прогноз по акциям

Сегодня рассмотрим отчет Сбербанка за 4 квартал 2024 года по МСФО, разберемся какие дивиденды выплатит компания за 2024 год, какая справедливая оценка самого большого банка России и может пора докупить акции банка? Давайте разберемся

Свежие разборы компаний и отчетов: X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс, Мечел, OZON.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

СберБанк — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, один из ведущих международных финансовых институтов.

🧮 Ритейлер Fix Price, который наконец-то задумался об устранении инфраструктурных барьеров и юридическом переезде в Россию, представил на днях свои результаты по МСФО за 2024 год, поэтому самое время заглянуть в них и детально проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка компании весьма скромно увеличилась на +7,9% до 314,9 млрд руб. Стоит отметить, что второй год подряд темпы роста выручки отстают от уровня инфляции, в то время как зачастую в условиях инфляционного давления представители розничного сектора, наоборот, получают выгоду, поскольку у них увеличивается средний чек.

Но в такой динамике есть своя логика, и её можно попытаться объяснить. Бизнес-модель FixPrice заточена под дешёвые товары, а доходы населения за последние два года выросли, причём достаточно неплохо. Это привело к тому, что часть покупателей перестали активно экономить.

🤔 Что любопытно, руководство Fix Price продолжает акцентировать внимание на большом потенциале магазинов с низкими ценами, несмотря на реальность, свидетельствующую совершенно об обратном.

▫️ Капитализация: 392 млрд ₽ / 3,75₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 1548,4 млрд ₽ (+13,9% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 173,3 млрд ₽ (-5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024:147,5 млрд ₽ (+8,5% г/г)
▫️ P/E: 2,66
▫️ P/B: 0,4
▫️ Дивиденды fwd 2024: 9,4%

✅ С учетом обязательств по аренде чистая денежная позиция на конец 2024 года составила 421,7 млрд р (без учета средств, ограниченных к использованию). Чистые финансовые доходы составили 70,3 млрд р (больше 2х г/г).

Кэш компания размещает в основном на краткосрочных депозитах, поэтому является бенефициаром высокой ставки ЦБ, так что в 2025м году доходность денежной подушки должна быть не хуже.

✅ В 2024м году компания увеличила квазиказначейский пакет акций до 34 млрд шт (32,6% от уставного капитала). На 1 акцию в обращении приходится 2,01р прибыли (P/E=1,9). Однако, квазиказначейки у компании в большом количестве были давно, так что на рост дивидендов на акцию и сильную их переоценку до новостей о погашении пакета рассчитывать не стоит, просто можно иметь этот сценарий ввиду.

Весь 2024 год результаты компании и комментарии менеджмента вызывали у меня справедливое возмущение. К плохому отчету и «бездивидендой» диете я уже был морально готов. Ранее компания сама заявляла, что выплаты «не отвечают интересам акционеров». Давайте сегодня разбираться с кейсом на примере отчета за полный 2024 год.

Итак, добыча угля за отчетный период снизилась на 3,5%, а выручка вообще упала на 21% до $ 1,73 млрд. Снижение цен на коксующийся уголь в Азии во второй половине года обвалили выручку. Компании уже не помогает валютная переоценка. Средний номинальный курс доллара США к рублю за 2024 год был на уровне в 92,4 рубля, а в 2023 году на 84,7. Это всего +9,1%, так что в рублях падение выручки составит примерно 13,9%. 

«Рассчитывать на быстрое снижение ставки ЦБ, которая давит на бизнес, тоже не приходится, этому способствуют данные по инфляции и риторика ЦБ. ВТБ вон вообще утратил веру в снижение ниже 20% в этом году.»

Падение выручки произошло из-за плохой центровой конъюнктуры, а вот снижение валовой прибыли на 36,4% обусловлено еще и высокими костами. Себестоимость реализации осталась на уровне прошлого года в размере $ 0,97 млрд. Операционная маржа ушла в минус $ 0,1 млрд против прибыли в $ 0,5 млрд годом ранее.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 28.02.25 вышел отчёт за по МСФО за 2024 г. компании АЛРОСА (ALRS). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

АЛРОСА — крупнейшая алмазодобывающая компания, мировой лидер по объему добычи (занимает 30% рынка) и запасов алмазов. Основными направлениями деятельности являются геологоразведка, добыча и продажа алмазов, производство бриллиантов.

Алроса предоставила отчет за 2024-й год. Санкции, падение цен на алмазы, все это превратило компанию с бриллиантовыми дивидендами, в компанию, у которой прибыль упала в четыре раза. Давайте разберем Алросу и посмотрим, сможем ли мы найти алмазы в куче долгов, погнали!

