русгидро

Рост топливных затрат продолжает негативно сказываться на рентабельности. Вчера компания «РусГидро» провела день инвестора и аналитика, в рамках которого представила отдельные показатели за 2018 г. и планы по развитию на ближайшие годы. В 2018 г. рентабельность по EBITDA, по оценкам, снизилась на 0,3 п.п.(здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 27,0% (официально отчетность по МСФО будет опубликована 14 марта) вследствие опережающего роста топливных расходов по Субгруппе РАО ЭС Востока, что нивелировало эффект от реализации программы сокращения издержек. По заявлению руководства компании, РусГидро работает над тем, чтобы компенсировать часть этих топливных расходов, что в будущем положительно отразится на рентабельности. Выручка без учета государственных субсидий в 2018 г. выросла лишь на 3,2% до 359,3 млрд руб. (с учетом 41,2 млрд руб. субсидий прирост составил 5,1% до 400,5 млрд руб.), меньше, чем операционные расходы (+5,3% до 315,9 млрд руб.), EBITDA прибавила 3,8%, составив 108,0 млрд руб. Данный прирост доходов был показан на фоне рекордной выработки электроэнергии – 144,3 млрд кВтч, тогда как по итогам 2019 г. прогнозируется ее снижение до 136–139 млрд кВтч, а государственные субсидии составят около 32 млрд руб.

( Читать дальше )

День инвестора Русгидро 2019: больше ясности по дивидендам  

Предварительные финансовые результаты за 2018. EBITDA должна вырасти на 3% г/г до 108.0 млрд руб., а чистая прибыль до 30 млрд руб. (+25% г/г), все ещё оставаясь под давлением из-за негативного влияния обесценения дальневосточных проектов, однако с поддержкой от более низких отчислений на амортизацию в связи с корректировкой методологии учета основных средств.

Модернизация дальневосточных мощностей: целевые показатели были подтверждены — 1.3 ГВт при доходности 14%, а условия для модернизации дальневосточных ТЭС будут определяться отдельно, что поможет РусГидро избежать конкуренции на первом тендере ДПМ-2.

Инвестиционная программа: пик должен сдвинуться на 2019 (123 млрд руб., +22% г/г), из-за чего FCF скорее всего уйдет в минус, учитывая возможное снижение EBITDA (в сегменте ГЭС -10% г/г, согласно обзору бизнес-плана, представленному Коммерсантом в январе 2019).

Дивидендная политика изменена. Прогноз по дивидендам за 2018 был подтвержден в соответствии с текущей политикой (0.0352 руб. на акцию, доходность 7%), но начиная с 2019, РусГидро будет выплачивать либо 50% от нескорректированной прибыли по МСФО, либо дивидендный минимум (среднее значение дивидендов на акцию за три года), в зависимости от того, какой показатель окажется выше.

( Читать дальше )

Кто напишет лучшие комментарии к каждому отчету, получит небольшой приз:

Сбербанк: ₽2000 https://smart-lab.ru/chat/?x=1900
Русгидро: ₽1000 https://smart-lab.ru/chat/?x=1916

Ура!

Все отчеты смотрим тут:
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/

"Русгидро" рассматривает финансирование строительства новой ТЭЦ в городе Певек на Чукотке и второй цепи линии электропередачи Певек-Билибино без увеличения уставного капитала.

Компания планирует вывести из эксплуатации Чаунскую ТЭЦ (мощность 30 МВт) и взамен построить ТЭЦ на 36 МВт в Певеке.
Источник финансирования пока не определен.

Из презентации:

«По замещению Чаунской ТЭЦ — необходимо решение о выделении бюджетных средств на строительство ТЭЦ в городе Певек без увеличения уставного капитала „Русгидро“

глава „Русгидро“ Николай Шульгинов:

»По второй (цепи линии электропередачи Певек-Билибино — ред.) мы также будем настаивать, чтобы ее (допэмиссии — ред.) не было"

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={2634681A-E8E2-4AFC-AB40-3C470F31DBC7}

"Русгидро" в 2019 году может обсудить вопрос увеличения free-float. У компании есть намерения по возвращению в индекс MSCI Russia.

Член правления компании Джордж Рижинашвили:

«У нас нет сегодня такого решения, что мы будем конкретный какой-то пакет размещать или выводить на рынок, но как я сказал, задача по возвращению в индекс (MSCI Russia — ред.) существует в среднесрочной перспективе. Это не полгода, это год-полтора. Методов два — повышение цены акций и увеличение объема торгов ценных бумаг. В этом смысле такое возможно обсудить, посмотрим»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={DA55E369-5E13-42DC-BEC4-7A95FAB1B47A}

«РусГидро» планирует повысить прогнозируемость дивидендных выплат и установить минимальный размер дивидендов на уровне среднего размера дивидендов за предыдущие три года. Оптимальным в текущих условиях будет утверждение дивидендной политики сроком на три года. По данным «Ъ», «РусГидро» отказалось от изменения текущей дивидендной политики, намереваясь выплатить акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года.

По итогам 2017г. размер дивидендов на акции «РусГидро» составил 2,63 копейки. Это дало среднюю для рынка дивидендную доходность: менее 4% по ценам июля 2018г. По данному показателю акции компании существенно отстали от лидеров отрасли, которые обеспечивали до 10% и выше.

Кроме того, в абсолютном выражении размер дивидендов упал по сравнению с 2017г. на 44%. Примерно на столько же (40%) упала чистая прибыль по МСФО по итогам 2017г.– до 24 млрд. руб. Скорректированная чистая прибыль на неденежные статьи сократилась на 32% и составила 44,2 млрд. руб.

( Читать дальше )

Компания «РусГидро» провела день аналитика.

Основные моменты презентации:

— Менеджмент подтвердил ожидания по выручке на 2018 г. в 400,5 млрд руб., EBITDA – 108 млрд руб., чистой прибыли – 30 млрд руб.

— выработка в 2019 г должна снизиться до 136-139 млрд руб. (в 2018г 144,2 млрд руб.).

— обозначены планы изменить дивидендную политику – ввести нижний порог как среднее за последние 3 года, причем в планах – сделать выплаты за 2018 г. уже по этим правилам (для этого выплаты больше быть больше 15,4 млрд руб., DPS>=3,6 коп.)

— СД принял План повышения стоимости Группы «РусГидро». Основной акцент – ввод долгосрочных тарифов на дальнем востоке. Тарификация планируется по методологии «инфляция минус».

— подтвержден переход на оценку ОС по исторической стоимости с модели переоцененной стоимости, дополнительного обесценения не ожидается несмотря на то, что балансовая стоимость ОС снизится на 20%. Амортизация снизится на 5 млрд руб.

— менеджмент пока не принял решения по входу в Тайшетский проект с РусАлом.

( Читать дальше )

Инвестпрограмма "Русгидро" в 2019 году увеличится на 28% и составит 123,4 миллиарда рублей.

В конце декабря совет директоров утвердил инвестпрограмму на 2019-2023 годы на уровне 382,9 миллиарда рублей с учетом проектов на Дальнем Востоке.

После 2019 года инвест программа будет снижаться:
в 2020 году до 72,5 миллиарда рублей,
в 2021 году до 69,9 миллиарда рублей,
в 2022 году до 57,3 миллиарда рублей.
в 2023 году ожидается возврат к росту  — 59,7 миллиарда рублей.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={6FC81C11-CA18-47B4-B36D-6E2AB29BCD62}

«РусГидро» планирует повысить прогнозируемость дивидендных выплат и установить минимальный размер дивидендов на уровне среднего размера дивидендов за предыдущие три года. Оптимальным в текущих условиях будет утверждение дивидендной политики сроком на три года. Об этом сообщил председатель правления – генеральный директор «РусГидро» Николай Шульгинов в ходе Дня инвестора и аналитика.

По данным «Ъ», «РусГидро» отказалось от изменения текущей дивидендной политики, намереваясь выплатить акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года. Ключевой проблемой «РусГидро» остаются убыточные мощности Группы «РАО ЭС Востока», входящей в состав «РусГидро». Кроме того, инвесторы недовольны затягивающейся инвестиционной программой компании, которая на 2019 год была увеличена почти на 20% до 112,9 млрд руб. Эти факторы приводят к тому, что «РусГидро» не может существенно увеличить чистую прибыль и дивиденды.

Учитывая растущие убытки от дальневосточного сегмента и падение котировок акций «РусГидро», установление минимального размера дивидендов можно рассматривать как попытку повысить привлекательность акций компании. «РусГидро» необходимо повышение стоимости акций как минимум в 2 раза с текущих котировок, чтобы получить дополнительную прибыль от форвардного контракта с банком ВТБ.

( Читать дальше )

Русгидро в текущем году начнет обсуждать увеличение количества акций, находящихся в свободном обращении (free float). Предложение об увеличении free float не коснется госпакета

первый замглавы Русгидро Джордж Рижинашвили, выступая в рамках дня инвестора:

«У нас нет сегодня такого решения, что мы будем какой-то пакет размещать… но задача по возвращению в индекс (MSCI) существует в среднесрочной перспективе. Это не полгода, это год-полтора. Метода два — повышение цены акций и увеличение объема торгуемых акций. В этом смысле такое возможно обсудить»

https://fomag.ru/news-streem/rusgidro_mozhet_nachat_obsuzhdenie_uvelicheniya_free_float_v_19g/