вышедшие результаты не означают, что и остальные кварталы года будут столь же успешными. В дальнейшем возможны значительные инвестиции в развитие бизнеса и, соответственно, менее впечатляющие финансовые результаты.

СберИнвестиции

Рост выручки в сегменте «Поиск и портал» вряд ли можно объяснить стремлением компании максимально снизить расходы. Увеличение выручки — позитивный фактор для котировок Яндекса, независимо от того, будет в дальнейшем компания наращивать инвестиции в рост или нет.