Алроса – крупнейшая в мире алмазодобывающая компания, занимается обработкой, продажей алмазов, производством бриллиантов. На компанию приходится более 25% мировой добычи алмазов. Ключевые добывающие активы расположены в Якутии и Архангельской области.

Формирую капитал из дивидендных акций, показываю все свои сделки, делюсь своим опытом инвестирования, более подробно обо всем в моем телеграм-канале, подписывайтесь, чтобы не потеряться!

🔢 Цифры за 2024 год

• Выручка: ₽239 млрд (-26%);
• Чистая прибыль: 19,3 млрд руб. (-77%);
• Свободный денежный поток:: -17,6 млрд руб. (в 2023 году были в плюсе на 2,2 млрд руб.);
• Чистый долг: ₽108 млрд (+200%);
• EBITDA: ₽78,6 млрд (-44%);
• Чистый долг/EBITDA: 1,37х (в 2023 году было 0,26х)

На мой взгляд, Яндекс — это отличный актив для долгосрочного удержания, который еще не дошел до текущего таргета, и который уже много лет органически растет, и пока не дошел до той стадии, где он из компании роста окончательно превратится в стоимостную историю.

Посмотрите их последний отчет: выручка подросла на 37% год к году, EBITDA на 56% год к году, скорректированная чистая прибыль — на 94% год к году. На операционном уровне также отличный рост, диверсификация бизнеса только растет. Гайденс компании на 2025-й год предполагает продолжение роста по выручке на 30% год к году, что также позитивно.

Таргет по акциям компании на фоне такой отчетности был пересмотрен вверх и составляет около 6800 за акцию на горизонте года, и если компания и дальше будет расти с теми же темпами роста, то таргет по их акциям будет только расти.

Поэтому, на мой взгляд, единственное, что правильно делать с акциями Яндекса долгосрочным инвесторам — это продолжать держать уже существующую позицию и потихоньку ее наращивать, если фактическая доля акций Яндекса в портфеле уходит ниже целевой.

АЛРОСА отчиталась за 2024 год — второе полугодие было ожидаемо слабым (предупреждал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1106590.php#alrosa по данным таможни Гокнонга и Индии)

Компания стоимостью в 550 млрд руб (с учетом долга) и за 2024 год заработала 21 млрд руб чистой прибыли

Но все верят в разворот цикла в алмазах (это действительно возможно, но все верили в это и год назад) — при этом экспорт обработанных алмазов (бриллиатов) из Индии падет каждый год (как в объемах, так и в долларах)

📌 Полгода назад Алроса слабо отчиталась за первое полугодие на фоне снижения спроса на бриллианты. Сегодня выясним, изменилась ли ситуация во втором полугодии, и как Алроса провела 2024 год.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Запасы алмазов компании за 2024 год выросли с 84,3 млрд рублей до 129,9 млрд рублей. Алроса добывает алмазов больше, чем продаёт – когда спрос на алмазы восстановится, у Алросы будет достаточно запасов, чтобы его удовлетворить.

❗ РИСКИ:

• Выручка за 2024 год снизилась на 26% год к году до 239 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась более чем в 4 раза до 19,3 млрд рублей. Спрос на алмазы по-прежнему низкий, а санкции продолжают давить на продажи компании. Так, поставки в Индию (крупнейший в мире импортёр алмазов) в сентябре снизились на 96%.

• Второе полугодие для Алросы оказалось ещё хуже, чем первое – EBITDA снизилась в 3 раза до 11 млрд рублей, вместо прибыли был зафиксирован чистый убыток в 17 млрд рублей.

• Раньше Алроса могла похвастаться низким уровнем долговой нагрузки, теперь же видим значительный рост показателя чистый долг/EBITDA с 0,3x до 1,4x. Чистый долг компании вырос в 3 раза до 108 млрд рублей.

❗️Компания отчиталась сегодня за 2024 год, и отчет вышел в целом в рамках ожиданий. Выручка компании снизилась на 2,22%, скорректированная EBITDA сократилась на 29% год к году на фоне роста доли сварных труб в структуре продаж и увеличения коммерческих расходов, а на фоне роста финансовых расходов компания показала чистый убыток.

Из позитива стоит отметить некоторое снижение долговой нагрузки, соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA снизилось до 2.77х, а благодаря высвобождению оборотного капитала свободный денежный поток у компании все равно положительный, несмотря на чистый убыток.
Такая отчетность в целом была ожидаема, так как ситуация на рынке трубной продукции в прошлом году была непростой, и спрос на металлургическую продукцию в прошлом году несколько снизился. Плюс жесткая денежно-кредитная политика способствовала как снижению спроса со стороны заказчиков на продукцию ТМК, так и увеличению финансовых расходов компании, что на фоне не самой маленькой долговой нагрузки привело к достаточно ожидаемым цифрам в сегодняшней отчетности.