рубль

Интересная ситуация складывается с рублем и другими валютами развивающихся стран. Если посмотреть на график внизу, то четко видно, что последние недели южноафриканский ренд и бразильский реал падают по отношению к российскому рублю. Как правило, в конце своего укрепления рубль всегда выглядит крепче своих коллег из развивающихся стран. Так было и перед девальвацией рубля в 2008 и 2014 году, то же самое повторилось в прошлом году. Сложно однозначно сказать, почему так происходит. В этом году только рубль всё еще в хорошем плюсе по отношению к доллару, реал и ренд уже растеряли весь свой рост.

На данный момент видно, что волна оптимизма, которая накрыла развивающиеся рынки в начале этого года, явно сходит на нет. Монетарная политика ФРС не располагает к масштабному притоку капитала на развивающиеся рынки. Да, риторика американского регулятора смягчилась, но нынешний уровень ставок в США существенно отличается от того, что было два года назад. И программа quantitative tightening продолжается (в прошлом году подробно описывал в телеграм канале https://tele.click/MarketDumki/562 как этот процесс отражается на валютах EM ), а это значит, что лишних долларов становится меньше, особенно для таких рискованных игр как керри трейд с валютами развивающихся стран. Поэтому полагаю, что затишье на развивающихся рынках носит краткосрочный характер. И в какой-то момент международный капитал опять повернется спиной к странам EM, что в свою очередь приведет к новому ослаблению местных валют к доллару.

Митинг за свободу интернета

Расследование о «Тройке-диалог»

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

Министерство финансов установило новый рекорд, продав ОФЗ более чем на 90 млрд руб. Безусловно, ключевым событием вчера стали аукционы Минфина. Перед их началом торговая активность на рынке рублевого долга была, как обычно, невысокой, сделок было мало. Однако в ходе размещений Минфин установил новые рекорды: суммарный спрос на два предлагавшихся выпуска превысил 145 млрд руб., что позволило финансовому ведомству занять 91,4 млрд руб.

Первым состоялся аукцион по трехлетним бумагам:

• Спрос на ОФЗ 26209 с погашением в июле 2022 г. достиг почти 61,5 млрд руб., и выпуск был продан на 34,7 млрд руб. Доходность по цене отсечения была установлена на уровне 8,02% годовых, что означало минимальную премию ко вторичному рынку.

Затем доразмещались десятилетние облигации:

В прошлом обзоре мы говорили о продолжении укрепления рубля в контексте прогноза данного еще в конце августа. Рост доллара в конце декабря не превысил годового максимума, что оставило в силе основную разметку.

Внимательно ситуация рассматривалась в закрытом разделе. 22.12 говорилось: В прошлом обновлениях мы указывали, что преодоление отметок 67.2 и 67.5 будет говорить о продолжении ослабления рубля. В последние дни это и наблюдалось. Основной сценарий указан на графике. Рекомендация: коррекция либо закончилась, либо ещё немного продолжится, после чего ожидаем движение к ранее указанным целям. Можно либо сейчас продать со стопом 70.6 или дождаться импульса вниз и сделать это на коррекции. (ссылка)

ОФЗ, которые Минфин сегодня предложит на аукционах, оказались вчера под давлением. Вчера торговая активность в сегменте рублевого госдолга несколько выросла по сравнению с «мертвым» понедельником, однако оборот в размере 12 млрд руб. трудно назвать высоким. Рубль продолжал укрепляться, но уже не такими темпами, как накануне, и за день подорожал примерно на 0,5% до 65,6 руб./долл. Впрочем, и цены на нефть уже не росли, отступив от уровня 67 долл./барр. Рублевые госбумаги вновь проигнорировали движение на валютном рынке, прибавив всего 0,1 п.п. от номинала. При этом выпуски, которые Минфин предложит сегодня на аукционах, попали под давление и торгуются с премией к кривой. Речь, в частности, идет о трехлетних ОФЗ 26209 и десятилетних ОФЗ 26224, которые потеряли в цене около 0,1 п.п. Отметим, что продажи этих ОФЗ вполне закономерны, поскольку сегодня на аукционах есть шанс пополнить свои позиции бумагами по цене ниже рыночной, и такая ситуация теперь не редкость. Вероятно, объем размещения вновь может составить около 35 млрд руб., так как первичный рынок стал единственным источником, где можно пополнить свои позиции. А сейчас подробнее о том, как прошли предыдущие аукционы по двум указанным выпускам: