полюс

🔸 Михаил Гордин, ректор МГТУ им. Н.Э. Баумана

Выпускник Бауманки по направлению «Автоматизированные системы управления», кандидат технических наук. В профессиональной биографии Михаила Гордина — руководящие роли в таких технологичных корпорациях, как Сибур, ТНК-BP, ЦИАМ им. П.И. Баранова, НИЦ им. Н.Е. Жуковского. Карьера на стыке науки, промышленности и инженерных инноваций делает его экспертизу созвучной задачам «Полюса» в части технологического лидерства, автоматизации и привлечения высококвалифицированных инженерных кадров.

🔸 Дмитрий Оленьков, заместитель директора департамента листинга и первичного рынка СПБ биржи и советник генерального директора по работе с эмитентами АО ВТБ Регистратор

Экономист по образованию, Дмитрий Оленьков стоял у истоков создания и более 20 лет возглавлял один из ключевых российских сервисов для эмитентов — Центр раскрытия корпоративной информации группы «Интерфакс», а также участвовал в запуске сервиса для проверки контрагентов СПАРК — системы, без которой сейчас не обходится ни один крупный бизнес. Является признанным профессионалом в сфере законодательства о рынке ценных бумаг, листинга, привлечения акционерного и долгового капитала, корпоративного управления, раскрытия информации.

Дивиденды по результатам работы в 4 квартале 2024 года составят 73 рубля на одну обыкновенную акцию.

Совокупная сумма дивидендов на акции в обращении соответствует ориентиру дивидендной политики «Полюса» — 30% от показателя EBITDA за соответствующий период, в данном случае за 4 квартал 2024.

❗Обратите внимание на дату отсечения, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 25 апреля 2025 года.

Бумаги золотодобытчиков — тихая гавань в обстановке высокой волатильности широкого рынка. Корреляция курсов акций с ценой базового металла очевидна. Обрисуем техническую картину, обозначим фундаментальный потенциал.

В ритме золота

Золото не перестает обновлять исторические максимумы — защитная функция драгметалла в обстановке острой геополитики и торговых войн активирована. Унция уже у $3250 — локально перегрето, но тренд вверх непоколебим.

Закономерно, что бумаги золотодобытчиков стабильнее остальных. Корреляция с ценой базового актива высокая. Акции Полюса и Южуралзолота за неделю показали лучший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи: обе по +10% при +2% у бенчмарка за тот же период. Да и с начала 2025 г. акции Полюса в абсолютных фаворитах: плюс 38% против минус 2% у бенчмарка.

Кейс Полюса

Высокая чувствительность курса акций к изменению цены золота и низкая изменчивость курса относительно волатильности широкого рынка в обстановке общей неопределенности.

Приветствуем любимых подписчиков в долгожданную пятницу!
В феврале и начале апреля эйфория ожидания прогресса в переговорах России и США сменилась на масштабные распродажи. Это касается инвесторов всего мира. Поэтому сразу на следующий день после объявления пошлин Трампа, 3 апреля, была статья нашей команды о прогнозе на Апрель. Пришло время его обновить.

В течении недели мы с вами разбирали тему торговой войны, защиты портфеля и стратегии при условиях такого глубокого кризиса. Мы прекрасно понимаем, что эта тема уже многим надоела, поэтому сегодня будем ее минимизировать.

На российском рынке обвал связан с тремя влиятельными факторами:
1. Торговая война
2. Острая геополитика
3. Падение цены мировой нефти на -3,4%📉 за неделю. Последний раз подобное было в марте 2021 г.

Какие российские компании будут подходящими во 2-й части апреля?

Пик кризиса уже прошел, об этом говорит факт согласия 75 стран к тарифам США, а также ЕС решил отложить введение ответных пошлин. Это позитивно отразилось у российских инвесторов и волатильность рынка стала снижаться.

В моменте Индекс МосБиржи терял более 20% от максимумов марта, сейчас просадка составляет около 15%. Драйвером распродаж стало начало торговых войн США: участники рынка закладывают в котировки риски замедления мировой экономики и, что особенно важно для России, падения цен на сырьевые товары.

За последние недели некоторые бумаги просели более чем на 25%. О перспективах этих акций мы рассказывали здесь. Сейчас рассмотрим бумаги, которые чувствовали себя лучше рынка.

Транснефть ап (-2% от максимумов марта)

Для устойчивости акций Транснефти есть несколько причин. Во-первых, в марте компания опубликовала позитивные результаты за 2024 год, оказавшиеся лучше ожиданий рынка. Это предполагает крупные дивиденды по итогам 2024 года — по нашим оценкам, они могут достичь 160–200 руб. на акцию (13–17% дивидендной доходности).

Кроме того, компания является бенефициаром недавнего увеличения квот на добычу нефти РФ в рамках ОПЕК+. Наконец, бизнес Транснефти — стабилен и устойчив, тарифы регулируются государством, а влияние снижения цен на нефть на финансовые показатели ограничено. Воздействие торговых войн на компанию будет ограниченным.

 
💰 Полюс (PLZL): Шортили — а он вырос!

Одна из немногих бумаг, которую физлица активно шортили в 2025 году.

📈 Результат:
• PLZL +42% (в моменте) на фоне «Трампралли» и роста золота 🔅

📌 Что сейчас:
• Физики активно сокращают короткие позиции

🔔 Подпишись на канал Openinterest, чтобы первым получать инсайд о поведении инвесторов на рынке!

Если говорить о общей рыночной нестабильности на фоне торговых войн, то защитой от этого, конечно, будет именно золото, а не акции золотодобытчиков, так как на котировки акций золотодобытчиков помимо цены реализации золота влияют и иные факторы, как то долговая нагрузка компании, ее рентабельность, реализация корпоративных рисков и так далее.

При этом на Полюс мы смотрим долгосрочно позитивно. По итогам 2024 года компания прибыльна на всех уровнях: выручка компании возросла на 53,97% г/г, чистая прибыль увеличилась в два раза, достигнув 305 538 млн.руб., операционная прибыль 451024 млн.руб (+66,52% г/г), скорректированная EBITDA увеличилась на 63,28% г/г, рентабельность по EBITDA 71,43%, операционная рентабельность 64,9%, чистая рентабельность 44%. Долговая нагрузка остается умеренной, соотношение ND/ EBITDA 1,6.

У Полюса в процессе реализации инвест-программа по запуску добычи на месторождении Сухой Лог, что существенно увеличит добычу золота, а также строительство нового комплекса кучного выщелачивания на Куранахе и расширение уже имеющихся там действующих мощностей. Также к 2029 году в планах компании реализация проектов Чульбаткан и Чертово Корыто.

Пока геополитические и экономические потрясения не утихнут, повышенная волатильность на российском рынке сохранится. Между тем, по мере приближения заседания ЦБ РФ локальные инвесторы будут уделять особое внимание данным по инфляции.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Сургутнефтегаз-ап заменили на Северсталь
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 8%, Индекс МосБиржи упал на 3%, аутсайдеры — на 5%

ЕвроТранс
В условиях снижения цен на нефть ЕвроТранс может получить дополнительный импульс для роста и компенсировать негатив, который испытывают на себе другие компании российского нефтегазового сектора. ЕвроТранс активно развивает высокомаржинальные направления, такие как электрозаправки и реализацию сопутствующих товаров на АЗС, что помогает поддерживать высокую рентабельность бизнеса в период высоких ставок. В случае скорого начала смягчения денежно-кредитной политики ЕвроТранс будет переоценен рынком в первую очередь, так как у компании повышенная долговая нагрузка.