сделки m&a

Яндекс может выкупить долю Uber в их СП

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на источник, близкий к подкомиссии, Подкомиссия правительственной комиссии по иностранным инвестициям де-факто одобрила сделку по выкупу Яндексом доли Uber (29%) в их совместном предприятии MLU B.V. Согласно статье, сделка подразумевает дисконт «не менее 50% к оценке пакета», хотя точная оценка не называется. Яндекс пока не дал официального комментария на этот счет.

Выкуп доли Uber был бы логичным шагом для Яндекса, и он ожидаем рынком. В прошлый раз новости о возможном приобретении появились в СМИ в начале февраля 2023, и предполагалось, что стоимость сделки может составить около $1 млрд — с дисконтом до 50% к цене исполнения опциона, который Яндекс получил в середине 2021, когда купил часть доли Uber в СП.

Атон

На сайте одного из участников рынка 22 февраля появилось «приглашение к обсуждению приобретения» всех выпусков еврооблигаций VEON, находящихся на хранении в НРД (кроме выпуска VEON-23$ 5,95%, «приглашение» по которому было объявлено две недели назад). По всем выпускам предлагается либо выкупить бумаги ниже номинала (цены на +0/+4 п.п. выше ноябрьского предложения, за исключением VEON-27$) плюс НКД (в ноябре НКД не предлагался) или обменять по номиналу на 3–6-летние рублёвые бонды с купонами ниже рыночных (купоны кажется подобраны так, чтобы NPV бумаг при дисконте по ставке ОФЗ +200 б.п. был на 3–4 п.п. выше цены выкупа за денежные средства). Дата отсечки по владению – 31 января, сделки будут осуществляться до 31 марта.

Предлагаемые условия, на наш взгляд, приближены к теоретическим ценам на замещающие облигации (ЗО), которые могли бы быть выпущены в рамках разделения долга VEON (не учитывая тот фактор, что в опции обмена держателям предлагаются не долларовые, а рублёвые бумаги). Целью VEON/Вымпелком видимо является выкуп/обмен 90% держателей, что является условием правкомиссии по одобрению сделки по разделению VEON.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»
     
       Источник: Ренессанс Капитал, Мосбиржа

Sual добивается доступа к информации о потенциально убыточных сделках Русала  

По данным Коммерсанта, акционер РУСАЛа Sual Partners (25.7% акций) хочет получить доступ к информации о крупных сделках компании. В частности, речь идет о нереализованном проекте по строительству алюминиевого завода в США (доля РУСАЛа в этом СП должна была составить 40%, а объем инвестиций прогнозировался на уровне $200 млн, из которых уже вложено $65 млн), а также о приобретении акций РусГидро (в настоящий момент они торгуются на 9% ниже цены покупки). РУСАЛ 27 марта планирует провести внеочередное собрание акционеров.

Новость может свидетельствовать о новом раунде противостояния между акционерами, однако мы считаем, что позиция Sual Partners в целом позитивна для рыночной стоимости РУСАЛа. Напомним, что ранее Sual Partners настаивала на возобновлении выплаты дивидендов (РУСАЛ не выплачивал их с 2017 года), и компания позднее выплатила дивиденды за 1П22 в размере $0.02 на акцию. У нас нет официального рейтинга по РУСАЛу.

Атон

Из-за финансовых ограничений «Ростелеком» не является первым претендентом на покупку «МегаФона».
Стоимость активов может достигать 1 трлн руб., что для «Ростелекома» может оказаться слишком дорого

Источник: www.rbc.ru/technology_and_media/21/02/2023/63ef95a59a79478656aec06b?from=from_main_7

Газпром нефть – выдано разрешение на покупку 50% в Салымском проекте – рост доли в общей добыче нефти с 4% до 8%

Капитализация: RUB 1,997,036 млн

Объём торгов: RUB 293 млн

В свободном обращении: 3.83%:

По информации Интерфакс, президент В. Путин подписал распоряжение о покупке 50% доли в Салымском проекте у Shell.

Таким образом, доля Газпром нефти в проекте увеличится до 100%. Сумма сделки неизвестна. Если Газпром нефть не продаст долю новому партнеру, по нашим оценкам, доля проекта в общей добыче нефти вырастет с текущих 4% до 8%.

Ренессанс Капитал

Компания VK объявила о приобретении 75%-ной доли в платформе Учи.ру, увеличив таким образом свое участие до 100%. Стоимость сделки составила 7,8 млрд руб. Учи.ру — крупнейшая в стране образовательная онлайн-платформа для учащихся школ, которой пользуются более 12 млн школьников, 6 млн их родителей и 800 тыс. учителей.

VK управляет уже несколькими платформами EdTech, включая SkillFactory, GeekBrains и SkillBox. В 3К22 сегмент принес компании 11% всех доходов, при этом по отношеению к 3К21 его выручка увеличилась на 21%.

Консолидация Учи.ру упрочит присутствие VK в сегменте образовательных технологий, в котором мы видим хорошие перспективы долгосрочного роста. Учитывая вышесказанное, мы считаем сделку позитивной для VK и акций эмитента.

Белов Константин
ИБ «Синара»

По данным Интерфакса, со ссылкой на Ведомости, НЛМК вновь может вернуться к продаже уральских активов. Речь идет о НЛМК-Урал, НЛМК-Метиз, части НЛМК-Вторчермет, снабжающего их ломом. Эти активы компания пыталась реализовать еще в 2021 г. Общая производственная мощность уральских активов составляет около 2 млн т. Теперь компания потенциально может продать еще и мини-милл в Калужской области, который в 2021 году не был выставлен. Он имеет производственную мощность более 1 млн т.

Суммарно на эти производственные активы приходится 18% всех мощностей НЛМК. По нашим оценкам, ожидаемый мультипликатор EV/EBITDA на 2023 для НЛМК находится на уровне 3.1-3,3x. При этом EBITDA уральских активов компании находится на уровне около 280-310 млн долл., по нашим оценкам. Следовательно, по текущему мультипликатору, стоимость активов на продажу можно примерно оценить на уровне 0.8-1,0 млрд долл.

Если цена сделки будет справедливой, то влияние на бумаги компании скорее будет нейтральным или умеренно позитивным, но при условии, что часть будет перенаправлена на дивиденды. Относительно нейтральное влияние частично обусловлено тем, что активы, производящие сортовой прокат, более низко маржинальные.

«Промсвязьбанк»

 VK консолидировала крупнейшую онлайн-платформу для школьников Учи ру, выкупив оставшуюся долю в размере 75%. Сумма сделки составила 8,7 млрд руб. Сделка усилит позиции VK в сегменте дополнительного школьного образования

Freedom Holding Тимура Турлова намеревается приобрести американский инвестиционный банк Maxim Group и его дочернюю компанию Maxim Financial Advisors, следует из сообщения холдинга, поступившего в редакцию FM. «Данная сделка будет способствовать расширению линейки продуктов Freedom Holding и позволит ему продолжить экспансию на рынке США, которая началась с покупки брокера Prime Executions в декабре 2020 года», — говорится в пресс-релизе компании.

Покупка активов будет профинансирована за счет собственных денежных средств и обыкновенных акций холдинга, общая стоимость соглашения составит около $400 млн. «Сделка будет закрыта после получения необходимых разрешений от регулирующих органов», — отмечается в сообщении.

( Читать дальше )

На российском рынке M&A (слияний и поглощений) за 2022 год было совершено 517 сделок на сумму $42,9 млрд — на 8% меньше результата 2021 года, когда общая сумма 597 сделок составила $46,7 млрд, следует из данных отчета агентства AK&M, на который ссылаются в РБК. За 12 лет наблюдений наибольшую сумму сделок ($120,75 млрд) зафиксировали в 2013 году, а наименьшую — в пандемийном 2020 ($39,71 млрд).

При этом в отчете аналитики AK&M указывали, что многие сделки прошлого года стали вынужденными: из-за начала СВО и введения двусторонних санкций иностранный бизнес уходил из России, а отечественные компании продавали зарубежные активы.

Говоря о сделках, совершаемых российскими участниками рынка за рубежом, в AK&M отметили продажу футбольного клуба «Челси» миллиардером Романом Абрамовичем (она, по данным агентства, стала крупнейшей трансакцией 2022 года — $3,15 млрд), а также продажу активов Сбербанка в Центральной и Восточной Европе;

Всего бизнес из других стран продал в России свои активы на $16,31 млрд за прошедший год. Всего таких сделок было 109, в денежном выражении они составил 38% от общегодового объема рынка M&A, в количественном — 20,9%

www.rbc.ru/finances/15/02/2023/63eca9869a79477016f25667