Постов с тегом "размышления": 153

размышления


У тебя есть лишние деньги? Возможно, что скоро у тебя их не будет.

Да.

Если у тебя есть лишние деньги, то либо ты их сам отдашь и почти ничего не получишь взамен, либо у тебя их отберут силой или хитростью.

Это суровая реальность.

Но люди очень упрямы и не верят в это.

Когда я использую словосочетание «лишние деньги» — обязательно найдётся тот, кто возразит мне, мол «Лишних денег не бывает!»

И окружающие одобрительно закивают ему в ответ или залайкают его камент.

Типо — это же аксиома!

Но это не аксиома — а иллюзия.



( Читать дальше )

Не жили богато, не стоит и начинать?

Сначала фольклор был отражением жизни, а теперь мы живем, руководствуясь народными мудростями… Вот взять, к примеру, пословицу «Не жили богато, нечего и начинать», уходящую корнями в наше советское детство. В общественном сознании закрепился стереотип: можно быть либо богатым, либо честным. 

Признаюсь, я сама смотрю со смесью скепсиса и осторожности на приятеля, который из хрущевки переехал в элитный ЖК. А потом вздыхаю с облегчением, когда узнаю, что он продал старую бабушкину квартиру, взял ипотеку, а до этого копил на первый взнос 10 лет. Сразу всё встает на свои места: не наворовал, не заработал (у нас ведь невозможно заработать, да?). Нормальный человек – как все, ага…

И я вот задумалась, а откуда оно берется – такое мышление? Ну, история у нашей страны непростая, да. Но сейчас, в эпоху процветающих мотивационных спикеров и финансовых гуру, что мешает людям идти к мечте? И вот что я заметила: даже имея неплохую зарплату, люди просто не в состоянии распоряжаться своими деньгами. Они уходят в чёрную дыру! Многие из нас научились зарабатывать – и слава богу. Но, как бы странно это ни прозвучало, мы не научились чем-то обладать (и нести за это ответственность), умножать таланты. Копить на что-то? Зачем, а вдруг дефолт! Инвестировать?  Так ведь все брокеры жулики. Ну и всё в таком духе.



( Читать дальше )

Ленэнерго: дивиденды по обыкновенным акциям. Чего ждать?

Цена на них может вырасти. Гендиру поручено «проработать вопрос увеличения дивидендных выплат» (цитата из решения СД от 02.04.2019, https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=b3GBcpQ9FES4MZw78vAMuA-B-B) по обыкновенным акциям. При выплатах за 2017 год доходность была: пр. — 16,5%, об. — 2,8 %. 

Как я понимаю это поручение - увеличения дивидендных выплат на обычку. Увеличение в абсолютном выражении. То есть в прошлом году суммарно на обычку выплатили 1 164 млн. р. (расчёт см. ниже), а с 2019 отчётного года выплачивать в абсолютном выражении больше, чем на префа. 

Пожелание понятно. Была проведена докапитализация компании через выпуск дополнительных обыкновенных акций. Это случилось из-за того, что часть денег была потеряна в банке, у которого отозвали лицензию. Лица, в адрес которых проводилась докапитализация и которые выкупали дополнительные акции к компании, хотят каким-то образом вернуть себе вложенное. Они могут сделать это через дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям. Сейчас в абсолютном выражении сумма, направляемая на выплаты по префам, больше суммы, направляемая на выплаты по обычке.

Уменьшить выплаты на пр. акции — не могут. Мешает пункт устава о выплате на префа. Если устав изменят, то возможны варианты: 
1) выплаты в абсолютном выражении  по префам может упасть, это потянет за собой цену вниз, 
2) префа вообще отменят и поменяют на обычку,
3) давно уже ходит слух об объединении ЛЭ и МРСК СЗ, пока только слух — руководство Россетей опровергает его; если случится, префа, с большой вероятностью, конвертируют в обычку объединенной компании, как бы она не называлась.

Рассмотрим вариант, когда выплаты на префа остаются по текущему уставу и дивполитике. Как возможно поднять выплаты по обычке?
Могут поднять  выплаты на обычку за счёт увеличения процента от прибыли, направляемого на дивиденды, тогда цена на них пойдёт вверх. 

В 2018 году заплатили на префа — 13,47, на обычку — 0,1366.
Если не менять устав, чтобы поднять выплаты по обычке, надо увеличивать объем выплаты по отношению к чистой прибыли с 31% (было за 2017) до 40 % (за 2018). Хотя бы до 40%. Расчёт см. ниже. 

Тогда можно будет направить большую сумму на обычку. 

Рассчитаем, если направить за 2018 год на дивиденды 31% от прибыли:
за 2017 — 31% от 7,79 млрд прибыли =  2,42 млрд. 
за 2018 — 31% от 10,6 млрд = 3,22 млрд. 
АП — 93 млн.
АО — 8 524 млн. 

2017: ао — 0,1366 × 8 524 = 1164,34 млн.
ап — 13,47 × 93 = 1252 млн. (16% прибыли)

2018: 16 % на ап — 16 % × 10,6 = 1,696 млрд. или 1 696 млн. р. / 93 млн. ап = 18,2365 рублей на ап. 
На ао (при выплате 31% прибыли как в прошлом году) остаётся: 
10 400 × 0,31 — 1 664 = 1 560 млн. р.
На ао: 1 560 / 8 524 = 0,183 р.

На ао (при выплате 40% прибыли) остаётся: 
10 400 × 0,4 — 1 664 = 2 496 млн. р. (в абсолютном выражении на 47% больше, чем на префа)
На ао: 2 496 / 8 524 = 0,2928 р.

На ао (при выплате 50% прибыли):
10 400 × 0,5 — 1 664 = 3 536 млн. р. (в абсолютном выражении в 2,08 раза больше, чем на префа)
На ао: 3 536 / 8 524 = 0,4148 р. 

Думаю, дивиденд на ао в 0,183 р. уже в цене, а вот дивиденд в размере 0,2928 р. может подвинуть цену вверх — до 9,5-10 р., про 0,4148 р. пока не говорю, т.к. выплата в 50% прибыли маловероятный сценарий. 

Рассмотрим пограничный случай. При какой выплате абсолютная выплата по обычке и префам сравняется. 
На префа - 1 696 млн. р.
На обычку - 1 696 млн. р. или 1 696 млн. р. / 8 524 млн. акций = 0,19897 р. на каждую обыкновенную акцию. Или по текущей цене (ок. 6 р.) имеем 3,3 % дивдоходности. 
Сумма — 3 392 млн. р.
От прибыли — 32%. 

32% от прибыли — это на один процент больше, чем в прошлом году. Вполне по силам. 

Насколько компания может платить 40 % от прибыли на дивиденды? 
Сможет ли она при таких выплатах поддерживать работоспособность сетей? 
Достаточно ли ей оставшихся денег на осуществление перспективных планов?

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Автор не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. 

Morgan Stanley EM index. Отчет Cot

Мини индекс на развивающиеся рынки
это индекс рынков акций стран с развивающейся экономикой, отражающий динамику цен на акции компаний с большой и средней капитализацией из 24 стран. В индекс включены более 830 бумаг, что покрывает 85% от всей капитализации данных рынков с поправкой на free float. По данным MSCI Barra, провайдера индекса, на него ориентированы активы объемом выше $1,9 трлн.

Commercial — трейдеры которые хеджируют риски в интересах реального бизнеса
Non-commercal — крупные спекулянты, хедж-фонды и некоторые крупные Финансовые институты 


Morgan Stanley EM index. Отчет Cot

Но это пока не пиковое значение. Единственное что смущает это мелкие спекулянты которые набрали резко Длинную позицию. Толпа обычно платит.

Morgan Stanley EM index. Отчет Cot



( Читать дальше )

На тебя кто-то охотится, а ты спишь и не знаешь

Это случилось со мной ещё в СССР, когда я был студентом и подрабатывал в ВОХРе.

В тот день я охранял объект, который располагался в отдалении от основного объекта.

Это было помещение в обычном жилом доме, в полуподвале.

В помещении была установлена ЭВМ американского производства.

ЭВМ была приобретена и использовалась незаконно, и поэтому не могла быть установлена на основном объекте (НИИ).

Соседнее помещение в полуподвале заниамал опорный пункт добровольной народной дружины (ДНД).

График моего дежурства был «сутки-через-трое».

В этот день была суббота (или воскресенье), ЭВМ была выключена и программисты не работали.

Мне предстояло одному сутки провести в этом помещении.

