сегежа

Вышел отчёт многострадальной Сегежи. Сегодня быстро пробежимся по показателям, потому что результаты продолжают стагнировать, а растёт пока только долг.

Операционные результаты

Цены на основные виды продукции продолжают оставаться ниже средних уровней за последнюю пятилетку. Но разрыв сокращается, ситуация уже лучше, чем год назад.

Объём производства мешочной бумаги остаётся на максимальных значениях, бумажных мешков в 2 раза ниже привычных значений. В целом выручка бумажного сегмента снизилась на 7% кв/кв на фоне снижения продаж бумаги.

​​В продолжении вчерашнего поста про IPO Элемента, посмотрим как дела у другой дочки АФК Системы $AFKS которой тоже нужно было много денег на развитие в своё время.

Сегодня отчиталась Сегежа $SGZH 

— Выручка выросла на 22% год к году (до 22,8 млрд руб.)

— ⁠OIBDA (это операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов) рост в 2,4 раза год к году (до 2,5 млрд руб.)

Вроде не плохо. Но и чистый долг увеличился за это время на 21% год к году до 133,6 млрд руб. 

Средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 марта 2024 г. достигла 14% годовых. 

Берём долги в 133,6 млрд руб., берём от этой суммы 14%, получаем 19,124 млрд руб. в год на проценты. Делим эту сумму на 4 и получаем 4,781 млрд руб. в квартал расходов только на проценты (без уменьшения тела долга) 

Сравниваем 4,781 млрд руб. Расходов на проценты в квартал с OIBDA в квартал которая равна 2,528 млрд руб. И делаем вывод, что доп эмиссия это вопрос ближайшего времени. 

Сегежа опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2024 г. По итогам первых трех месяцев компания смогла нарастить выручку по отношению к аналогичному периоду прошлого года, она составила 22,8 млрд рублей. Однако пока решить проблему с убытками не удалось, за первый квартал они составили 5,1 млрд, что на 1,4 млрд больше, чем годом ранее.

Хотя Сегежа смогла снизить относительную себестоимость, заметно подскочили финансовые расходы — за квартал 5,4 млрд.

Согласно отчету, общий долг эмитента составляет 136,8 млрд рублей, где 93% номинировано в рублях при средней процентной ставке в 14%. Учитывая закредитованность компании, это, достаточно, невысокая ставка.

Как отметил в интервью Коммерсанту глава Сегежи Михаил Шамолин, планируется в текущем году решить вопрос с долгом, не уточнив, каким образом это будет сделано. Копания ведет переговоры с банками, а также привлекает к этому процессу акционеров.

Общая конъюнктура улучшилась, но каких-то значимых изменений пока не зафиксировано.

Сегежа Дневной график. 

Получили вчера пробой уровня поддержки, жду продолжение снижения до 1.8-2р. Если будет негатив и появятся объемы, то буду рассматривать к покупке. 

Пока не интересна, у компании дела идут очень плохо и без доп. финансирования будет сложно, тут или доп. эмиссия (что вероятней) или дополнительный кредит. 

____________________________

Обогнал рынок ММВБ в 10 раз, доходность портфеля 8200% с 2014г. Еще больше мыслей и идей в моем авторском канале Cash инвестиции. Ссылка в описании профиля.

Все удачной торговли и профита.

В пятницу «Сегежа» опубликует результаты за 1-й квартал 2024 года.
Мы ожидаем, что выручка снизится на 7% кв/кв при росте EBITDA на 11%. Рост цен на пиломатериалы (+7%) и бумагу (+10%) может быть нивелирован снижением объемов продаж.

Скорр. чистый убыток может увеличиться на 4% кв/кв на фоне роста процентных платежей (+14%). В ноябре и январе у «Сегежи» были оферты по облигациям, для прохождения которых компания привлекла более дорогое финансирование.

FCF по итогам 1-го кв. 2024 г. может снизиться до -9 млрд руб. по сравнению с -3 млрд в 4-м кв. 2023 г. В первом квартале у компании сезонно проходит заготовка леса, что приводит к накоплению оборотного капитала, также скажется рост процентных платежей.

Осторожно смотрим на акции «Сегежи» в условиях большой долговой нагрузки и высоких процентных ставок.

На этой неделе прилетел целый ряд новостей по ритейлеру электроники М.Видео. После 2022 г. группа вынужденно изменила бизнес-модель, из-за чего три полугодия подряд терпела убытки и уже почти была списана инвесторами в утиль. Но в последнее время компания постепенно выходит на нормальную рентабельность, увеличивает продажи и довольно эффективно управляет финансовыми потоками. Феникс возрождается из пепла?

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Сургутнефтегаза, ОВК, Позитива, АФК Системы, Транснефти, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и других.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Результаты за 1 кв. 2024 года

✅Общие продажи (GMV) выросли на 18% год к году до 131 млрд ₽ (с НДС). Онлайн-продажи выросли на 24% до 98 млрд ₽, составив 75% от GMV Группы.

Апрель на рынке первичных размещений высокодоходных облигаций уложился в сюжет «Сегежа и всё-все-все».

В декабре ПАО Сегежа откатилось в кредитном рейтинге со ступени А- до ВВВ. А в апреле вернулась на рынок облигаций. Теперь в статусе ВДО-эмитента (к высокодоходным облигациям мы относим розничные выпуски с рейтингами не выше ВВВ).

И одного 10-миллиардного выпуска Сегежи хватило, чтобы собрать почти 2/3 кассы размещений ВДО-сегмента за месяц. А сам сегмент ВДО по такому случаю поставил месячный рекорд (16,6 млрд р. размещений за месяц). Который еще не скоро повторит. Если только какого-то из крупных эмитентов не постигнет судьба Сегежи.

Друзья,

в этом ролике

за 9 минут рассказываю про динамику объёма торгов на Мосбирже по месяцам

(четвёртый месяц подряд растёт оборот по акциям,

На рынке боковик.

Сегодня одни компании росли, другие падали:

Лукойл падает (часть участников рынка не хочет идти на дивиденды), Русснефть и Суртуг (особенно обычка) росли,.. .

Т.е. на рынке «кто в лес, кто по дрова»:

рынку нужна передышка, в виде боковика.

Рассказываю, какие акции среднесрочно не куплю (спекулятивно могу) и почему
(Акрон, ВСМПО Ависма, ВТБ, В Контакте, Газпром, Газпромнефть, ЛСР, ПИК, М-Видео, МГТС, КАМАЗ, СОЛЛЕРС, МЕЧЕЛ, РУСАЛ, ЭН+, Сегежа и др.)

С уважением,
Олег

Турция, Иран и Гонконг резко нарастили закупки пиломатериалов из России в начале 2024 года. За первый квартал прирост поставок в Гонконг составил 329,4% и достиг 133,1 тыс. м3. Далее нарастила поставки Турция — 225,4% (292,2 тыс. м3) и Иран (+71,9%, до 165,7 тыс. м3).

Лидером по объемам закупки остается Китай — 2564 тыс. м3, но темпы поставок туда за год снизились на 11,1%. На втором месте — Узбекистан (375,6 тыс. м3, снижение на 23,9%).





www.rbc.ru/economics/05/05/2024/66243b0f9a79475fbdd051e0?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop