прогноз по акциям

Газпром на этой неделе прекратил поставки газа в Польшу и Болгарию, что увеличивает вероятность тотального сокращения экспорта газа в Европу в перспективе ближайших лет.

Потеря европейского рынка для Газпрома в долгосрочной перспективе будет финансовой катастрофой. Почти всю прибыль газовый бизнес компании получает именно от этого региона.

Продажа газа в России в лучшем случае позволяет выходить в ноль. Рынок регулируется государством — цена ежегодно индексируется на несколько процентов, составляя сейчас около $60 за тысячу кубометров. При такой стоимости газа компания выходит на нулевую EBITDA.

Для сравнения средняя экспортная цена Газпрома в декабре 2021 года достигла $518 за 1000 куб. м (данные ФТС). Италии газ продавали по $782, Германии — по $385, Турции — по $537.

Для «дружественных» стран действуют свои формулы, поэтому например Белоруссии газ продают по $131 за 1000 куб, Китаю — по $196.

С одной стороны – рядовое событие в жизни компании, с другой – сейчас особенно важно продолжать быть прозрачными для рынка, наших инвесторов и партнеров и рассказывать о том, что происходит с нашими бизнесами.

Сразу хотели прояснить два момента:

· Про гайденс 2022 – мы его правда пока отозвали, т.к. в моменте сложно предсказать как будет развиваться экономическая ситуация в стране, слишком много переменных, а у нас очень много разных бизнесов (мы не просто маркетплейс, поиск или райдтех, мы – целая платформа сервисов, которые находятся под влиянием разнонаправленных факторов). Мы надеемся, что как только картина прояснится, мы сможем снова делиться с рынком нашими фин. прогнозами.

· Про инвестиции – конечно, мы продолжим инвестировать в развитие ключевых направлений бизнеса. При этом, мы понимаем, что в текущей ситуации надо еще более рационально подходить к расходованию средств и все усилия направить на улучшение эффективности бизнесов (особенно тех, которые пока в стадии развития и сами не зарабатывают). Поэтому тут важно не путать сокращение инвестиций в развитие бизнеса со стандартной оптимизацией расходов и убытков в сложной ситуации.

• Рост выручки составил 19,1% год к году за счет положительной динамики LFL-продаж, увеличения торговых площадей и роста цифрового бизнеса X5 на 79,9%. Последнее произошло за счет роста спроса на онлайн-сервисы, увеличения количества новых клиентов и экспансии экспресс-доставки в новые регионы

• В первом квартале сопоставимые (LFL) продажи ускорили рост до 11,7% за счет роста LFL-продаж «Пятерочки» и «Перекрестка» на 12,6% и 8% соответственно. Рост среднего чека стал основным драйвером роста LFL-продаж, при этом рост LFL-трафика был положительным на уровне 3,7%

• Валовая прибыль в первом квартале выросла на 16,3%, до 148,5 млрд рублей

• Показатель EBITDA составил 41,9 млрд рублей, показав рост на 19,6%. Рентабельность по EBITDA составила 6,9%

• Коэффициент чистый долг / EBITDA по состоянию на 31 марта 2022 года составил 1,67x до применения МСФО (IFRS) 16. Долговые обязательства компании полностью номинированы в рублях

• Чистая прибыль снизилась до 5 млрд рублей

Полный отчет доступен на сайте X5 в разделе «Инвесторам»