Я предвкушал приятное времяпровождение, ведь в мои функции охранника входили следующие задачи :

а) просмотр передач по телевизору



( Читать дальше )

Нужен ли безубыток?

Мои размышления по этому поводу. И так открываю сделку, ставлю стоп, цена идёт в мою сторону, проходит достаточное движения для того, чтобы перенести стоп в безубыток, я переношу, его выбивает, перезахожу заново ставлю стоп. Вопрос нужно ли мне ставить на безубыток во второй сделке? Если бы я не перевел свой первый стоп на безубыток то его бы не выбило, цена его не достала а теперь я снова сижу в позиции в туже сторону но по худшей цене и + есть риск получить второй стоп. В безубытке конечно комфортно психологически, но что он даёт реально? Перетаскивая стоп в безубыток появляется большая вероятность что его снесут в итоге теряю время ожидая нового входа.

Плюсы — это психологически комфортно, минусы— это потеря времени на перезаход.


Как?

Вот почему деньги на рынке теряются легко, и без наших усилий, а зарабатываются тяжело, при напряжении усилий. В чём подвох? Риск-мани менеджмент здесь ни причём. Деньги всё равно будут теряться без наших усилий, а зарабатываться трудом. Как сделать чтобы было всё наоборот? Зарабатывались легко, а терялись если мы приложим к этому усилия. Вопрос идиота. Кто знает как?

Что такое торговая идея. (На примере шорта Сбера)

Навеяно топиками
smart-lab.ru/blog/424854.php
и
smart-lab.ru/blog/424837.php
=
Щас все обсуждают шорт Сбера и удивляются тому, что околорыночники чуть ли не поголовно шортят ФР РФ вообще, и Сбер в частности.

А так-же S&P.

И у меня по этому поводу зашевелилась мысль, но я пока не готов связно изложить ее. 

Мысль такова: Какие идеи предшествовали открытиям этих шортов?

ИМХО — никакие.

Торговой идеей нельзя признать вот такие аргументы : 

1 Сбер уже вырос в 3 раза

2 Хватит Сберу уже расти, ему пора падать

3 В Америке всё плохо и поэтому надо сдувать пузырь, надутый в S&P

И тд.

Когда у игрока появляются подобные оценки рынков -  ему нужно держаться от этих рынков подальше.

А ещё лучше — игроку нужно генерировать не хотелки и мечты, а настоящие торговые идеи.



( Читать дальше )

Есть ли у меня цель 100500 миллионов рублей ?

Вдохновился топиками коллеги TATARIN30
Который упорно идёт к своей цели
Поводом задуматься стал вопрос, обращённый к Ильнуру другим коллегой:
Автор, так сколько уже стоимость портфеля на пути к 10 млн? У меня кстати такая же цель.
smart-lab.ru/blog/420681.php#comment7607818
И я задал себе вопрос: а у меня какая цель ?
Всего год назад я бы не колебаясь ответил, что у меня цель 100500 миллионов
Но уже в декабре прошлого года я понял, что я не спекулянт — а сберегатель
Ибо быть спекулянтом мне всегда было некомфортно
А побыв несколько лет вкладчиком (сберегателем), я осознал — насколько же это приятно, быть сберегателем !
И поэтому я с тех пор стал позиционировать себя — как сберегателя.
Моя цель — сберечь мои накопления от обесценивания.
Это моё кредо.

Бесцельное "инвестирование"

Сегодня один мой коллега (по вложениям в акции) написал статью о том, как он покупал какие-то акции.
При этом он указал, что причиной покупки этих акций была их недооцененность относительно стоимости ЧА.
И указал целевую цену акций.
До этого момента мне всё было понятно в его изложении и всё казалось логичным.
Но далее он стал описывать свои дальнейшие действия — и у меня возникло много вопросов.
Когда целевая цена была достигнута — он стал покупать ещё больше этих акций !
Более того, когда я поинтересовался целью покупки новых акций — он ответил мне, что не понимает моего вопроса !
Кроме того, он добавил, что покупает какие-то переоцененные акции на 0.5% от портфеля, и при этом он тоже не может пояснить цель такой покупки.
=
Такое редко встречается, чаще всего покупатель может пояснить вам цель той или иной покупки.
Но цели бывают истиные и ложные.
Не будем тут рассматривать покупку Газпрома по 360р, это другой случай.
Тут имеет место ошибка в прогнозировании.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн