сегежа групп

🌳Сегежа #SGZH достигла целей!

✍🏼Разбирали компанию в конце августа и ставили целевой ориентир t.me/KIT_finance_broker/427.

❓Что было

🗣Считаем целесообразно накапливать позицию в акциях в диапазоне ₽5,5-5,8. В ожидании разворота цен на производимую продукции, при условии, что курс доллара не опустится ниже ₽90. Тогда, цена на акцию может вернуться к ₽7. Потенциал роста будет более 20%.

❓Что видим сейчас

Котировки компании опустились ниже ₽5,5, тем самым дошли до нашего целевого ориентира. Таким образом, для тех, кто открывал короткую позицию, 🤑доходность составила более 9,5% почти за две недели.

🗣Мнение: учитывая рост ключевой ставки и рыночный сантимент, есть вероятность дальнейшего снижения котировок. Поэтому мы понижаем целевой ориентир до ₽5.

По состоянию на 31 марта 2023 г. чистый долг Группы достиг ₽114 млрд. Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 10,9х — это проблема с текущими ставками на рынке.

Поддержку показателям в будущих кварталах окажет девальвация рубля. По данным компании, доля валютной выручки в текущем году составит около 70%.

( Читать дальше )

Путин дал поручение правительству ускорить издание нормативных правовых актов, регулирующих порядок проектирования и строительства, в том числе высотных деревянных домов.

«д) ускорить издание нормативных правовых и иных актов, регулирующих порядок архитектурно-строительного проектирования и строительства, в том числе высотного, с применением деревянных конструкций, современных экологичных и энергоэффективных решений».

Срок – 1 мая 2024 г.

www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/72285

Австрийская Mondi продает последний и ключевой актив в России — Монди Сыктывкарский ЛПК за 80 млрд рублей.
Сделка будет закрыта до конца 2023 года.
Покупатель — ООО «Сезар Инвест».

Первые четыре части по 13,5 млрд рублей будут произведены с сентября по декабрь 2023 года. После выплаты первых четырех платежей продажа будет завершена, и право собственности на предприятие перейдет к «Сезар инвест», а Mondi завершит свой выход из России. Оставшаяся сумма в 26 млрд рублей будет выплачена двумя равными частями позднее.

«Сезар инвест» — дочерние предприятие московской девелоперской компании Sezar Group.

https://tass.ru/ekonomika/18771197

Поставки пиломатериалов из России за рубеж, по прогнозу Рослесинфорга, в ближайшие три года будут расти темпами 2–5%. Для этого России необходимо диверсифицировать экспортные поставки, при этом сохранив высокий уровень отгрузок в Китай.

— Динамика поставок позволяет спрогнозировать стабильность экспорта древесины из России, но для сохранения и наращивания объемов российским компаниям нужно развивать поставки не только в Китай, но и на другие азиатские и африканские рынки,— отметили в агентстве.
 
Не все эксперты согласны с такой оценкой. Некоторые считают, что в 2023 году поставки могут вырасти на 15%, до 27 млн кубометров (в 2022 году показатель был на уровне 23,4 млн кубометров, что на 22% ниже 2021 года).

www.kommersant.ru/doc/6212104

Большинство активов на российском рынке умудрились вернуться на докризисные значения, с чем я вас и поздравляю. Однако в наших портфелях остались компании, на которые текущая конъюнктура повлияла сильнее прочих, оставив их котировки далеко позади. Одной из таких является Сегежа, и на то есть свои причины. Давайте разбираться.

Итак, выручка компании за первое полугодие 2023 года упала на 31% до 39,8 млрд рублей. Прошлогодние заявления руководства о слабом влиянии санкций не имели под собой оснований. По результатам больно ударили санкции в отношении экспортируемой продукции в Европу и потеря доходов от заводов в ЕС. Радует, что во втором квартале ситуация улучшилась за счет роста объемов продаж и положительного эффекта от ослабления рубля. Выручка выросла на 13% (кв/кв), до 21,1 млрд руб. 

Критическое перестроение логистических цепочек с Запада на Восток потребовала значительного дисконта в ценах на продукцию. В итоге во втором квартале цены на пиломатериалы и мешочную бумагу упали на 13% до 151 евро/м3 и 570 евро/т соответственно, фанеру на 8%, и лишь клееные деревянные конструкции выросли на 28% до 270 евро/м3.

( Читать дальше )

Когда на наш фондовый рынок приходит коррекция, то я всегда думаю об усреднении имеющихся позиций в бумагах. В моем портфеле имеются акции Сегежа Групп – нашей деревянной ракеты, которые за последний месяц просели на -10,8%, и которые по-прежнему остаются интересными для меня по следующим причинам.

Во-первых, это лидерские позиции компании по ряду лесопромышленных направлений:

🏆 №1 в России по производству мешочной бумаги

🏆 №1 в России по производству CLT-панелей

🏆 №3 в мире по производству березовой фанеры

🏆 №1 в мире по площади лесных ресурсов среди лесопромышленных холдингов и обеспеченности производства собственными ресурсами.

Во-вторых, широкая диверсификация бизнеса. Как утверждает компания её продукция реализуется в более 80 стран мира. На сайте также указано, что доля валютной выручки составляла 72%. Скорее всего, эта доля была зафиксирована в 2020 году, так как с введенными санкциями весь европейский сегмент бизнеса был срочными темпами переориентирован на Россию, а в последующем на Китай. Сам экспорт пиломатериалов в Китай является перспективным направлением дальнейшей деятельности.

( Читать дальше )

Недавно компания «Сегежа» опубликовала финансовые результаты по итогам 2 кв. 2023 г., которые оказались слабыми. Ранее мы писали, что, на наш взгляд, девальвация не сильно поможет финансовым результатам компании, поскольку ожидается стагнация цен на ее продукцию. Фактически цены продолжили снижаться, и слабый рубль не помог компании показать хорошие результаты. Далее подробнее рассмотрим финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. и дадим актуальный взгляд на компанию.

Слабые финансовые результаты

– Выручка снизилась на 24% г/г, до 21,1 млрд руб. (+13% кв/кв), на фоне продолжающего падения цен на продукцию компании. Высокий курс доллара к рублю не компенсирует такое значительное снижение.

– OIBDA снизилась на 51% г/г, до 2,9 млрд руб. (+166% кв/кв). Компания продолжает работать над эффективностью и снижает удельную себестоимость продукции. Однако без должного роста цен не стоит ожидать хорошей динамики OIBDA.

– Чистый долг вырос на 3% кв/кв, до 114,0 млрд руб.

( Читать дальше )